Liệu đã đến lúc mua cổ phiếu Disney?

Mức tăng hai chữ số từ đầu năm đến nay của S&P 500 không đủ sức hấp dẫn để giúp cổ phiếu Disney tránh khỏi đà sụt giảm.

Năm nay là một năm tàn khốc đối với cổ phiếu Walt Disney (DIS). Cổ phiếu này đã giảm gần 7% từ đầu năm đến nay, ngay cả khi S&P 500 tăng hơn 16%.

Mức giảm giá đáng lo ngại

Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể tự hỏi liệu đây có phải là thời điểm nên “tham lam khi người khác sợ hãi” giống như lời khuyên của nhà đầu tư nổi tiếng Warren Buffett hay không. Xét cho cùng, cổ phiếu này đã giảm 7% từ đầu năm đến nay và 26% trong 5 năm qua. Thành tích kém cỏi này đã được tạo ra bất chấp thực tế doanh thu trên cơ sở 12 tháng của Disney đã tăng gần 50% trong giai đoạn này.

Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn những gì đang xảy ra với doanh nghiệp và cổ phiếu này.

Chuyện gì đang xảy ra?

Cổ phiếu Walt Disney giảm giá vì một số lý do, nhưng có một lý do nổi bật hơn số còn lại: công ty đã phải vật lộn để chuyển mức tăng trưởng doanh thu thành lợi nhuận, và việc này đã khiến các nhà đầu tư lo sợ. Thật vậy, thu nhập ròng trên cơ sở 12 tháng của Disney đã giảm hơn 82% trong 5 năm qua. Lợi nhuận phần lớn đã bị ảnh hưởng bởi khoản chi khổng lồ của công ty cho nội dung khi họ xây dựng các dịch vụ phát trực tuyến trực tiếp tới người tiêu dùng để cạnh tranh với Netflix và những người chơi khác trong lĩnh vực này, đáp ứng nhu cầu đang thay đổi của người tiêu dùng. Ví dụ: trong 9 tháng kết thúc vào ngày 1 tháng 7 năm 2023, hoạt động kinh doanh trực tiếp đến người tiêu dùng của Disney đã báo cáo khoản lỗ hoạt động 2,2 tỷ USD.

Đặt chi phí nội dung của công ty vào bối cảnh này, ban lãnh đạo cho biết trong cuộc gọi thu nhập gần đây nhất rằng họ dự kiến sẽ chi tổng cộng 27 tỷ USD cho nội dung trong năm tài chính 2023. Dự báo này bao gồm chi tiêu thấp hơn dự kiến ban đầu cho nội dung do người viết và cả các cuộc đình công của các diễn viên.

Cổ phiếu có đáng mua không?

Nhưng vẫn còn nhiều lý do để lạc quan.

May mắn thay, lợi nhuận của Disney có thể sẽ thay đổi trong những năm tới khi các khoản đầu tư vào việc phát triển các dịch vụ phát trực tuyến, mở rộng quy mô và triển khai quảng cáo cho thấy kết quả. Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập hàng quý gần nhất, Disney dự kiến hoạt động kinh doanh trực tiếp tới người tiêu dùng sẽ đạt được lợi nhuận vào cuối năm tài chính 2024. Động lực chính tới từ nhu cầu quảng cáo ngày càng tăng trên các dịch vụ phát trực tuyến của họ. Tuy nhiên, việc tăng giá gần đây của các dịch vụ phát trực tuyến Disney+ và Hulu cũng đang thúc đẩy lợi nhuận. Tất nhiên, điều này sẽ không thể thực hiện được nếu không có một thư viện nội dung ấn tượng -- một khoản đầu tư mà công ty được cho là phải thực hiện để tạo ra một dịch vụ phát trực tuyến lâu dài và hấp dẫn.

Lợi nhuận có thể thay đổi trong những năm tới là đủ để khiến cổ phiếu đáng mua ở mức giá hiện tại. Cổ phiếu hiện đang được giao dịch ở mức giá chỉ cao gấp 16 lần dự báo đồng thuận của các nhà phân tích cho thu nhập trên một cổ phiếu không tính theo GAAP trong năm tài chính 2024 của Disney. Với mức tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai, được hỗ trợ bởi các thương hiệu nhượng quyền lâu dài như Marvel, Star Wars, ESPN và Walt Disney, hệ số định giá của cổ phiếu có thể sẽ tăng đáng kể khi các khoản đầu tư của công ty trong giai đoạn chuyển tiếp hoạt động kinh doanh bắt đầu mang lại kết quả.

Đây có thể là một trong những thời điểm mà lời khuyên của Nhà tiên tri xứ Omaha có lý. Chắc chắn Disney sẽ còn gặp khó khăn. Thị trường cạnh tranh ngày càng gay gắt khiến cho khả năng Disney tăng thu nhập trong 5 năm tới trở nên khó khăn hơn những gì các nhà phân tích dự đoán. Hơn nữa, Disney vẫn đang  phải giải quyết các thách thức liên quan đến các cuộc đình công của các biên kịch và diễn viên Hollywood. Nhưng bạn nên mua cổ phiếu trước khi đám mây u ám trên thị trường chứng khoán tan đi, hơn là sau khi lợi nhuận tăng cao và những nỗ lực chuyển đổi sang phân phối trực tiếp mang lại kết quả. Và cho đến lúc đó, có thể Disney sẽ được định giá chắc chắn hơn.

Huân Hà - theo fool