Ủy ban cố vấn FDA gật đầu – cổ phiếu Moderna có đáng mua?

Cái gật đầu của ủy ban cố vấn FDA có thể mở ra một thị trường hoàn toàn mới cho vắc-xin ngừa COVID-19 của Moderna.

Moderna (MRNA) là một trong những công ty dẫn đầu cuộc đua vắc-xin ngừa Covid ngay từ những ngày đầu tiên. Công ty công nghệ sinh học này đã là người đầu tiên đưa một ứng viên vắc-xin vào thử nghiệm lâm sàng. Và vắc-xin ngừa COVID-19 của họ đã ra mắt ở vị trí thứ hai – chỉ vài tuần sau vắc-xin do Pfizer và BioNTech đồng phát triển. Nhưng có một lĩnh vực mà Moderna đã bị tụt hậu một cách tương đối – tiêm chủng cho trẻ em. Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm (FDA) vẫn chưa cấp phép tiêm vắc-xin Moderna cho người dưới 18 tuổi.

Tuy nhiên, tình hình đang có tiến triển. Trong tuần này, một ủy ban cố vấn của FDA đã khuyến nghị cấp phép tiêm vắc-xin Moderna cho trẻ em từ 6 đến 17 tuổi và cả từ 6 tháng đến 5 tuổi. Cổ phiếu Moderna đã đóng cửa cao hơn 5,7% vào thứ Tư sau khi tin tức được đưa ra vào cuối buổi chiều. Nhưng liệu lá phiếu chấp thuận này có biến Moderna thành một cổ phiếu đáng mua?

Doanh thu hàng tỷ đô la

Đầu tiên, hãy xem xét vị trí của Moderna trước khi có tin tức. Công ty công nghệ sinh học đã tiêm phòng đầy đủ cho hơn 77 triệu người Mỹ. Với con số này, họ đang có thị phần lớn thứ hai trên thị trường Mỹ – sau Pfizer. Trên toàn thế giới, công ty đang tạo ra hàng tỷ đô la doanh thu và lợi nhuận mỗi quý từ vắc-xin ngừa Covid của mình.

THU NHẬP RÒNG VÀ DOANH THU CỦA MODERNA (HÀNG QUÝ). DỮ LIỆU THEO YCHARTS

Tất nhiên là nhu cầu vắc-xin có nguy cơ sụt giảm khi đại dịch biến thành bệnh đặc hữu. Tuy nhiên, nhiều khả năng công ty vẫn sẽ có cơ hội tạo ra doanh thu đáng kể từ vắc-xin, và cơ hội lớn nhất đang hiện ra là thị trường mũi tăng cường. Moderna hiện đang dẫn đầu trên mặt trận này vì họ là công ty gần nhất với việc thương mại hóa với một mũi tăng cường tiềm năng dành riêng cho omicron. Gần đây, công ty đã công bố dữ liệu thử nghiệm lâm sàng tích cực và đặt mục tiêu đưa ứng viên của mình – nhắm đến cả biến thể omicron và chủng virus gốc – ra thị trường cho chiến dịch tiêm chủng mùa thu. Ý tưởng là Moderna sẽ có thể nhanh chóng cập nhật mũi tăng cường hàng năm để chống lại các biến thể lưu hành rộng rãi nhất vào thời điểm đó.

Xa hơn nữa, Moderna đặt mục tiêu thương mại hóa một mũi tiêm kết hợp cho cả virus corona và virus cúm mùa. Ứng viên này đang được nghiên cứu trong giai đoạn tiền lâm sàng. Mũi vắc-xin kết hợp này có thể là một nguồn doanh thu định kỳ tốt vì nó có thể hấp dẫn một phần lớn dân số thường xuyên tiêm phòng cúm hàng năm.

Và, cuối cùng, Moderna không chỉ là một nhà sản xuất vắc-xin ngừa Covid. Công ty công nghệ sinh học này có đến 46 chương trình đang được phát triển trên nhiều lĩnh vực điều trị. Ba trong số những chương trình đó đang trong nghiên cứu giai đoạn 3: vắc-xin cho cytomegalovirus, virus hợp bào hô hấp và cúm. Thời điểm công ty bắt đầu có các nguồn thu ngoài chương trình Covid có thể không còn quá xa.

Tiền mặt để tài trợ cho phát triển sản phẩm

Trong khi đó, doanh thu từ vắc-xin ngừa Covid đã giúp Moderna thu về 19,3 tỷ USD tiền mặt. Số tiền này sẽ giúp công ty có đủ khả năng tài chính để đưa các chương trình của mình thông qua quá trình phát triển – thậm chí mua được các ứng viên hoặc một công ty để đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng.

Vì vậy, triển vọng cho Moderna là rất sáng sủa – ngay cả khi nhu cầu vắc-xin ngừa Covid giảm xuống so với mức đã thấy trong đại dịch.

Bây giờ, chúng ta hãy xem xét những tin tức mới nhất. Ủy ban cố vấn của FDA đã khuyến nghị cấp phép tiêm vắc-xin của Moderna cho trẻ em. FDA không bị buộc phải tuân theo lời khuyên của ủy ban cố vấn – nhưng họ thường làm như vậy. Vì vậy, có lý do để lạc quan. FDA thường đưa ra quyết định của mình ngay sau khi ủy ban cố vấn bỏ phiếu.

Lá phiếu chấp thuận của ủy ban cố vấn trong tuần này là một tin tốt cho Moderna và các cổ đông của công ty. Bất cứ điều gì có thể dẫn đến doanh thu lớn hơn từ vắc-xin đều là tích cực. Nhưng đây không phải là thời điểm bản lề đối với công ty công nghệ sinh học. FDA đã cho phép sử dụng vắc-xin Pfizer cho thanh thiếu niên từ 12 đến 15 tuổi vào tháng 5 năm 2021 và trẻ em từ 5 đến 11 tuổi vào mùa thu năm ngoái. Vì vậy, những bậc cha mẹ muốn đưa con mình đi tiêm chủng nhất có lẽ đã tiêm vắc-xin Pfizer cho chúng.

Chia sẻ thị trường với Pfizer

Moderna có thể có cơ hội lớn hơn trong việc tiêm chủng cho nhóm trẻ nhỏ tuổi nhất. Đó là bởi vì các cơ quan quản lý chưa cấp phép vắc-xin cho nhóm đó. Tuy nhiên, công ty có thể phải chia sẻ thị trường đó với Pfizer và BioNTech ngay lập tức. (Ủy ban cố vấn của FDA cũng đã khuyến nghị vắc-xin Pfizer cho nhóm tuổi đó trong tuần này.)

Và nhu cầu vắc-xin có thể không lớn. Theo một khảo sát gần đây của Kaiser Family Foundation, chỉ 18% các bậc cha mẹ có con dưới 5 tuổi cho biết họ có kế hoạch tiêm vắc-xin ngừa Covid cho con mình “ngay lập tức” sau khi FDA cho phép.

Vì vậy, chắc chắn khả năng được tiêm cho trẻ em sẽ giúp Moderna tăng doanh thu– nhưng lợi nhuận có thể không lớn. Do đó, có lẽ bạn không nên mua cổ phiếu Moderna chỉ dựa trên tin tức của tuần này. Thay vào đó, bạn nên xem xét Moderna trong bức tranh tổng thể. Công ty đang điều chỉnh chương trình Covid của mình để bắt kịp sự phát triển của virus và thị trường. Họ có một danh mục ứng viên mạnh mẽ bên ngoài chương trình Covid – và nhiều tiền mặt để tài trợ cho việc phát triển các ứng viên đó.

Và sau đó là định giá của cổ phiếu. Moderna đang giao dịch với giá chỉ bằng 4,4 lần thu nhập dự phóng. Con số này thấp hơn nhiều so với hệ số hơn 16 lần vào năm ngoái. Chắc chắn thu nhập của công ty đang phải đối mặt với rủi ro sụt giảm khi nhu cầu vắc-xin giảm. Nhưng nếu tiến độ của Moderna trong các chương trình nghiên cứu của họ tiếp tục suôn sẻ thì sụt giảm thu nhập tiềm năng đó có thể sẽ không kéo dài. Đó là lý do tại sao Moderna trông có vẻ là một món hời ở mức giá hiện tại.

Tóm lại, việc Moderna tham gia vào thị trường vắc-xin dành cho trẻ em sẽ là một điểm cộng – nhưng có rất nhiều lý do khác để mua cổ phiếu công nghệ sinh học này.

Huân Hà - Theo fool.com