Tại sao một số nhà đầu tư có thể thất vọng với số lượng giao hàng của Tesla

Số lượng giao hàng đã tăng vọt 36% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng cổ phiếu đang giảm. Tại sao?

Hãng ô tô điện Tesla (TSLA) đã công bố một số lượng giao hàng ấn tượng vào cuối tuần qua. Số lượng giao hàng đã tăng vọt đến 36% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng trưởng này không chỉ ấn tượng theo đúng nghĩa của nó, xét đến môi trường hoạt động không chắc chắn và đầy thách thức hiện nay. Mức tăng trưởng này còn đánh dấu một sự tăng tốc đáng kể của tăng trưởng hàng quý của công ty. Số lượng giao hàng đã tăng 31% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q1/2023.

Vậy tại sao giá cổ phiếu Tesla lại giảm mạnh vào thứ Hai, ngày giao dịch đầu tiên sau khi số lượng giao hàng được công bố? Sụt giảm có thể bắt nguồn từ 2 điều: kỳ vọng cao và tăng trưởng kém trong bối cảnh Tesla giảm mạnh giá bán gần đây.

Số lượng giao hàng có thể không phù hợp với những bình luận gần đây của Musk

Hôm Chủ nhật, Tesla cho biết họ đã giao tổng cộng khoảng 423.000 xe trong quý. Mặc dù con số này đã tăng đáng kể so với khoảng 320.000 xe được giao trong cùng kỳ năm ngoái, đây có thể là một con số không quá ấn tượng trong bối cảnh Tesla vừa giảm giá bán gần đây. Đầu năm nay, giá của một số mẫu xe Tesla đã giảm tới 20%.

Mặc dù ban đầu những đợt giảm giá này đã khiến nhà đầu tư hoảng sợ và khiến cổ phiếu tăng trưởng này bị bán tháo, CEO Tesla, Elon Musk, đã trấn an nhà đầu tư trong cuộc gọi thu nhập hàng quý vào tháng 1, lưu ý rằng “Cho đến nay trong tháng 1, chúng tôi đã thấy số lượng đơn đặt hàng từ đầu năm mạnh nhất trong lịch sử của chúng tôi.” Ông thậm chí còn cho biết tốc độ nhận đơn đặt hàng hiện tại của Tesla là “gần gấp đôi tốc độ sản xuất.” Tất nhiên là những lượt đặt hàng này theo sau việc giảm giá bán của Tesla. Vì vậy có một câu hỏi xuất hiện: nhu cầu này sẽ giảm bao nhiêu sau khi việc giảm giá tan dần vào gương chiếu hậu?

Tất cả những điều này là để nói rằng nhà đầu tư có thể đã hy vọng vào mức tăng hơn 4% so với quý trước trong số lượng giao hàng hàng quý khi nghe thấy các nhận xét của Musk vào tháng 1.

Một mức định giá cao sẽ có hậu quả

Một yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu là định giá. Với giá trị vốn hóa thị trường hơn 600 tỷ USD, nhà đầu tư đã định giá hãng ô tô này sẽ tăng trưởng nhanh chóng trong nhiều năm tới. Bất cứ lúc nào rủi ro tăng lên đối với kỳ vọng của Phố Wall vào quỹ đạo tăng trưởng nhanh chóng của Tesla thì cổ phiếu tăng trưởng này có thể bị ảnh hưởng. Xét cho cùng, với hệ số giá trên thu nhập hơn 51 lần, công ty cần tăng trưởng mạnh trong thập kỷ tới để đáp ứng mức định giá mà nhà đầu tư đã ấn định cho cổ phiếu.

Về lý do tại sao nhà đầu tư có thể đặt kỳ vọng đặc biệt cao vào cổ phiếu ở thời điểm hiện tại, cổ phiếu Tesla đã có một đợt tăng giá đáng kinh ngạc trong năm nay. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu đã tăng hơn 57%. Với mức tăng phi thường như vậy trong năm 2023, nhà đầu tư có khả năng sẽ đặt kỳ vọng cao vào công ty.

Tất cả những điều này cho thấy vẫn còn rất nhiều lý do để mong đợi tăng trưởng vượt bậc từ Tesla trong cả năm. Trước hết, tốc độ tăng trưởng 36% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q1 không phải là tệ -- ngay cả khi xét đến mức định giá đắt đỏ của Tesla. Vì vậy, ít nhất, công ty đã có một khởi đầu đáng nể trong năm. Thứ hai, Tesla vẫn đang tăng cường sản xuất tại 2 nhà máy mới. Cả 2 hiện đã lắp đặt thiết bị cho công suất sản xuất lên tới 250.000 chiếc/năm mỗi nhà máy (mặc dù sẽ mất một thời gian để các nhà máy này tăng lên mức công suất này). Khi năng lực sản xuất được cải thiện tại các nhà máy này, Tesla có thể tận dụng thêm nhu cầu để thúc đẩy doanh thu tăng cao hơn, cho dù đó là thông qua các chương trình giới thiệu, giảm giá nhiều hơn hay một số biện pháp khác.

Nhà đầu tư chắc chắn sẽ theo dõi chặt chẽ công ty trong năm nay. Tesla thường đặt mục tiêu tăng trưởng sản xuất và giao xe với tốc độ gộp trung bình khoảng 50% mỗi năm. Nhưng nó thường cảnh báo nhà đầu tư rằng quỹ đạo có thể không ổn định, với mức tăng trưởng dưới con số này trong một số năm và cao hơn con số này trong những năm khác.

Liệu số lượng giao hàng có đủ mạnh vào năm 2023 để nhà đầu tư tiếp tục đặt cược rằng Tesla có thể duy trì mức tăng trưởng mạnh mẽ như vậy trong vài năm tới không?

Huân Hà - theo fool