Liệu cổ phiếu AT&T có thể đánh bại thị trường vào năm 2023?

AT&T - Cổ phiếu có một lộ trình để đạt mức sinh lời 50% vào năm 2023.

Cuối tháng trước, nhà cung cấp dịch vụ viễn thông không dây hàng đầu tại Mỹ AT&T (T) đã công bố kết quả Q4/2022. Đối với các cổ đông, cổ phiếu này là nỗi thất vọng kéo dài cả thập kỷ. Cổ phiếu đã giảm hơn 25% kể từ năm 2013.

Tuy nhiên, báo cáo hàng quý mới nhất của AT&T cho thấy, công ty có động lực trong một lĩnh vực quan trọng, có thể giúp nhà đầu tư đạt được lợi nhuận đánh bại thị trường trong năm nay. Sau đây là lý do tại sao các cổ đông của AT&T có thể sẽ có một năm 2023 tuyệt vời và tại sao mức cổ tức hấp dẫn của công ty này đang là tốt nhất trong nhiều năm qua.

Mở rộng khoảng cách dẫn dầu không gian viễn thông

AT&T đã bước vào năm 2022 với thị phần khoảng 44% trong lĩnh vực viễn thông không dây tại Mỹ. Một công ty thường trở thành con mồi bị săn khi ở trên đỉnh cao. Tuy nhiên, điều đó đã không ngăn được AT&T mở rộng cơ sở thuê bao của mình. Công ty đã bổ sung thêm 2,9 triệu thuê bao điện thoại trả sau vào năm 2022, nối tiếp kết quả mạnh mẽ của năm 2021, khi họ có thêm 3,2 triệu thuê bao đăng ký.

Không có nhiều cơ hội phát triển trong bối cảnh viễn thông không dây của Mỹ. Hầu hết mọi người đều đã có điện thoại thông minh ở thời điểm hiện tại. Vì vậy, tăng trưởng thường đến từ việc lấy khách hàng ở các nhà mạng khác. Ví dụ: đối thủ cạnh tranh của AT&T là Verizon Communications chỉ có thêm 313.000 thuê bao trả sau trong năm 2022. Vì vậy, AT&T đã thành công hơn trong việc thu hút người dùng mới. Điều đó sẽ chuyển thành kết quả kinh doanh tích cực.

Bộ phận di động của AT&T – hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty – đã tăng doanh thu 1,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q4. Ban lãnh đạo đang ban hành hướng dẫn cho tăng trưởng doanh thu 4% hoặc cao hơn trong năm 2023. Đó là một tin đáng mừng vì mảng di động đã đóng góp đến 79% trong tổng EBITDA của AT&T trong Q4. Nói cách khác, mảng di động là con bò sữa của AT&T. Vì vậy, tăng trưởng của mảng này sẽ được cảm nhận ở lợi nhuận của công ty.

Tỷ suất cổ tức an toàn 5,7%

Hầu hết những người đầu tư vào cổ phiếu AT&T đều nghĩ đến cổ tức, ngay cả khi tổng lợi nhuận có thể rất thú vị. Công ty đã cắt giảm cổ tức khi chia tách mảng kinh doanh giải trí. Nhìn lại, các cổ đông có thể hài lòng với việc cắt giảm này. Cắt giảm cổ tức đã giúp ích cho bảng cân đối kế toán của AT&T. Và các nhà đầu tư vẫn nhận được tỷ suất gần 6% ở mức giá hiện tại -- một con số không quá tệ.

Xét đến việc AT&T đang chi khoảng 2 tỷ USD mỗi quý cho các khoản thanh toán cổ tức, chi phí hàng năm cho các khoản thanh toán là hơn 8 tỷ USD. Dòng tiền tự do của AT&T trong năm 2022 chỉ đạt hơn 14 tỷ USD. Với dòng tiền này, tỷ lệ chi trả cổ tức là 57%. Vì vậy, vẫn còn nhiều dư địa để AT&T trả cổ tức mà vẫn còn hàng tỷ đô la tiền mặt để trả nợ trên bảng cân đối kế toán. Khoản nợ dài hạn 136 tỷ USD của công ty đang là mức thấp nhất, điều này ghi nhận được kể từ năm 2017.

Nhưng con số sẽ còn trở nên tốt hơn nữa. Tăng trưởng của mảng di động trong năm 2023 được dự kiến có thể chuyển thành dòng tiền nhiều hơn. Ban quản lý AT&T đang ban hành hướng dẫn cho dòng tiền tự do đạt ít nhất 16 tỷ USD trong năm 2023. Nếu kết quả như vậy sẽ làm giảm tỷ lệ chi trả xuống chỉ còn 50% và để lại cho công ty nhiều tiền mặt hơn để trả nợ. Các cổ đông có thể cảm thấy hài lòng về việc AT&T dần lấy lại sức khỏe tài chính trong khi được trả một khoản thu nhập kha khá để nắm giữ cổ phiếu.

Định giá thấp có thể thúc đẩy tổng lợi nhuận mạnh mẽ

AT&T là một cổ phiếu tuyệt vời cho người về hưu và các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập vì những lý do kể trên. Nhưng AT&T cũng có thể đánh bại thị trường vào năm 2023.

Công ty đã có một bảng cân đối kế toán quá cồng kềnh trong nhiều năm qua. Và các nhà đầu tư nhìn chung đã rất chán nản với cổ phiếu này. Điều dó đã ảnh hưởng đến định giá của cổ phiếu AT&T. Hiện tại, AT&T đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng chỉ 8 lần dựa trên hướng dẫn của ban quản lý cho thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) năm 2023 ở mức 2,4 USD.

Hãy giả sử tâm lý xung quanh cổ phiếu được cải thiện do bảng cân đối kế toán được cải thiện và tăng trưởng trong mảng di động. Nếu cổ phiếu giao dịch với hệ số P/E chỉ 12 lần vào cuối năm 2023 – vẫn thấp hơn mức trung bình 15 lần trong 10 năm gần nhất – thì cổ phiếu sẽ có mức tăng gần 50% mà không cần tính đến cổ tức. Xét đến việc công ty hiện nay được cho là khỏe mạnh hơn so với thập kỷ trước, có vẻ hợp lý khi định giá của AT&T ít nhất có thể lấy lại mức trung bình dài hạn của mình.

Liệu điều này có xảy ra? Không ai có thể trả lời chắc chắn được. Tuy nhiên, thị trường thích những cổ phiếu có các chỉ số hoạt động cơ bản vững chắc và thường tìm thấy chúng. Giả sử điều đó xảy ra vào năm 2023, các cổ đông có thể thấy cổ phiếu thường bảo thủ này trở thành con cưng của Phố Wall.

Huân Hà - theo fool