Chuyên gia cảnh báo: sụt giảm số lượng người dùng đăng ký Q2 của Netflix có thể còn tệ hơn dự kiến

Đã gần ba tháng trôi qua kể từ khi Netflix gây sốc cho nhà đầu tư với một báo cáo thu nhập Q1 rất xấu xí. Vấn đề chính là sự đảo ngược bất ngờ trong tốc độ tăng trưởng người dùng. Netflix đã mất ròng 200.000 người dùng đăng ký trong quý tháng 3 và dự kiến ​​sẽ mất thêm 2 triệu nữa trong quý tháng 6.

Netflix (NFLX) đổ lỗi sụt giảm là do sức ép cạnh tranh gia tăng, vấn đề chia sẻ mật khẩu và động lực trong giai đoạn Covid mà công ty hiện đang thừa nhận là đã che khuất một số xu hướng bất lợi ở bên dưới.

Một yếu tố khác cũng gây sốc không kém là thông báo của đồng CEO Reed Hastings trong cuộc gọi thu nhập quý tháng 3 rằng Netflix hiện đang thực hiện kế hoạch cung cấp thêm gói đăng ký hỗ trợ quảng cáo với giá rẻ hơn — một cách tiếp cận mà các dịch vụ truyền phát trực tuyến đối thủ đã sử dụng từ lâu nhưng Hastings đã cự tuyệt hoàn toàn trong quá khứ. Ông cũng cho biết công ty đang bắt đầu thực hiện các bước để giảm tỷ lệ người dùng chia sẻ mật khẩu.

Cổ phiếu Netflix đã giảm 48% kể từ báo cáo đó.

Báo cáo thu nhập Q2 của công ty sẽ được công bố vào ngày 19 tháng 7 và nhà đầu tư đang rất lo lắng. Netflix được cho là đang gấp rút tung ra thị trường một tùy chọn đăng ký có hỗ trợ quảng cáo, đồng thời thực hiện một số động thái cắt giảm biên chế để đối phó với kết quả yếu hơn. Tuy nhiên, như thường lệ, trọng tâm sẽ là nhận xét của công ty về tăng trưởng — hoặc sụt giảm — số lượng người dùng đăng ký.

Nhà phân tích Kannan Venkateshwar của Barclays khẳng định trong một ghi chú nghiên cứu hôm thứ Tư rằng bất chấp sức mạnh của công ty trong lĩnh vực nội dung — bao gồm các phần mới của các loạt phim Stranger Things, Ozark và Peaky Blinders — Netflix vẫn có thể ghi nhận tăng trưởng số lượng người dùng đăng ký đáng thất vọng thêm một lần nữa. Ông viết rằng Netflix có vẻ sẽ mất đến 2,8 triệu người dùng đăng ký trong quý tháng 6, cao hơn 800.000 so với dự báo của công ty. Đặc biệt, ông cho rằng công ty có thể sẽ thấy số lượng người dùng đăng ký sụt giảm so với quý tháng 3 tại khu vực Mỹ/Canada — báo cáo rằng tăng trưởng số lượng người dùng trung bình hàng ngày trong khu vực đã ở mức âm trong tháng 5.

Theo Venkateshwar, mặc dù mùa thứ tư của Stranger Things đã kích thích nhiều lượt tải ứng dụng hơn lúc ban đầu, ông nhận thấy rằng tác động dường như không đáng kể. Ông cho rằng Netflix có thể cần phải nâng cao chất lượng trước sức ép cạnh tranh ngày càng tăng từ Walt Disney (DIS), Apple (AAPL), đơn vị HBO của Warner Bros. Discovery (WBD) và Amazon.com (AMZN).

Nhà phân tích của Barclays duy trì xếp hạng tương đương mức Giữ cho cổ phiếu Netflix nhưng giảm giá mục tiêu từ 275 USD xuống còn 170 USD trong khi cắt giảm dự báo lợi nhuận năm 2023 từ 11,98 USD xuống 11,15 USD/cổ phiếu, thấp hơn ước tính cho năm 2022 của ông là lợi nhuận 11,36 USD/cổ phiếu. Ước tính đồng thuận của Phố Wall là lợi nhuận 10,90 USD/cổ phiếu trong năm nay và 11,95 USD vào năm sau.

Venkateshwar cũng lưu ý rằng, ngay cả sau khi sụt giảm mạnh, cổ phiếu Netflix vẫn đắt hơn cả Alphabet (GOOGL) và Meta Platforms (META) tính theo hệ số giá trên Ebitda (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ). Ông viết: “Nếu ước tính tăng trưởng [số lượng người dùng đăng ký] tiếp tục giảm, thì cổ phiếu có thể sẽ không chạm đáy cho đến khi bội số thu nhập giảm về gần bằng với các tên tuổi truyền thông cũ kỹ,” ông viết.

Cổ phiếu Netflix đã giảm 0,98% xuống còn 184,06 USD trong phiên hôm thứ Tư trong khi cả ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đều tăng điểm.

Huân Hà - theo barron’s