Lựa chọn đầu tư bán lẻ thông minh hơn: cổ phiếu Amazon ‘so kè’ Costco

Cả hai ông lớn bán lẻ này đều có thứ gì đó để cung cấp cho nhà đầu tư, nhưng một cổ phiếu rõ ràng là lựa chọn đầu tư thông minh hơn cổ phiếu còn lại.

Amazon (AMZN) và Costco Wholesale (COST) là hai công ty khác nhau. Nhưng cả hai đều có một số lượng lớn khách hàng trung thành, những người phụ thuộc vào hai công ty để mua các mặt hàng thiết yếu hàng ngày. Amazon có hơn 200 triệu thành viên Prime, nhưng Costco cũng đã tiếp tục tăng số lượng thành viên của mình trong thời gian đại dịch. Trên thực tế, công ty điều hành các cửa hàng bán lẻ giá chiết khấu hiện đã có gần 66 triệu hộ gia đình trả tiền phí thành viên hàng năm.

Những lo lắng về lạm phát, khả năng xảy ra suy thoái và các vấn đề chuỗi cung ứng đã khiến cả hai cổ phiếu giảm giá cùng với thị trường chứng khoán rộng lớn hơn. Tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu Amazon đã giảm 33% trong khi chỉ số S&P 500 chỉ giảm 24%. Cổ phiếu Costco Wholesale có hiệu suất tốt hơn, chỉ giảm 16%.

Nhưng nếu bạn chỉ có thể mua một trong hai cổ phiếu này thì hôm nay bạn nên mua cổ phiếu nào? Hãy cùng xem lại vị trí của cả hai công ty.

Các dịch vụ không phải bán lẻ của Amazon đang chống lưng cho công ty

Amazon có vẻ khổng lồ với doanh thu 485 tỷ USD trong 12 tháng tính đến hết Q2/2022. Trong 10 năm qua, doanh thu của Amazon đã tăng với tốc độ trung bình 24% mỗi năm. Tổng cộng, cổ phiếu đã thưởng cho nhà đầu tư mức lợi nhuận 800% trong khoảng thời gian này.

Amazon có rất nhiều biến số khiến cho hoạt động kinh doanh của họ khá phức tạo để hiểu rõ. Doanh thu từ các cửa hàng trực tuyến và cửa hàng vật lý (chẳng hạn như các cửa hàng Whole Foods Market và Amazon Go) đã đóng góp 47% tổng doanh thu của công ty trong nửa đầu năm 2022.

Tuy nhiên, hoạt động bán lẻ mang lại cho công ty lợi nhuận mỏng như dao cạo. Phần lớn lợi nhuận hoạt động 15 tỷ USD của Amazon trong năm vừa rồi đến từ các hoạt động kinh doanh không phải bán lẻ – dịch vụ quảng cáo, các dịch vụ đăng ký trả phí (ví dụ như Prime), dịch vụ người bán bên thứ ba và dịch vụ đám mây Amazon Web Services (AWS).

Dịch vụ người bán bên thứ ba đã tạo ra 22% tổng doanh thu của công ty trong nửa đầu năm 2022. Dịch vụ quảng cáo và các dịch vụ đăng ký trả phí chiếm 7% tổng doanh thu, trong khi AWS chiếm 16%.

Dữ liệu: Amazon

Trong Q2, doanh thu từ các cửa hàng trực tuyến đã giảm gần 4% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, doanh thu từ AWS đã tăng 35%. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng chậm hơn trong mảng kinh doanh bán lẻ đã trì kéo hiệu suất của hoạt động kinh doanh và cổ phiếu Amazon từ đầu năm đến nay.

Các dòng doanh thu đa dạng của Amazon đang giúp họ bù đắp cho mảng kinh doanh bán lẻ với biên lợi nhuận thấp bằng các dịch vụ không phải bán lẻ đang tăng trưởng nhanh. Các nguồn doanh thu có biên lợi nhuận cao hơn này mang lại cho ban lãnh đạo Amazon hàng tỷ đô la tiền mặt từ hoạt động kinh doanh để đầu tư vào việc mở rộng năng lực thực hiện đơn hàng và đội xe giao hàng Prime cũng như phát triển các chương trình và phim mới cho dịch vụ truyền phát trực tuyến Prime Video.

Tuy nhiên, Amazon sẽ phải đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng doanh thu để lấy lại niềm tin của nhà đầu tư. Tổng doanh thu chỉ tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q1 và Q2, mặc dù doanh thu trong nửa đầu năm 2022 đã cao gần gấp đôi so với cùng kỳ năm 2019.

Tuy nhiên, lợi nhuận của công ty đã giảm mạnh do ban lãnh đạo tăng cường tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh để hỗ trợ cho tăng trưởng trong tương lai. Tính đến Q2, lợi nhuận ròng trong 12 tháng gần nhất của Amazon đã giảm 56% so với cùng kỳ năm trước.

Đối với năm 2022, các nhà phân tích kỳ vọng Amazon sẽ tạo ra tăng trưởng doanh thu 15%, với thu nhập trên một cổ phiếu chỉ vừa đạt trên mức hòa vốn 0,10 USD. Thu nhập thấp hơn khiến hệ số giá trên thu nhập (P/E) trở nên không hữu dụng trong việc định giá cổ phiếu vào lúc này. Tuy nhiên, cổ phiếu Amazon đang được bán với giá cao gấp 33 dòng tiền hoạt động trên một cổ phiếu.

Costco ghi nhận tỷ lệ gia hạn thành viên kỷ lục

Costco cung cấp cho khách hàng của mình giá trị không đâu sánh bằng. Các cửa hàng của họ rộng rãi, đủ ánh sáng và cung cấp nhiều dịch vụ khác nhau như dịch vụ dược phẩm, in ấn hình ảnh và dịch vụ du lịch. Công ty thậm chí còn bán những mặt hàng cao cấp mà bạn thường không nghĩ sẽ thấy ở một cửa hàng giảm giá, chẳng hạn như những món đồ trang sức có giá 30.000 USD.

So với doanh thu cửa hàng trực tuyến đang sụt giảm của Amazon trong năm nay, Costco đang làm tốt hơn nhiều. Trong năm tài chính gần đây của Costco (kết thúc vào tháng 8), doanh số bán hàng cùng cửa hàng đã tăng 14,4% so với cùng kỳ năm ngoái với tăng trưởng vững chắc từ cả thương mại điện tử và cửa hàng vật lý.

Trong 10 năm qua, Costco đã mở rộng doanh thu với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 8,4%. Cổ phiếu đã mang lại lợi nhuận 379% cho nhà đầu tư trong khoảng thời gian đó. Nhưng đại dịch đã đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng của Costco, có nghĩa là nhiều khách hàng mà công ty có được đều đang nghiện trải nghiệm mà họ mang lại.

Tỷ lệ gia hạn thành viên đã đạt mức cao nhất mọi thời đại trong quý trước. Điều này rất tốt cho lợi nhuận của Costco. Suy cho cùng, phần lớn lợi nhuận của công ty là đến từ phí thành viên. Trong năm tài chính 2022, Costco đã báo cáo thu nhập hoạt động 7,8 tỷ USD, với phí thành viên đóng góp 4,2 tỷ USD.

Các nhà phân tích kỳ vọng tăng trưởng doanh thu của Costco trong năm tới sẽ chậm hơn so với mức trước đại dịch. Tuy nhiên, cổ phiếu Costco rẻ hơn Amazon, đang được giao dịch với giá cao gấp 30 lần dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.

Costco là cổ phiếu an toàn hơn

Cả hai cổ phiếu Amazon và Costco đều có thể mang lại lợi nhuận tốt cho nhà đầu tư trong thời gian dài. Có khả năng Amazon sẽ tăng trưởng nhanh vào năm 2023 và mang lại lợi nhuận tốt cho các cổ đông của họ. Tuy nhiên, điểm mấu chốt nhà đầu tư có thể chú ý là tăng trưởng vượt trội của Costco trong một năm đầy thách thức đối với nền kinh tế và mức định giá thấp hơn của cổ phiếu.

Sụt giảm doanh thu của Amazon trong các cửa hàng trực tuyến của họ có vẻ yếu so với mức tăng trưởng hai con số của Costco trên các cửa hàng vật lý và các kênh thương mại điện tử của họ. Costco cũng đang tạo ra mức tăng trưởng đó trong khi báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ. Ngược lại, Amazon đang chi tiêu rất nhiều để xây dựng nhiều trung tâm thực hiện đơn hàng hơn. Điều này đã ăn sâu vào lợi nhuận của họ.

Nếu nền kinh tế suy yếu hơn nữa, các dịch vụ đám mây và các mảng kinh doanh quảng cáo của Amazon có thể bắt đầu cho thấy tốc độ tăng trưởng chậm hơn. Điều này có thể khiến tăng trưởng tổng doanh thu của công ty bị găm ở mức thấp lâu hơn dự kiến ​​của nhà đầu tư.

Nhìn chung, Costco là lựa chọn an toàn hơn vào lúc này. Và Costco cũng giúp nhà đầu tư lựa chọn dễ dàng hơn với tỷ suất cổ tức 0,70% cùng một khoản cổ tức đặc biệt thường được chi trả sau một khoảng thời gian. Khoản cổ tức đặc biệt gần đây nhất của Costco là 10 USD/cổ phiếu, được trả vào tháng 12 năm 2020, tương đương tỷ suất 2% tính theo giá hiện tại.

Huân Hà - theo fool