Tại sao mọi người lại đang bàn tán về Nike – và bạn nên mua cổ phiếu?

Ông lớn quần áo và giày dép thể thao – với cổ phiếu giảm đến 47% trong năm nay – đang gặp vấn đề lớn trước mùa mua sắm quan trọng trong kỳ nghỉ lễ.

Khi Nike (NKE) báo cáo tài chính Q1 năm tài chính 2023 vào ngày 29 tháng 9, kết quả thoạt nhìn có vẻ rất vững chắc. Công ty đã tạo ra doanh thu 12,7 tỷ USD và thu nhập trên một cổ phiếu 0,93 USD trong quý kết thúc vào ngày 31 tháng 8. Cả hai con số đều đánh bại kỳ vọng của các chuyên gia Phố Wall. Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm đến hai con số phần trăm ngay sau báo cáo.

Nhà đầu tư cần chú ý đến một vấn đề lớn mà công ty may mặc hàng đầu này đang gặp phải, được tiết lộ trong báo cáo thu nhập mới nhất của công ty.

Nike đang có rất nhiều giày

Mặc dù doanh thu của Nike đã tăng 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái – một con số khá mạnh khi phải so sánh với kết quả của mức tăng trưởng 15,6% trong cùng quý năm ngoái – điều khiến nhà đầu tư lo sợ trong báo cáo thu nhập là thực tế hàng tồn kho đã tăng đến 44%. Và khối lượng tồn kho này, hiện có giá trị đến 9,7 tỷ USD, đã khiến cổ phiếu giảm mạnh.

Trong thời kỳ tồi tệ nhất của đại dịch Covid, các công ty đã phải vật lộn để có đủ hàng hóa do chuỗi cung ứng bị kéo căng trên toàn cầu. Để đối phó với tình huống này, các doanh nghiệp đã phải đặt trước càng nhiều hàng tồn kho càng tốt. Tuy nhiên, hiện nay, với các nút thắt cổ chai đã được nới lỏng và tình hình bình thường hóa phần nào, hàng tồn kho đang tăng nhiều hơn dự kiến.

Trong trường hợp của Nike, công ty đã quyết định đẩy lên sớm hơn các đơn hàng cho kỳ nghỉ. Và động thái này đang phản tác dụng. Việc giao hàng chậm trễ các đơn đặt hàng cũ càng làm trầm trọng thêm vấn đề. Mức tồn kho ở Bắc Mỹ, thị trường lớn nhất của Nike, đã chiếm đến 43% doanh thu trong Q1/2023, tăng vọt đến 65% so với cùng kỳ năm ngoái.

Quản lý hàng tồn kho phù hợp là rất quan trọng đối với một công ty như Nike. Đó là một hành động cân bằng. Không có đủ hàng hóa trong tay có thể dẫn đến sụt giảm doanh thu và khách hàng đổ xô vào các thương hiệu cạnh tranh. Ngược lại, tồn kho quá nhiều sản phẩm sẽ chiếm dụng nhiều tiền mặt có thể được sử dụng cho các sáng kiến ​​khác như chi tiêu cho tiếp thị, đầu tư vào nghiên cứu - phát triển hoặc hoàn lại vốn cho cổ đông dưới hình thức trả cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu.

Và đi cùng với mức tồn kho cao hơn là thách thức công ty phải đối mặt khi cố gắng loại bỏ tất cả giày thể thao và quần áo dư thừa, buộc công ty phải dùng đến các chương trình khuyến mại và giảm giá tốn kém có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận và làm tổn hại đến hình ảnh thương hiệu.

Biên lợi nhuận gộp của Nike chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực trong quý đang diễn ra. Tuy nhiên, ban lãnh đạo công ty tin các vấn đề hàng tồn kho đã đạt đỉnh điểm tồi tệ nhất trong quý gần nhất và sẽ bắt đầu giảm bớt trong tương lai. Đó rõ ràng là một dấu hiệu tích cực cho các cổ đông của Nike.

CFO Matt Friend cho biết: “Chúng tôi kỳ vọng tổng hàng tồn kho ở Bắc Mỹ đã đạt đỉnh trong Q1, và chúng tôi dự đoán sẽ thấy một sự cải thiện liên tục trong năm nay khi chúng tôi cân bằng lại nguồn cung và tiếp tục phục vụ nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ”.

Thực hiện một cách tiếp cận dài hạn

Những thách thức từ hàng tồn kho này sẽ dần dần giảm bớt. Cần phải khẳng định là môi trường hoạt động đã cực kỳ khó khăn đối với mọi doanh nghiệp trong vài năm qua, đặc biệt là đối với các công ty bán hàng hóa vật chất. Và Nike đã không thể tránh khỏi thách thức này.

Trung Quốc Đại Lục, khu vực tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử của công ty, đã phải đối mặt với các đợt phong tỏa ngừa dịch gây tổn hại nghiêm trọng đến hiệu suất tài chính. Trong quý gần nhất, thị trường này đã chứng kiến ​​doanh thu giảm 16% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi mọi khu vực khác đều tăng trưởng. Tình hình này trái ngược với những gì đang xảy ra tại Mỹ, nơi các hạn chế đã được nới lỏng cách đây một thời gian và nhu cầu tiêu dùng vẫn mạnh mẽ mặc dù lạm phát đang tăng cao.

Tuy nhiên, nếu nhìn vào bức tranh lớn hơn, bạn sẽ thấy một doanh nghiệp vẫn đứng đầu danh sách về mức độ nhận diện thương hiệu – trên tổng thể chứ không chỉ trong ngành may mặc. Và vị trí bền vững này trong tâm trí người tiêu dùng là một động lực rất mạnh mẽ; nó sẽ giúp công ty tăng khả năng vượt qua các khó khăn trong ngắn hạn.

Nhà đầu tư nào có thể nhìn xa hơn vấn đề hàng tồn kho đang diễn ra – và tin tưởng vào triển vọng dài hạn của Nike – có thể mua cổ phiếu ngay hôm nay với mức chiết khấu cao đến 50% so với đỉnh lịch sử. Đó có vẻ là một quyết định khá thông minh là do những người kiên nhẫn.

Huân Hà - theo fool