Microsoft – một trong số ít những cổ phiếu công nghệ đang có định giá thấp

Ý Chính

• Có rất ít cổ phiếu công nghệ hiện có định giá thấp, nhưng Microsoft Corporation nổi bật là một trong số đó.
• Công ty có danh mục sản phẩm cực kỳ mạnh và đa dạng, với dòng tiền tăng trưởng ở mức hai chữ số.
• Tăng trưởng dòng tiền, kết hợp với dòng tiền hiện tại mạnh, sẽ tạo ra lợi nhuận đáng kể cho cổ đông trong dài hạn.

Không có nhiều khoản đầu tư công nghệ đang có định giá rẻ ở thời điểm hiện tại, cổ phiếu Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT), xét theo một số khía cạnh, lại nằm trong số những lựa chọn hấp dẫn đó. Công ty đang tiếp tục tăng trưởng, thúc đẩy lợi nhuận cho cổ đông, khiến MSFT trở thành một khoản đầu tư giá trị, được hỗ trợ bởi danh mục tài sản ấn tượng.

Tóm tắt tình hình tài chính của Microsoft

Microsoft đã có một quý kinh doanh mạnh mẽ, tiếp tục củng cố và chứng minh thành công liên tục của hãng.

Dữ liệu thuyết trình trước nhà đầu tư của Microsoft

Công ty đã kiếm được gần 65 tỷ USD doanh thu với biên lợi nhuận gộp 70% và biên lợi nhuận hoạt động là 43%. Doanh thu của Microsoft có thể không cao bằng một số công ty cùng ngành, nhưng công ty vẫn tiếp tục tạo ra dòng lợi nhuận cực kỳ lớn, khi phần mềm vẫn là mảng kinh doanh có biên lợi nhuận cao. Lợi nhuận ròng đạt 22 tỷ USD, với mức tăng trưởng hai chữ số.

Tính theo dữ liệu 12 tháng đã báo cáo gần nhất, P/E của công ty là khoảng 34. Microsoft vẫn đang tiếp tục tăng đáng kể dòng tiền, có thể giúp mang lại lợi nhuận lớn cho cổ đông.

Điểm sáng trong tình hình kinh doanh của các phân khúc hoạt động

Microsoft đã chứng kiến mức tăng trưởng tốt trong tất cả các phân khúc kinh doanh.

Dữ liệu thuyết trình trước nhà đầu tư của Microsoft

Năng suất và quy trình kinh doanh của công ty tiếp tục tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ (YoY), đặc biệt là trong bộ phận sản phẩm thương mại văn phòng (office commercial), phân khúc này đã chứng kiến ​​mức tăng trưởng hai chữ số trong nhiều năm. Danh mục sản phẩm Microsoft 365 của công ty có hơn 80 triệu khách hàng, đạt được mức tăng trưởng mạnh mẽ đối với một trong những sản phẩm phần mềm lớn lâu đời nhất.

Các sản phẩm mới hơn và dịch vụ đám mây của công ty đều có kết quả kinh doanh ấn tượng, LinkedIn tiếp tục là mạng xã hội thống trị trong thị trường tương ứng. Công ty đã kiếm được 20,3 tỷ USD doanh thu từ bộ phận này, kiếm về hơn 10 tỷ USD lợi nhuận hoạt động, vượt trội so với cùng kỳ.

Dữ liệu thuyết trình trước nhà đầu tư của Microsoft

Phân khúc đám mây của công ty tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng, trong khi vẫn duy trì biên lợi nhuận cao. Microsoft hiện đang sở hữu một trong những nền tảng đám mây lớn nhất trong ngành, với sự trợ giúp đắc lực từ danh mục phần mềm cực kỳ mạnh mẽ của hãng. Công ty đã kiếm được gần 30 tỷ USD doanh thu trong phân khúc này, với gần 13 tỷ USD lợi nhuận hoạt động, mặc dù vẫn tiếp tục đầu tư lớn vào Azure.

Dữ liệu thuyết trình trước nhà đầu tư của Microsoft

Phân khúc máy tính cá nhân của công ty đã và đang là một trong những thiết bị quan trọng nhất trên thế giới. Công ty đã chứng kiến ​​tăng trưởng trên tất cả các phân khúc, trong khi công cụ tìm kiếm Bing đang ngày càng thành công hơn, bộ phận trò chơi Xbox đã hưởng lợi rất nhiều từ thương vụ mua lại Activision Blizzard. Mối lo ngại về luật chống độc quyền giảm bớt đã giúp công ty đạt được điều này. Công ty đã kiếm được gần 16 tỷ USD doanh thu, với gần 5 tỷ USD lợi nhuận hoạt động. Điều này cho thấy tình hình tăng trưởng mạnh mẽ trên tất cả các phân khúc của công ty.

Tỷ suất lợi nhuận của cổ đông Microsoft

Tổng hợp tất cả những điều này lại, có thể nói công ty đang nỗ lực sử dụng danh mục tài sản (thiết bị và phần mềm) của mình để tạo ra tỷ suất lợi nhuận mạnh mẽ trên vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ USD.

Dữ liệu thuyết trình trước nhà đầu tư của Microsoft

Công ty đã trả lại 8,4 tỷ USD cho các cổ đông, một con số khiêm tốn vì cổ tức của công ty chỉ là 0,76%. Chi phí hoạt động của công ty vẫn rất lớn và công ty vẫn đang tiếp tục đầu tư mạnh, với chi tiêu vốn (capex) ở mức gần 80 tỷ USD hàng năm. Đó là khoản chi tiêu vốn khổng lồ sẽ tạo tiềm năng tăng trưởng và lợi nhuận mạnh mẽ trong tương lai.

Khoản FCF gần 100 tỷ USD giúp công ty có cơ hội tốt để tiếp tục mang về ngày càng nhiều lợi nhuận cho cổ đông. Nhà đầu tư đang hi vọng công ty sẽ tăng cường mua lại cổ phiếu, công bố đợt mua lại lớn hơn nhiều vào năm tới khi cải tổ chương trình mua lại cổ phiếu.

Một điểm cần nhấn mạnh khác là khả năng tạo ra lợi nhuận trong tương lai của Microsoft dựa trên lợi thế cạnh tranh hay con hào kinh tế độc đáo của công ty. Cụ thể, trong khi các công ty như Google phải đối mặt với các vụ kiện chống độc quyền đe dọa hoạt động kinh doanh, Microsoft đã đánh bại các vụ kiện chống độc quyền cách đây 25 năm. Điều đó đã giúp công ty thực hiện những thương vụ mua lại lớn hơn tất cả các công ty công nghệ còn lại. Công ty đã tận dụng lợi thế đó thông qua các thương vụ mua lại như Activision. Sức mạnh độc đáo đó được xây dựng nhờ vào các chiến thắng pháp lý trước đây, mang lại cho công ty một con đường riêng để tăng trưởng trong tương lai.

Rủi ro tiềm tàng

Rủi ro lớn nhất đối với quyết định đầu tư Microsoft vào là định giá hiện tại, công ty cần gia tăng mức tăng trưởng thêm một chút để phù hợp với định giá hiện tại. Điều đó có thể mất nhiều năm và khó đạt được vì công ty vẫn đang phải đối mặt với sự cạnh tranh mạnh mẽ từ những công ty như Google (GOOG) Cloud và Amazon AWS. Điều đó có thể gây tổn hại đến giá cổ phiếu trong tương lai của công ty.

Kết lại

Cổ phiếu công nghệ hiện đang đắt đỏ, nhưng vẫn có một số viên kim cương còn sót lại. Microsoft, với lợi thế độc đáo là tránh được các mối lo ngại về luật chống độc quyền, nhờ đó tiếp tục thống trị các phân khúc thị trường thông qua các thương vụ mua lại như Activision Blizzard. Công ty có danh mục tài sản mạnh mẽ và tiếp tục tạo ra dòng tiền lớn. FCF gần 100 tỷ USD của công ty vẫn đang tiếp tục tăng, cùng với các khoản đầu tư lớn liên tục vào hoạt động kinh doanh, sẽ tạo điều kiện cho cả tăng trưởng FCF và lợi nhuận cổ đông dài hạn. Nhìn chung, điều đó khiến Microsoft trở thành một khoản đầu tư có giá trị.

Vân Anh-Theo seekingalpha