Bị thổi bay 87%, cổ phiếu tăng trưởng này đã sẵn sàng tăng vọt trở lại

Công ty này hiện đang hoạt động trong phân khúc có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất của ngành công nghiệp thanh toán toàn cầu, được định giá tới 10 nghìn tỷ USD.

Thực tế đang chứng minh đây là một năm đầy nhọc nhằn với các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán. Chỉ số S&P 500 rộng lớn giảm 18,3% so với các mức cao trước đó và “nhấp nhả” quanh lãnh thổ thị trường giá xuống. Những nhà đầu tư tập trung vào lĩnh vực công nghệ đang phải “đánh vật” với những con gấu. Nhất là khi Nasdaq-100 giảm hơn 29% so với mức cao nhất mọi thời đại.

Thậm chí nhiều cổ phiếu công nghệ đơn lẻ phổ biến có mức tăng vọt trong hai năm qua thậm chí còn giảm sâu hơn cả Nasdaq. Tệ hơn nữa, một vài mã trong số đó mất hơn 80% giá trị. Ông lớn mua trước, trả sau Affirm Holdings (AFRM) là một trong số đó. Cổ phiếu hiện giảm 87,2% kể từ khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là 176,65 USD vào tháng 11 năm 2021

Vấn đề ở chỗ hoạt động kinh doanh cơ bản của Affirm không hoàn toàn ăn nhập với tâm lý bi đát của thị trường. Đây là lý do tại sao cổ phiếu này thực sự có tiềm năng để “lên hương” trở lại.

Nguồn: Getty Images.

Affirm phải đối mặt với một số thách thức

Dấu hiệu nhận biết của đợt bán tháo công nghệ hiện nay đến từ tình trạng giá trị của các công ty sụt giảm không ngừng, tới mức không thể tạo ra lợi nhuận. Các công ty thua lỗ vì nhiều lý do khác nhau. Nhưng trong một vài công ty công nghệ tăng trưởng như Affirm, nguyên nhân thường đến từ thực tế các công ty này vẫn đang trong giai đoạn mở rộng quy mô. Mục tiêu chính của họ là làm sao thu hút được khách hàng và doanh thu trước khi mạnh tay cắt giảm chi tiêu trong dài hạn để cuối cùng mang về lợi nhuận.

Trong năm tài chính 2021 (năm tài chính của Affirm kết thúc vào ngày 30 tháng 6), Affirm lỗ 430 triệu đô la. Số liệu này ghi nhận mức giảm so với mốc 521 triệu đô la trong chín tháng đầu tiên của năm tài chính 2022. Rõ ràng việc công ty đang thua lỗ nhiều hơn trong năm tài chính 2022 là điều đáng quan tâm.

Mô hình kinh doanh của Affirm được xây dựng dựa trên hình thức cho vay trả góp ngắn hạn mới là mua ngay, trả sau. Công nghệ này tích hợp với các cửa hàng trực tuyến của các đối tác bán hàng. Từ đó cho phép người tiêu dùng vay tiền để mua hàng vào thời điểm thanh toán mà không cần thẻ tín dụng. Thời hạn cho các khoản vay tạm thời này kéo dài từ sáu tuần đến 60 tháng, với lãi suất từ ​​0% APR đến 30% APR.

Trong bối cảnh lãi suất tăng (Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã tăng điểm chuẩn thêm 0,5 điểm phần trăm), các nhà đầu tư ngày càng lo ngại người dùng của Affirm sẽ càng khó thanh toán khoản vay cho công ty. Từ đó khiến các khoản lỗ của Affirm tăng lên. Trong quý 3 năm 2022 (kết thúc vào ngày 31 tháng 3), Affirm đã dự phòng 159 triệu đô la cho các khoản lỗ tín dụng, tăng 35% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây không phải là một chỉ báo quen thuộc với các nhà đầu tư. Trong trường hợp Affirm cần sử dụng vốn vay để tài trợ cho các khoản vay, tỷ suất lợi nhuận gộp của các khoản vay đó có thể sẽ giảm. Nguyên nhân là bởi chênh lệch giữa tiền lãi công ty đi vay và khoản lãi công ty tính cho khách hàng sẽ ngày càng thu hẹp.

Nhưng có một hoạt động kinh doanh cơ bản đang bùng nổ

Mặc dù lúc này lợi nhuận của công ty khá hỗn loạn, song vẫn có một câu chuyện tăng trưởng độc đáo đáng được ghi nhận. Theo ước tính, mua ngay, trả sau là phương thức thanh toán phát triển nhanh nhất trong ngành công nghiệp thanh toán toàn cầu trị giá 10 nghìn tỷ USD. Hiện có 12,7 triệu khách hàng đang sử dụng Affirm và con số đó đang tăng lên ba con số trong vài quý vừa qua.

Những khách hàng đó đã tạo ra tổng giá trị giao dịch là 13,6 tỷ đô la trong 12 tháng. Nhờ mối quan hệ hợp tác bom tấn với gã khổng lồ thương mại điện tử Shopify (SHOP), số lượng người bán có tích hợp Affirm trên Shopify đã tăng lên 207.000 trong Q3 tài chính. Đây là mức tăng khổng lồ tới 1.698% so với cùng kỳ năm trước.

Trong chín tháng đầu tiên của năm tài chính 2022, những kết quả này đã giúp Affirm đạt doanh thu 985 triệu USD, tăng 61% so với cùng kỳ năm trước.

Và công ty có khả năng ngày càng trở nên hoàn thiện hơn

Shopify có hơn 1,75 triệu người bán tiềm năng trong mạng lưới của mình. Do đó tiềm năng tăng trưởng vẫn còn nhiều khi công ty mới chỉ bắt đầu giai đoạn áp dụng Affirm. Nhưng ý nghĩa lớn hơn cả có lẽ đến từ thỏa thuận gần đây của Affirm với nhà lãnh đạo thương mại điện tử toàn cầu Amazon (AMZN). Amazon đã bắt đầu cung cấp dịch vụ mua ngay thanh toán sau của Affirm cho các khách hàng của mình.

Amazon đã tạo ra hơn 340 tỷ đô la doanh số thương mại điện tử toàn cầu vào năm 2021. Vì vậy nếu xét tổng giá trị hàng hóa trong 12 tháng của Affirm chỉ là 13,6 tỷ đô la, công ty có nhiều khả năng tăng trưởng gấp 25 lần trong dài hạn.

Cả hai thương vụ lớn này sẽ giúp Affirm đạt tới quy mô dài hạn. Đồng thời cũng khiến ​​chi phí cố định trong tổng doanh thu giảm, từ đó mở ra lợi nhuận. Trong ngắn hạn, kết quả tài chính quý 3 mạnh mẽ của công ty đã thúc đẩy công ty nâng cao hướng dẫn cho cả năm tài chính 2022. Hiện hãng dự kiến ​​tổng giá trị hàng hóa lên tới 15,1 tỷ USD trong năm, tăng từ mức 14,7 tỷ USD trước đó và đạt 1,34 tỷ USD doanh thu từ 1,31 tỷ USD.

Công ty cũng còn vô số tiềm lực để xử lý các khoản lỗ, với hơn 2,2 tỷ đô la tiền mặt trên bảng cân đối kế toán cùng với khoản vay 2,5 tỷ đô la các khách hàng sắp phải trả cho Affirm.

Với tình trạng cổ phiếu Affirm giảm 87% so với mức cao nhất mọi thời đại trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ bị bán tháo trên diện rộng, bây giờ có thể là thời điểm tuyệt vời để xây dựng vị thế.

Hoàng Dương - Theo fool.com