Alleghany: một thương vụ “anh em nương tựa” của Warren Buffett

Warren Buffett vừa thực hiện một thương vụ mua lại công ty trị giá 11,6 tỷ USD mà ông đã theo dõi trong suốt 60 năm.

Tuần trước là một tuần rất lớn đối với Phố Wall. Các chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đã phục hồi bất chấp tất cả sự bi quan đang bao trùm trên toàn cầu. Thế giới vẫn phải đối mặt với chiến tranh ở Ukraine và lạm phát tăng cao. Số ca nhiễm COVID-19 vẫn gia tăng dai dẳng ở châu Âu và châu Á, đảo ngược sự giảm nhẹ gần đây trong số ca nhiễm ở Mỹ. Mặc dù vậy, các nhà đầu tư đã tin tưởng vào khả năng phục hồi của thị trường chứng khoán trong dài hạn sau nhiều tuần giảm điểm liên tiếp.

Trong bối cảnh đó, Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) đã có hiệu suất vượt trội so với thị trường chứng khoán Mỹ rộng lớn hơn trong năm 2022. Và trong tuần trước, cổ phiếu tập đoàn tài chính của Warren Buffett đã leo lên mức cao nhất mọi thời đại, với giá cổ phiếu loại A giao dịch trên 500.000 USD lần đầu tiên trong lịch sử. Trong vài năm qua, nhiều người đã lo sợ rằng Berkshire và CEO của tập đoàn khổng lồ này, nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett, có thể đã không còn biết phải làm sao trong việc tìm kiếm những khoản đầu tư lớn. Tuy nhiên, vào sáng thứ Hai ngày 21 tháng 3, nhà tiên tri xứ Omaha đã chứng minh rằng những người chỉ trích ông vẫn sai lầm như họ đã từng trong lịch sử. Berkshire đã thông báo một thương vụ mua lại mới, cho thấy Buffett vẫn rất quan tâm đến các thương vụ thông minh.

Tìm kiếm giá trị trong Alleghany

Mục tiêu thu mua lần này của Berkshire là Alleghany (Y). Cổ phiếu của công ty bảo hiểm này đã tăng 25% trong giao dịch trước giờ mở cửa thị trường sáng thứ Hai và giữ vững mức tăng đó trong suốt cả phiên sau thông tin từ phía Buffett.

Với lời đề nghị của Berkshire, thật dễ hiểu tại sao Alleghany lại nhận lời bị thu mua. Thỏa thuận của tập đoàn khổng lồ có trụ sở tại Omaha với đối tác có trụ sở tại New York định giá Alleghany ở mức 11,6 tỷ USD. Ở mức giá này, các cổ đông của Alleghany sẽ nhận được 848,02 USD cho mỗi cổ phiếu họ sở hữu, trả hoàn toàn bằng tiền mặt.

Theo một số tiêu chuẩn, con số đó có vẻ đắt. Mức giá đó cao hơn đến 29% so với giá trung bình của cổ phiếu Alleghany trong 30 ngày qua và cao hơn 16% so với mức đỉnh trong 52 tuần của nó. Tuy nhiên, mức giá này chỉ cao hơn khoảng 6% so với mức đỉnh khoảng 800 USD/cổ phiếu mà Alleghany đạt được vào cuối năm 2019. Hơn nữa, mức giá thu mua của Berkshire đã mang lại cho Alleghany mức định giá bằng 1,26 lần giá trị sổ sách. Đây là mức định giá của chính Berkshire mà Buffett đã cảm thấy ngày càng thoải mái khi tiến hành mua lại cổ phiếu của chính công ty mình.

Cần nói rõ là thương vụ thu mua vẫn chưa hoàn tất. Alleghany có khoảng thời gian 25 ngày để tìm kiếm các đề nghị thu mua khác. Rõ ràng là một cuộc chiến đấu thầu sẽ không phải là một kết quả tuyệt vời cho Berkshire.

Tuy nhiên, các giám đốc điều hành của cả hai công ty đều nhấn mạnh sự phù hợp tự nhiên giữa hai bên. Buffett lưu ý rằng ông đã theo dõi Alleghany trong 60 năm và kết bạn với CEO Joe Brandon của công ty bảo hiểm này. CEO của Berkshire cũng chỉ đến bản chất “gia đình lãnh đạo” của Alleghany. Chủ tịch hội đồng quản trị của công ty bảo hiểm, Jefferson Kirby, đã đại diện cho một vai trò cổ đông quan trọng mà gia đình Kirby đã có với công ty trong hơn 85 năm.

Một công ty “anh em” của Berkshire?

Khi nhìn vào Alleghany, bạn sẽ dễ dàng nhận thấy những điểm tương đồng rất lớn với Berkshire Hathaway. Cả hai công ty đều có cấu trúc kinh doanh tương tự nhau ở chỗ Alleghany cũng có vị trí cốt lõi trong lĩnh vực bảo hiểm tài sản, thương vong và tái bảo hiểm.

Ba mảng kinh doanh chính liên quan đến bảo hiểm đã tạo nên phần lớn Alleghany. Cách đây một thập kỷ, công ty đã mua lại Transatlantic Holdings, còn được gọi là TransRe, để cung cấp đầy đủ các sản phẩm tái bảo hiểm. RSUI Group thì đảm nhận chuyên môn bảo hiểm bán buôn từ trụ sở chính ở Atlanta. Và CapSpecialty nhắm vào thị trường doanh nghiệp vừa và nhỏ với phạm vi chuyên môn bảo hiểm cho tài sản thương mại, thương vong, thảm hoạ về lòng trung thực và bảo lãnh, cùng với các dòng sản phẩm bảo hiểm chuyên nghiệp.

Tuy nhiên, giống như Berkshire, Alleghany cũng sở hữu các doanh nghiệp phi tài chính. Alleghany sử dụng công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của mình, Alleghany Capital, để nắm giữ và quản lý các doanh nghiệp này. Các khoản nắm giữ của Alleghany Capital bao gồm chuyên gia sản xuất máy công cụ Precision Cut Technologies, nhà sản xuất rơ moóc và thân xe cho khách hàng R. C. Tway, công ty chế tạo thép kết cấu WWSC Holdings, công ty dịch vụ đám tang Wilbert Funeral Services và nhà cung cấp phụ tùng và lắp ráp Piedmont Manufacturing Group.

Cổ phiếu của Berkshire đã tăng nhẹ sau tin tức này, cho thấy các nhà đầu tư có vẻ hài lòng rằng Buffett cuối cùng đã tìm thấy một cổ phiếu giá trị đáng để ông chú ý. Trong bối cảnh khó khăn đang diễn ra trên thị trường, Berkshire đã duy trì vững chắc hiệu suất của mình và thương vụ mua lại công ty Alleghany là nhằm mục đích “anh em nương tựa” để duy trì động lực này.

Huân Hà - Theo fool.com