Microsoft thấy rắc rối ở phía trước – nhưng bây giờ chính là cơ hội để mua cổ phiếu

Microsoft đã ban hành triển vọng khá yếu trong báo cáo thu nhập mới nhất, và tăng trưởng trong môi trường kinh tế hiện tại không nên được coi là điều hiển nhiên.

Microsoft (MSFT), công ty lớn thứ hai ở Mỹ tính theo vốn hóa thị trường, có khả năng làm chuyển động thị trường với hiệu suất của mình. Nếu Microsoft gặp khó khăn thì xác suất khá lớn là các công ty khác cũng như vậy, khiến niềm tin của thị trường giảm sút.

Nhưng Q1 năm tài chính 2023 của Microsoft (kết thúc vào ngày 30 tháng 9) đã ghi nhận một số kết quả trái chiều khiến nhà đầu tư bối rối trong việc tìm kiếm hướng đi. Đối với cổ phiếu Microsoft, nhà đầu tư sẽ cần phải đi sâu vào cả những điểm tốt và xấu của quý vừa rồi để hiểu rõ hơn và xác định xem liệu bây giờ có phải là thời điểm tốt để mua cổ phiếu hay không. Vì vậy, hãy phân tích báo cáo của Microsoft để tìm hiểu.

Điểm tốt: Azure tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng

Azure là phân khúc cơ sở hạ tầng điện toán đám mây của Microsoft. Phân khúc này đã mang lại tăng trưởng ấn tượng trong nhiều năm, và quý vừa rồi cũng không phải ngoại lệ. Doanh thu của Azure và các dịch vụ đám mây khác đã tăng 35% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q1 tài chính, biến nó thành phân khúc hoạt động tốt nhất dưới mái vòm của Microsoft.

Cũng vượt xa mức tăng trưởng doanh thu trung bình của Microsoft là Dynamics 365, Microsoft Cloud và các sản phẩm máy chủ và dịch vụ đám mây – tất cả đều mang lại tăng trưởng hơn 20%. Trên tổng thể, Microsoft đã tăng doanh thu hàng quý thêm 11% so với cùng kỳ năm ngoái lên 50,1 tỷ USD. Tuy nhiên, những thách thức tiền tệ do đồng đô la Mỹ mạnh đã khiến tăng trưởng của Microsoft mất 5 điểm phần trăm; nếu không, Microsoft đã có thể ghi nhận tăng trưởng 16% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tăng trưởng doanh thu không đủ để thúc đẩy tăng trưởng thu nhập, với thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) giảm 13% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 2,35 USD. Nhưng sụt giảm này đi kèm với một ghi chú: Microsoft đã báo cáo một khoản lợi ích thuế ròng trong Q1 năm tài chính 2022. Nếu không có khoản lợi ích đó, EPS sẽ tăng 4% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q1 năm tài chính 2023.

Nhìn chung, quý vừa rồi không tuyệt vời, nhưng cũng không tệ. Điều có thể đã khiến một số nhà đầu tư quan ngại là triển vọng ban lãnh đạo Microsoft công bố cho quý hiện tại.

Điểm không tốt: triển vọng

Microsoft chia hoạt động kinh doanh của mình ra thành ba bộ phận chính: quy trình năng suất và kinh doanh, đám mây thông minh và điện toán cá nhân hơn. Họ cũng ban hành hướng dẫn cho từng phân khúc, cung cấp cho nhà đầu tư cái nhìn sâu hơn về những gì ban quản lý mong đợi cho quý nghỉ lễ.

Dữ liệu: Microsoft. YOY = so với cùng kỳ năm ngoái. FY = năm tài chính

Trên tổng thể, doanh thu được dự đoán sẽ tăng khoảng 2% so với cùng kỳ năm ngoái lên 52,85 tỷ USD trong Q2 tài chính – thấp hơn so với kỳ vọng trung bình của các nhà phân tích ở mức 56,05 tỷ USD. Và một lĩnh vực đã khiến nhà đầu tư thực sự thất vọng là phân khúc mạnh nhất của Microsoft: Azure.

Tăng trưởng doanh thu của Azure được dự kiến rơi vào khoảng 37% (trên cơ sở tiền tệ không đổi), đồng nghĩa với mức tăng trưởng thực gần 30%. Nhà đầu tư có thể chấp nhận những thăng trầm của phân khúc điện toán cá nhân hơn của Microsoft. Phân khúc này sẽ mở rộng và thu hẹp theo nhu cầu của người tiêu dùng. Ngoài ra, sự giảm tốc của phân khúc quy trình năng suất và kinh doanh cũng hợp lý do các công ty kiểm soát chi tiêu của họ.

Tuy nhiên, Azure không phải là nơi nhà đầu tư muốn thấy tăng trưởng giảm tốc, đặc biệt khi một đối thủ cạnh tranh của Microsoft vẫn đang tăng trưởng mạnh mẽ. Google Cloud của Alphabet đã chứng kiến ​​động lực ngày càng tăng trong Q3 dương lịch. Và ban quản lý công ty đã lạc quan về triển vọng của phân khúc này trong quý cuối cùng của năm (tương đương với Q2 tài chính của Microsoft).

Mức tăng trưởng hơn 30% không phải là bất cứ điều gì để phàn nàn. Ít có doanh nghiệp nào lớn như Microsoft lại vẫn tăng trưởng với tốc độ đó. Tuy nhiên, phân khúc này vẫn cần được theo dõi. Ở mức giá cao gấp 24 lần thu nhập, cổ phiếu Microsoft không chính xác là rẻ, ngay cả khi có vẻ như vậy từ góc độ lịch sử.

Hệ số giá trên thu nhập (PE) của Microsoft. Dữ liệu theo Ycharts

Có một số nghi vấn về Microsoft ở thời điểm hiện tại, nhưng không có gì để lo lắng. Chi tiêu của doanh nghiệp và người tiêu dùng có thể sẽ tăng lên khi nền kinh tế bắt đầu phục hồi, thúc đẩy Microsoft tăng trưởng khi họ giải quyết nhu cầu bị dồn nén. Tuy nhiên, nếu xu hướng hiện tại kéo dài dai dẳng, sẽ không có gì ngạc nhiên nếu cổ phiếu Microsoft tiếp tục gặp khó khăn, mở ra cho các nhà đầu tư dài hạn cơ hội mua bắt đáy một cổ phiếu có nhiều khả năng sẽ phục hồi ngay trong ngắn hạn.

Huân Hà - theo fool