Nike là mã thích hợp để mua trong bối cảnh thị trường giảm giá

Những điểm chính

• Lợi nhuận của Nike bị ảnh hưởng khi công ty tìm cách giảm lượng hàng tồn kho dư thừa.
• Tăng trưởng thu nhập trong tương lai có thể thua so với mức trung bình dài hạn.
• Nike có thể sẽ không tiếp tục duy trì được mức định giá cao như hiện tại.

Biên lợi nhuận gộp của Nike đã giảm 330 điểm cơ bản trong quý thứ ba năm tài chính 2023.

Thị trường chứng khoán gần đây vô cùng biến động; cổ phiếu có thể tăng vọt vào một ngày và giảm mạnh vào ngày hôm sau. Nhìn chung, thị trường rộng lớn dường như vẫn đang trong xu hướng giảm, với nỗi lo suy thoái kinh tế lan tràn khắp Phố Wall.

Công ty may mặc thể thao Nike (NKE) đã giữ mình tương đối tốt khi chỉ giảm 10% trong năm qua. Các nhà đầu tư có thể đánh giá cao một công ty chất lượng với hàng chục năm phát triển. Tuy nhiên, cổ phiếu cũng có thể vấp phải vô số vấn đề lớn.

Nike có thể là một kẻ chiến thắng đã được chứng minh, nhưng điều đó không đảm bảo cổ phiếu là mã hàng đầu nên mua ngày hôm nay. Các nhà đầu tư nên xem xét một số tin tức tốt và xấu trước khi mua cổ phiếu.

Tin tốt: Vấn đề tồn kho của Nike có vẻ chỉ là tạm thời

Các công ty như Nike đã gặp khó khăn trong việc điều hướng chuỗi cung ứng bị gián đoạn trong đại dịch; ban lãnh đạo đã phải ráo riết đặt hàng các sản phẩm để đảm bảo có đủ hàng, điều này đã tạo ra tình trạng dư thừa vào năm 2022. Nike đang khắc phục vấn đề này bằng cách giảm lượng hàng tồn kho dư thừa để bán, công ty có thể thực hiện động thái này nhờ trích từ chi phí biên lợi nhuận gộp của mình:

Dữ liệu hàng tồn kho NKE (quý) theo Ycharts

Nike báo doanh thu tăng mạnh. Doanh thu trong quý kết thúc vào ngày 28 tháng 2 đạt 12,4 tỷ đô la, tăng 14% so với năm trước. Nhưng biên lợi nhuận gộp giảm 330 điểm cơ bản, khiến thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) thấp hơn 9% so với cùng kỳ năm ngoái ở mức 0,79 đô la.

Ban giám đốc lưu ý trong hội nghị công bố BCTC gần đây rằng họ đã giảm các đơn đặt hàng tồn kho trong sáu tháng qua, vì vậy các đối tác bán lẻ nên tiếp tục giảm lượng hàng tồn kho khi cần thiết. Có thể nói, động thái sẽ tác động đến tăng trưởng doanh thu trong quý IV, đặc biệt là hướng dẫn tăng trưởng doanh số trên dưới 5% trong quý tới. Các nhà đầu tư sẽ có thêm nhiều dữ liệu hơn khi ban lãnh đạo thảo luận về hướng dẫn cho năm tài chính 2024 trong quý tiếp theo, nhưng các vấn đề về hàng tồn kho của Nike dường như gần như nằm trong gương chiếu hậu.

Tin xấu: Kỳ vọng của nhà đầu tư vẫn cao

Nike đã không phụ lòng của các nhà đầu tư khi chỉ giảm 10% trong năm qua, chứng tỏ khả năng phục hồi trong một thị trường nhiều mã khác phải ngã ngựa đau đớn. Chính vì thế nhà đầu tư sẵn sàng trả mức định giá cao cho cổ phiếu vì tin tưởng hiệu suất của mã này sẽ tiếp tục được duy trì.

Nike đã làm được điều đó trong thập kỷ qua, tăng trưởng EPS trung bình hàng năm hơn 23%. Điều đó đã mang lại cho cổ phiếu tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) trung bình là gần 37 trong thời gian đó. Vấn đề là kỳ vọng cao là một con dao hai lưỡi và có thể khiến giá cổ phiếu trượt dài nếu những kỳ vọng không được đáp ứng.

Dữ liệu tỷ lệ PE của NKE theo Ycharts

Các nhà phân tích nhận thấy tăng trưởng thu nhập của Nike đang thụt lùi, với các ước tính đồng thuận kêu gọi tăng trưởng EPS trung bình 10% trong vòng 3 đến 5 năm tới. Con số gần bằng tốc độ tăng trưởng trung bình dài hạn của S&P 500 và chỉ số này giao dịch ở mức P/E dự phóng chỉ là 18.

Quyết định có nên mua Nike hôm nay không?

Các dự báo trên không đồng nghĩa Nike sẽ giảm 50% để giao dịch ngang bằng với S&P 500, nhưng có vẻ thị trường sẽ không trả mức phí bảo hiểm đáng kể cho cổ phiếu nếu tăng trưởng giảm. Nike ngày nay là một công ty lớn hơn nhiều và vốn hóa thị trường đã tăng hơn gấp ba lần trong thập kỷ qua. Cuối cùng, sẽ rất khó để tăng trưởng với tốc độ cao trong khi quy mô ngày một lớn.

Nike vẫn là một công ty tuyệt vời và là một trong những thương hiệu có độ nhận diện cực cao trên thế giới. Vì vậy việc đưa Nike vào danh mục đầu tư dài hạn là không có gì để bàn cãi. Tuy nhiên, nếu bạn là người đứng ngoài quan sát, có thể là khôn ngoan nếu bạn chờ đợi một cơ hội tốt hơn để mua cổ phiếu so với những gì bạn đang tìm kiếm ngày hôm nay.

Hoàng Dương - Theo Fool