Chi tiêu quảng cáo chậm lại – một ‘cơn bão dữ dội’ đối với Meta, Alphabet và các cổ phiếu Internet khác

Các cổ phiếu Internet hỗ trợ bởi quảng cáo đã có một năm 2022 tồi tệ, bị vùi dập không thương tiếc bởi sự kết hợp giữa những thay đổi quy tắc theo dõi hoạt động người dùng iPhone của Apple, sức ép cạnh tranh ngày càng lớn từ TikTok và nền kinh tế tiêu dùng suy yếu.

Tuần trước, CEO Mark Zuckerberg của Meta (META) đã nói với các nhân viên của mình rằng công ty đang phải đối mặt với một nguy cơ suy thoái nghiêm trọng, khiến họ phải cắt giảm các kế hoạch tuyển dụng và đầu tư.

Giờ đây, sự chú ý đang chuyển sang kết quả tài chính quý tháng 6. Các nhà đầu tư và nhà phân tích đang chuẩn bị cho một số kết quả và hướng dẫn rất xấu – câu hỏi đặt ra là bao nhiêu trong số đó đã được tính vào định giá cổ phiếu.

Nhà phân tích Ross Sandler của Barclays đã viết trong một ghi chú nghiên cứu hôm thứ Ba rằng nhóm các công ty Internet phải đối mặt với “một cơn bão dữ dội.” Cơn bão đó bao gồm “một bước thụt lùi” trong chi tiêu quảng cáo và tỷ lệ chuyển đổi trên khắp Internet, sức ép cạnh tranh ngày càng tăng từ TikTok và Apple (AAPL), cùng với so sánh tăng trưởng khó khăn giữa các năm.

Nhà phân tích đã cắt giảm giá mục tiêu của mình cho toàn nhóm. Ông đã giảm giá mục tiêu cho Meta từ 370 USD xuống 280 USD, cho Alphabet (GOOGL) từ 3.200 USD xuống 3.000 USD, cho Pinterest (PINS) từ 24 USD xuống 20 USD, và cho Snap (SNAP) từ 42 USD xuống 20 USD. Sander đã cắt giảm ước tính thu nhập và doanh thu của cả bốn công ty trong cả Q2 và nguyên năm 2022.

Sandler vẫn duy trì xếp hạng Tăng tỷ trọng đối với Meta, Alphabet và Snap, và xếp hạng Giữ nguyên tỷ trọng cho Pinterest.

“Chúng tôi nghĩ rằng sự kết hợp của các sự kiện trên có khả năng tạo ra mức tăng trưởng thấp nhất trong nhiều năm cho lĩnh vực này,” ông viết. Sandler cho biết tin tốt là “định giá đã phản ánh phần nào điều này” và các động thái cắt giảm ước tính sắp xảy ra cho quý này sẽ tạo tiền đề cho nhóm cổ phiếu ổn định trở lại.

Sandler cho biết thêm rằng trong vài năm qua, ba công ty bán quảng cáo lớn nhất — Meta, Alphabet và Amazon.com (AMZN) — đã thu về “hơn 100%” tăng trưởng trong chi tiêu cho quảng cáo. Nói cách khác, kẻ mạnh đang ngày càng mạnh hơn. Tuy nhiên, nhà phân tích nhìn thấy một câu chuyện khác trong năm 2022.

Ông lưu ý TikTok đang đặt mục tiêu tạo ra doanh thu từ 12 tỷ USD trở lên trong năm nay, tăng gấp ba lần so với con số năm 2021. Ông cũng lưu ý Apple đang “nhón gót vào không gian quảng cáo kỹ thuật số” với doanh thu tiềm năng hơn 7 tỷ USD trong năm. Sandler kết luận rằng TikTok và Apple cộng lại sẽ chiếm 1/3 mỗi đô la chi tiêu gia tăng cho quảng cáo trong năm 2022. Những kẻ thua cuộc trong kịch bản đó bao gồm Meta, Snap và YouTube của Alphabet, ông nói.

Sandler lưu ý rằng bội số thu nhập đã được nén xuống khoảng 30% cho nhóm cổ phiếu này. Trong thời kỳ suy thoái năm 2009, định giá đã bị nén khoảng 50% đối với các công ty internet lớn. Điều này ngụ ý rằng “chúng ta đã đi được hơn nửa chặng đường.”

Tất cả bốn cổ phiếu mạng xã hội đều tăng điểm trong phiên giao dịch hôm thứ Ba. Cổ phiếu Snap và Pinterest tăng 6%, cổ phiếu Meta tăng 3% và Alphabet tăng khoảng 2%.

Huân Hà - theo barron’s