AMD: “cổ phiếu bán dẫn đáng mua nhất vào lúc này”

Định giá hiện tại của AMD có vẻ hợp lý, đặc biệt với động lực thị phần của công ty.

Năm 2022 đã là một năm tồi tệ đối với các cổ phiếu công nghệ, ngay cả đối với những công ty đang tăng trưởng nhanh và có lãi. Thị trường đã trở nên quá tập trung vào định giá và nguy cơ xảy ra suy thoái ngày càng cao. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất mạnh mẽ đã đảm bảo rằng sự lo lắng sẽ tiếp tục nóng thêm một thời gian nữa.

Advanced Micro Devices (AMD) là một viên ngọc quý trong ngành bán dẫn và là một trong những cổ phiếu đang bị loại bỏ một cách bất hợp lý. AMD không chỉ tăng trưởng nhanh mà còn có lãi với biên lợi nhuận đang ngày càng mở rộng. Nếu bạn có thể tiêu hóa những bất ổn hiện tại và có kế hoạch nắm giữ trong ít nhất một vài năm, AMD là cổ phiếu công nghệ đáng xuống tiền hàng đầu vào lúc này. Sau đây là lý do tại sao.

Một công ty đầu ngành mới nổi

Sau một thời gian dài chỉ được coi là “kẻ chiếu dưới” lép vế trước Intel (INTC), danh mục chất bán dẫn của AMD đã xây dựng được động lực trong hơn một thập kỷ qua. Công ty đã đưa ra một số quyết định khó khăn trong cuộc Đại suy thoái 2008-09. Thay vì khập khiễng với mô hình kinh doanh kết hợp thiết kế và đúc chip, AMD đã quyết định loại bỏ hoạt động đúc chip của mình (thành một công ty độc lập giờ đây được gọi là GlobalFoundries) và tập trung toàn lực vào công việc thiết kế.

Quyết định đó đã mang lại cho AMD nguồn lực để dần dần lấn chiếm vị trí dẫn đầu của Intel trong không gian bộ vi xử lý, một vị trí dẫn đầu mà ngay cả CEO hiện tại của chính Intel, Pat Gelsinger, cũng phải thừa nhận là có thể sẽ còn lung lay hơn trong vài năm tới. Điều này không chỉ xảy ra trong thị trường bộ vi xử lý được sử dụng trong các thiết bị điện tử tiêu dùng như PC và máy tính xách tay, nó cũng xảy ra trong các thị trường doanh nghiệp sinh lợi cao và đang tăng trưởng nhanh chóng, bao gồm cả thị trường cơ sở hạ tầng điện toán đám mây.

Sau khi xây dựng được động lực, AMD đã chuyển từ trạng thái thường xuyên không có lãi cách đây một thập kỷ sang có lợi nhuận cao như ngày nay. Công ty đã sử dụng khả năng sinh lợi mới này để giúp tài trợ cho nhiều thương vụ mua bán sáp nhập, bao gồm một thương vụ mua lại công ty khởi nghiệp máy chủ cho doanh nghiệp Pensando vào đầu năm nay. Thương vụ sáp nhập lớn với Xilinx (công ty dẫn đầu thị trường mảng phần tử logic có thể lập trình) vào đầu năm 2022 cũng đã mở ra cho AMD một mặt trận mới chống lại Intel và mang đến cho họ một cách khác để gộp các đơn đặt hàng phần cứng lại thành một gói duy nhất cho những khách hàng đang tìm cách hợp nhất các giao dịch mua để tiết kiệm một ít tiền.

AMD cũng có thể giành thêm một số thị phần trong không gian gaming. Công ty dẫn đầu lâu năm trong không gian GPU gaming, Nvidia (NVDA), đã công bố thế hệ card đồ họa cao cấp mới của mình vào cuối tháng 9 (RTX 4080 và RTX 4090) – và mức giá đang bị nhiều game thủ chê là “quá cao”. Trong bối cảnh này, AMD đã sẵn sàng với một giải pháp thay thế, tiết lộ dòng sản phẩm GPU mới của mình (dòng RX 7000) với mức giá cạnh tranh. Chúng ta sẽ biết thêm thông tin chi tiết từ AMD về những nỗ lực gaming của họ vào tháng 11. Mặc dù các GPU này có thể không cung cấp nhiều sức mạnh điện toán thô như sản phẩm của Nvidia, nhiều người đam mê có thể chọn chuyển sang AMD nếu giá cả hợp lý.

Giành lấy vị trí dẫn đầu có thể mất nhiều năm

Chiến dịch giành lấy vị trí dẫn đầu với tốc độ ổn định này có thể sẽ mất nhiều năm và mang lại nhiều lợi nhuận hơn nữa cho các cổ đông của AMD. Đặc biệt, trong cuộc chiến chống lại Intel, AMD có thể đang sở hữu một lợi thế lớn. Intel đã mất rất nhiều thị phần trong những năm gần đây và hiện đang gặp phải những khó khăn của riêng mình do thiếu nguồn lực. Công ty muốn đặt cược vào việc sản xuất chip, một cam kết tốn kém và rất dài hạn. Nhưng tiền là một nguồn tài nguyên hữu hạn. Việc xây dựng các nhà máy đúc chip mới có thể khiến Intel hụt hơi trong việc đuổi theo các đội ngũ kỹ sư của AMD.

Và câu chuyện không chỉ là AMD ăn cắp bữa trưa từ các công ty cùng ngành. Lĩnh vực bán dẫn đang trải qua một quá trình thay đổi và mở rộng nhanh chóng. Các ước tính cho thấy nhu cầu chip toàn cầu sẽ đạt đến quy mô hàng năm 1 nghìn tỷ USD vào năm 2030, cao hơn khoảng 60% so với doanh thu toàn cầu hiện nay. Đó là một tin đáng mừng cho các cổ đông của Intel và tất cả các cổ phiếu chip nói chung. Tuy nhiên, AMD là ứng viên có khả năng thu được nhiều lợi ích hơn cả với các thành phần bán dẫn đa dạng của mình – nhiều thành phần trong số đó hiện đang thể hiện sự vượt trội về mặt công nghệ so với các công ty cùng ngành.

Bằng chứng cho nhận định AMD là một lựa chọn tốt vào lúc này có thể chỉ đơn giản là ở những con số trước mắt. Trong khi Intel dự báo doanh thu năm 2022 sẽ sụt giảm đáng kể, AMD lại dự đoán mức tăng trưởng mạnh mẽ đến 60% so với năm ngoái. Đúng là một phần đáng kể trong số tăng trưởng này đến từ việc công ty tiếp quản Xilinx, nhưng không phải là tất cả. Sự tiến bộ của AMD tự đứng trên hai chân của chính nó. Trước khi Xilinx được tính đến, AMD đã dự kiến mức ​​tăng trưởng đến 31% trong năm nay.

Tính đến cuối tháng 6, AMD đã có 6 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn trong khi chỉ gánh khoản nợ 2,8 tỷ USD. Và bất chấp tăng trưởng bền bỉ của công ty, cổ phiếu AMD lại đang giảm hơn 50% trong năm nay. Cổ phiếu hiện đang giao dịch với giá trị doanh nghiệp cao gấp 32 lần dòng tiền tự 12 tháng gần nhất. Đối với một công ty đang được hưởng lợi từ cả tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận mở rộng – cùng với nhiều năm tăng trưởng của ngành bán dẫn đã “dọn” ra trước mắt – đây có vẻ là một mức định giá hợp lý cho cổ phiếu.

Tất nhiên, điều này giả định rằng bạn không cảm thấy bất an trước những bất ổn của thị trường chứng khoán trong ngắn hạn và bạn đang tìm kiếm một cổ phiếu chip để mua và nắm giữ trong ít nhất một vài năm. Nếu đúng như vậy, AMD có thể xứng đáng với danh hiệu “cổ phiếu bán dẫn đáng mua nhất vào lúc này”.

Huân Hà - theo fool