Tăng 40% sau 1 ngày, cổ phiếu Novavax có đáng mua ngay không?

Thị trường đang tỏ ra quá hào hứng với báo cáo thu nhập mới nhất của công ty công nghệ sinh học đang gặp khó khăn này.

Vào ngày 9 tháng 5, các cổ đông của Novavax (NVAX) đã nhận được sự cứu trợ rất cần thiết cho quỹ đạo đi xuống của cổ phiếu trong năm qua. Cổ phiếu của công ty đã tăng khoảng 40%, mang lại mức tăng tổng cộng 12% trong 30 ngày qua. Chừng đó sẽ không giúp nhà đầu tư xóa hết mức lỗ 83% trong 12 tháng qua. Nhưng kế hoạch mới của ban quản lý cho tương lai của công ty đang nhận được sự đón nhận nồng nhiệt cho đến nay. Và có khả năng một sự thay đổi đang diễn ra.

Vậy, liệu hướng đi mới này có làm cho cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn? Vẫn còn phải chờ xem. Nhưng có thể vẫn có một chút khác cho câu chuyện. Hãy cùng đi sâu vào tìm hiểu.

Doanh thu sụt giảm, sa thải nhân viên và cắt giảm chi phí không tạo nên một luận điểm đầu tư mạnh mẽ

Sự sa sút của Novavax là một điều đáng tiếc. Ứng viên vắc-xin Covid của họ đã gặp phải các vấn đề về quy định trong quá trình phát triển lâm sàng và được tung ra thị trường muộn hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh như Pfizer và Moderna. Vì vậy, vắc-xin đã thất bại trong việc giành được nhiều thị phần sau khi được phê duyệt. Các vấn đề của Novavax sau đó đã trở nên phức tạp hơn khi họ phải vật lộn để thực sự sản xuất và cung cấp những liều thuốc mà khách hàng đã trả tiền và mong đợi nhận được.

Vào đầu năm 2022, sau những thất bại đó, ban lãnh đạo Novavax đã cảnh báo rõ ràng với nhà đầu tư rằng có "sự nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của chúng tôi" trong năm tới. Điều đó có thể được hiểu là "Chúng tôi có thể ngừng kinh doanh."

Để Novavax trở thành một lựa chọn mua thông minh, công ty sẽ cần cung cấp một kế hoạch chi tiết để thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai trong một môi trường mà gần đây họ đã phải vật lộn rất nhiều, đồng thời có lãi (hoặc ít nhất là ít thua lỗ hơn) để tránh mất khả năng thanh toán. Cho đến nay, kế hoạch cạnh tranh trên thị trường các mũi tiêm nhắc lại cập nhật hàng năm của Novavax vẫn chưa mang lại kết quả cho cổ đông. Nhưng bây giờ, ít nhất nhà đầu tư đã có ý tưởng về mặt hàng thứ hai trong số hai mặt hàng đó.

Trong báo cáo thu nhập quý đầu tiên, nhà đầu tư đã biết rằng Novavax có kế hoạch sa thải 25% nhân viên của mình. Đồng thời, công ty cũng cắt giảm ngân sách nghiên cứu và phát triển (R&D) cũng như chi phí bán hàng, chi phí chung và hành chính (SG&A) (so với năm 2022) khoảng 40% đến 50%. Công ty cũng báo cáo có 140 triệu USD nợ chưa thanh toán do không tuân thủ các nghĩa vụ theo hợp đồng đã được giải quyết.

Nhưng không điều nào trong số đó giúp nhà đầu tư có cảm giác tốt về cách Novavax có thể tăng trưởng trở lại. Và không có nhiều bằng chứng để hỗ trợ cho một luận điểm đầu tư dài hạn mà không lấp đầy nhiều lỗ hổng trong câu chuyện sống bằng hy vọng này.

Nguy cơ phá sản vẫn cao

Ban lãnh đạo Novavax vẫn có kế hoạch ưu tiên cạnh tranh trên thị trường mũi tăng cường. Dựa trên các thỏa thuận mua trước (APA) cho Nuvaxovid -- trị giá 800 triệu USD cộng với một số doanh thu dự kiến bổ sung -- ban quản lý dự kiến đạt được doanh thu khoảng 1,5 tỷ USD cho năm 2023. Nhưng với doanh thu từ vắc-xin ngừa Covid của cả Pfizer và Moderna đều đang sụt giảm, thật khó để xem điều đó có thể diễn ra như thế nào đối với Novavax.

Ngoài ra, có tới 360 triệu USD trong số tiền này sẽ đến từ các khoản tài trợ nghiên cứu của chính phủ. Đó là một chỉ số hỗn loạn đối với một công ty ở giai đoạn thương mại. Lý do là bởi vì nó không nhất thiết chỉ đến tăng trưởng trong tương lai hoặc thậm chí là sự lặp lại của doanh thu.

Trong quý đầu tiên, công ty đã mang về 81 triệu đô la, giảm đáng kể so với mức 704 triệu USD một năm trước đó. Tương tự như vậy, giá vốn hàng bán (COGS) hàng quý của công ty đã tăng lên hơn 34 triệu USD so với mức 15 triệu USD của năm 2022. Nhưng doanh thu đó không phải từ việc bán vắc-xin Nuvaxovid mà là từ các khoản tài trợ. Nói cách khác, mặc dù ghi nhận khoản lỗ khoảng 7,4 triệu USD khi bán vắc-xin (do phải thay thế những liều đã giao trước đó) và mặc dù hoàn thành ít đơn đặt hàng hơn đáng kể so với một năm về trước, chi phí sản xuất của công ty đã tăng hơn gấp đôi.

Không rõ Novavax có thể đạt được mục tiêu của mình như thế nào trong năm nay. Ngay cả khi đạt được, dựa trên chi phí sản xuất tăng mạnh, công ty vẫn có thể không có lãi, bất chấp những cắt giảm lớn đối với lực lượng lao động. Mặc dù Novavax có thể khắc phục các vấn đề của mình và là một khoản đầu tư tốt cho những người mua ngày hôm nay, nhưng vẫn chưa có đủ tiến triển để biện minh cho việc mua cổ phiếu với hy vọng có sự thay đổi. Bạn nên tránh cổ phiếu trừ khi bạn cảm thấy thoải mái với khả năng mất toàn bộ khoản đầu tư của mình.

Huân Hà - theo fool