Mùa Hè Cao Điểm Đã Đến, Nhà Đầu Tư Cần Lưu Ý Điều Gì?

Đến lúc nhà đầu tư cần chú ý vào thị trường. Đã 100 ngày trôi qua kể từ thời điểm thị trường chứng khoán đạt đỉnh vào ngày 19 tháng Hai. Nó đánh dấu một trong những giai đoạn kịch tính và bất ổn nhất trong lịch sử thị trường. 

Mùa hè này nhà đầu tư cần lưu ý điều gì?

Đợt sụp đổ 35% từ ​​mức cao trong thời gian kỷ lục. Theo sau bởi một trong những đợt trỗi dậy liên tục và mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ. Rất khó có thể vượt qua được đợt sụt giảm hung hãn. Nó diễn ra trong bối cảnh nền kinh tế bị đình trệ chưa từng có tiền lệ. Khi đó, cơn hoảng loạn tín dụng cũng chớm xuất hiện. Bởi vậy rất nhiều nhà đầu tư đã phải cảnh giác. Họ khó lòng tin tưởng hoặc dám nhảy vào đợt tăng trưởng cũng dã man không kém này.

Hiện tại đợt trỗi dậy đã đạt tới ngưỡng có thể coi là rất quan trọng, vào thời điểm nền kinh tế mở cửa trở lại. Vì thế, việc thăm dò để tìm manh mối cho diễn biến tiếp theo của thị trường là vô cùng cần thiết.

Lần phục hồi này trông có dễ tổn thương không?

Đôi phần là vậy. Hầu hết các điểm yếu tiềm năng đều tương ứng với điều kiện thị trường hưng phấn trong ngắn hạn.

Tuần trước S&P 500 đã đóng cửa ở mốc gần 3044. Thu hồi 70% tổng thiệt hại trong vụ sụp đổ sau tháng Hai. Động thái đáng chú ý này cũng khiến chỉ số vượt qua đường trung bình động 200 ngày tại ngưỡng 3000.

Mặc dù không có ngưỡng kiềm chế tự động trước những tiến triển xa hơn, đường trung bình 200 ngày vấn hoạt động. Nó hoạt động như một phần của một khu vực điều đình sau những đợt chạm đáy quan trọng trước đó của thị trường. Ngay cả trong mẫu hình phục hồi chữ V rõ rệt từ cuối năm 2018. Nhà đầu tư cũng chứng kiến đợt sụt giảm nhanh chóng trở lại mức này trước khi bật lên cao hơn.

Phân tích từ Frank Cappelleri của Instinet

Nhà chiến lược phân tích kỹ thuật này cho biết hôm thứ Sáu. Rằng “Các hành động giá và mô hình biểu đồ vẫn cho thấy xu hướng tăng. Trong khi các chỉ báo phụ lóe lên các dấu hiệu cảnh báo.”

Cuối tuần trước, khoảng 96% cổ phiếu S&P 500 đã vượt quá đường trung bình động 50 ngày. Ngang với mức cao của đơn vị đo lường này.

Mặc dù động thái này gợi ý cho hành động quá mua. Katie Stockton của Fairlead Strategies chỉ ra rằng thị trường chỉ đạt được trạng thái như vậy trong xu hướng tăng mạnh. Đồng thời, những đợt điều chỉnh ý nghĩa thường sẽ không lập tức xảy ra.

Các nhà đầu tư giao dịch đang tỏ ra khá tích cực khi tiếp tục đặt cược vào cửa tăng điểm. Với tỷ số trung bình của khối lượng quyền chọn bán giảm giá so với quyền mua tăng giá trong 10 ngày. Nó đã giảm gần đến mức thấp cực hạn nhìn thấy vào tháng Một năm nay và tháng Một năm 2018. Cả hai thời điểm đều gần mức đỉnh của thị trường.

Tình trạng uể oải hôm thứ Sáu đối với các nhà đầu tư

Với tình trạng uể oải hôm thứ Sáu, nó có thể phản ánh sự mệt mỏi của luồng tiền có tính thanh khoản mạnh sau đợt chạy nước rút dài. Nối tiếp sự đảo ngược khó chịu giữa ngày thứ Năm. Và một số chỉ báo xu hướng được theo dõi rộng rãi đã đạt đến số liệu “tăng kiệt quệ”.

Nhưng các mẫu hình giảm giá không thể nắm giữ ổn định trong hai tháng qua. Với không đủ đà đi xuống và các đáy bị giới hạn quanh khoảng 5%. Đây là vấn đề đáng lo ngại cho các nhà đầu tư.

Các nhà đầu tư vẫn đang chống lại đợt trỗi dậy này?

Các nhà đầu tư bán lẻ truyền thống và nhiều nhà quản lý quỹ tổ chức tỏ ra thận trọng và bối rối. Nhất là trước sự kiên trì và độ lớn của đợt trỗi dậy này. Số liệu đo lường dòng tiền của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, cá nhân và các quỹ tiếp tục phản ánh tình trạng thiếu niềm tin vào thị trường.

Quỹ phòng hộ theo hệ thống tỏ ra tương đối phòng thủ. Phần lớn số liệu đo lường các người chơi chiến thuật này đều cho thấy họ bắt đầu tăng cường tiếp xúc với vốn chủ sở hữu.

Các chiến lược gia của Wall Street đều nín lặng trước quan điểm thị trường được họ đưa ra. Mục tiêu S&P 500 trung bình của bên bán là 3067. Cao hơn khoảng 1% so với mức đóng cửa tuần trước và thấp hơn mức tăng dự báo điển hình là 5-10%.

Chắc chắn kịch bản kết thúc mở

Theo hướng tăng trưởng không được phổ biến cho lắm, chắc chắn kịch bản kết thúc mở. Giả sử Fed và Quốc hội rút ngắn vòng lặp phản hồi suy thoái. Kích thích sẽ đủ để kết nối người tiêu dùng và doanh nghiệp. Định giá cổ phiếu dựa vào mức lãi suất cực thấp. Các công ty sẽ rút ra được hiệu quả lớn từ tình trạng hỗn loạn này và kỳ vọng sẽ được hô vang.

Tuy nhiên, chống lại tất cả các bằng chứng thận trọng là hoạt động quyền chọn quá nóng. Nói trên cùng hoạt động đầu cơ gia tăng rõ rệt từ nhà đầu tư nhỏ. Đồng thời là hiện tượng mở tài khoản tràn lan tại các công ty môi giới trực tuyến.

Tuy vậy vẫn có thể cho rằng về mặt tổng hợp các vị thế đang bị thu hẹp. Đồng thời, cái gọi là nỗi đau giao dịch vẫn tiếp tục ở mức cao với các cổ phiếu. Nhưng trường hợp này không mạnh như vài tuần trước.

Cổ phiếu chu kỳ giá rẻ bất chợt được lòng thị trường: Lợi bất cập hại?

Trong tuần trước, một vài ngày đánh dấu hiệu suất kịch tính của các cổ phiếu nhỏ hơn. Vốn đang trầy trật và nhạy cảm với nền kinh tế đã được chấp nhận rộng rãi. Như sự chuyển đổi ngôi vị tiềm năng từ nhóm cổ phiếu tăng trưởng lâu năm. Đồng thời, là một dấu hiệu cho thấy thị trường đang ngăn trở sự hồi sinh nhịp nhàng hơn của nền kinh tế.

Hiện tượng này xảy ra rất đúng lúc. Vào thời điểm nhiều nhà đầu tư đưa ra chênh lệch kỷ lục giữa nhóm cổ phiếu tăng trưởng và giá trị. Khắp nơi đều phàn nàn rằng thị trường phụ thuộc quá nhiều vào năm cổ phiếu lớn nhất chiếm tới 21% S&P 500.

Nó cũng xảy đến khi một số thành phần thuộc Big Five không chỉ giữ vững mà còn mở rộng định giá lên mức cao kỷ lục. Microsoft, Apple và Alphabet đều ở mức cao nhất mọi thời đại. Hoặc tỷ số giá dự phóng/thu nhập ở ngưỡng cao trong nhiều năm.

Nhìn chung, tình trạng thị trường mở rộng là một dấu hiệu tích cực

Ned Davis Research cho biết sự vượt trội theo chu kỳ sau một thời gian biến động cực đoan. Thường có xu hướng kéo dài trong vài tháng. Nhà đầu tư đã bắt đầu thấy được tia sáng ngay tại đây.

Đồng thời, khi các nhà lãnh đạo thị trường lâu năm bắt đầu mệt mỏi. Các nhà giao dịch bắt đầu chộp lấy những mã trì trệ rách nát. Nó thường đánh dấu sự trưởng thành của đợt trỗi dậy đang diễn ra. Jurrien Timmer, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu vĩ mô tại Fidelity đã chỉ ra. Rằng “Chúng tôi đã thấy các vòng quay giá trị gần cuối ba tháng qua. Gợi ý về hiệu ứng tái cân bằng cuối tháng”.

Tại sao lợi tức trái phiếu kho bạc cao hơn hay VIX thấp hơn?

Có thể nói rằng mức lợi tức hơn 0,7% thiếu hấp dẫn của trái phiếu kho bạc cho thấy các nhà đầu tư trái phiếu đang thể hiện thái độ thiếu tán đồng. Với triển vọng tương sáng về thị trường vốn. Có lẽ vậy. Và mức lợi tức càng xuống thấp sẽ không được đám đông đầu tư thị trường vốn chào đón.

Nhưng lợi tức trái phiếu kho bạc bị dồn nén chủ yếu phản ánh việc Fed giữ lãi suất qua đêm ở mức 0 vô thời hạn. Hoạt động dự trữ trái phiếu Fed và thiếu lạm phát.

Đường cong lợi suất Kho bạc khá dốc, với kỳ hạn 30 năm trên 1,4%. Một tín hiệu tích cực với thị trường vĩ mô. Và chênh lệch tín dụng dù nằm trên mức thấp trong tháng Hai lại có xu hướng giảm thấp hơn trong những tuần gần đây.

Chỉ số biến động Volatility Index đang ở ngưỡng cao của mốc 20

Ngay cả khi S&P đã ở chế độ bật tăng trong 60 ngày. Điều này phần lớn phản ánh thực tế khối lượng giao dịch nhảy vọt hàng ngày. Với biến động trong 10 ngày trung bình nằm quanh ngưỡng 20. Và nhà đầu tư giao dịch thận trọng trước căng thẳng kinh tế cực độ. Đồng thời, chấn thương gần đây của đợt bán tháo ồ ạt đang khiến giá đặt mua quyền chọn chỉ số có VIX tăng lên đôi chút. So với hành động thị trường cơ bản.

Bởi vì hẳn các nhà giao dịch này đều đã nhận ra. Thời điểm này của thị trường gợi nhắc đến nhiều câu hỏi hơn là những câu trả lời rõ ràng. Nhất là khi Wall Street bước vào một mùa hè cao điểm.

Hậu Dương - Theo CNBC

>> Xem thêm: Cuộc Chiến Tranh “Ngai” Thị Trường Quảng Cáo Số: Chọn Facebook Hay Alphabet?