Tin tốt: Gilead Sciences vẫn có thể giải quyết được nợ trong dài hạn

Gilead Sciences đang gánh một khoản nợ tương đối lớn. Tuy nhiên, tình hình vẫn có vẻ ổn.

Nhà quản lý quỹ bên ngoài của Berkshire Hathaway, Li Lu, đã chia sẻ không giấu diếm 'rủi ro đầu tư lớn nhất không phải là biến động của giá cả, mà là liệu bạn có bị lỗ vốn vĩnh viễn hay không.' Xem xét bảng cân đối kế toán của một công ty là điều quan trọng nhất khi bạn xem xét mức độ rủi ro của công ty vì nợ sẽ quyết định doanh nghiệp có sụp đổ hay không. Chúng ta có thể thấy Gilead Sciences, Inc. (GILD) đã vay mượn để phát triển kinh doanh. Nhưng liệu các cổ đông của công ty có nên quá lo lắng?

Nợ đi kèm với rủi ro gì?

Nợ là một công cụ giúp doanh nghiệp phát triển, nhưng nếu doanh nghiệp không có khả năng trả nợ thì họ nhiều khả năng sẽ phải chịu rủi ro. Một phần của chủ nghĩa tư bản là quá trình 'hủy diệt mang tính sáng tạo', trong đó các doanh nghiệp thất bại sẽ bị các chủ ngân hàng thanh lý một cách không thương tiếc. Tuy nhiên, một kịch bản phổ biến hơn là công ty phải huy động vốn chủ sở hữu mới ở mức giá thấp, do đó pha loãng cổ phiếu vĩnh viễn. Tuy nhiên, để tránh pha loãng, nợ có thể là một công cụ cực kỳ tốt cho các doanh nghiệp cần vốn để đầu tư vào tăng trưởng với tỷ suất lợi nhuận cao. Khi nghĩ về việc sử dụng nợ của một công ty, trước tiên chúng ta xem xét song song các khoản tiền mặt và nợ của họ.

Gilead Sciences đang nợ bao nhiêu?

Tính đến tháng 6 năm 2023, Gilead Sciences hiện đang có khoản nợ 25,2 tỷ USD, tương đương với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, họ có 7,10 tỷ USD tiền mặt, nghĩa là khoản nợ ròng còn khoảng 18,1 tỷ USD.

Bảng cân đối kế toán của Gilead Sciences lành mạnh ra sao?

Từ bảng cân đối kế toán gần đây nhất, có thể thấy Gilead Sciences có các khoản nợ giá trị 14,0 tỷ USD đáo hạn trong vòng một năm và các khoản khác giá trị 27,3 tỷ USD đáo hạn sau đó. Để bù đắp, công ty có 7,10 tỷ USD tiền mặt và 4,23 tỷ USD các khoản đáo hạn trong vòng 12 tháng. Vì vậy, tổng nợ phải trả của công ty cao hơn 29,9 tỷ USD so với tiền mặt và các khoản phải thu ngắn hạn cộng lại.

Mức thâm hụt này không quá tệ vì Gilead Sciences có giá trị khổng lồ là 99,5 tỷ USD và do đó có thể huy động đủ vốn để củng cố bảng cân đối kế toán. Nhưng nhà đầu tư sẽ muốn để ý đến những dấu hiệu cho thấy khoản nợ của Gilead đang mang lại quá nhiều rủi ro.

Cách nhìn nhận khách quan nhất là: đo lường gánh nặng nợ của một công ty so với khả năng thu nhập bằng cách xem xét khoản nợ ròng chia cho thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trì (EBITDA). Công thức tương tự có thể tính toán thu nhập trước lãi vay và thuế (EBIT) dễ dàng trang trải lãi vay như thế nào. Ưu điểm của phương pháp này là tính đến cả lượng nợ tuyệt đối (với nợ ròng trên EBITDA) và chi phí lãi vay thực tế liên quan đến khoản nợ đó (với tỷ lệ chi trả lãi vay).

Gilead Sciences có tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA thấp chỉ 1,5 lần. Và EBIT của họ dễ dàng trang trải chi phí lãi vay khi cao gấp 10,7 lần. Điều đó cho thấy công ty đang sử dụng nợ siêu thận trọng. Nhưng tin xấu là Gilead Sciences đã chứng kiến EBIT giảm 18% trong 12 tháng qua. Kiểu này nếu lặp lại thường xuyên có thể gây khó khăn cho cổ phiếu. Bảng cân đối kế toán rõ ràng là yếu tố cần tập trung khi phân tích nợ. Nhưng cuối cùng lợi nhuận trong tương lai của doanh nghiệp sẽ quyết định liệu Gilead Sciences có thể củng cố bảng cân đối kế toán theo thời gian hay không.

Cuối cùng, nếu như những người đóng thuế yêu thích tài khoản được cân bằng thì người cho vay chỉ chấp nhận tiền mặt. Vì vậy, cần kiểm tra xem EBIT sẽ đượcc hỗ trợ bao nhiêu bởi dòng tiền tự. Trong ba năm qua, Gilead Sciences đã tạo ra dòng tiền tự do ổn định tương đương 78% EBIT của công ty, đúng như những gì được kỳ vọng. Lượng tiền mặt cứng này đồng nghĩa với việc công ty có thể giảm nợ bất cứ khi nào họ muốn.

Kết luận

Việc Gilead Sciences chuyển đổi EBIT thành dòng tiền tự do, cũng như tỷ lệ chi trả lãi vay thấp, là tín hiệu tích cực. Niềm tin về Gilead có thể bị xói mòn bởi xu hướng EBIT đang tiêu cực. Tuy nhiên, có thể thấy Gilead Sciences đang quản lý khoản nợ của mình khá tốt và vẫn có triển vọng tích cực trong tương lai dài hạn.

Huân Hà - theo yahoo finance