Có thể bạn chưa biết, 80% danh mục đầu tư của Warren Buffett tập trung vào 7 mã này

• Dù luôn có một danh sách dài các lý do đứng sau thành công của Buffett, chiến lược tập trung hóa danh mục đầu tư của ông luôn là bí quyết lớn nhất.
• Mặc dù Berkshire Hathaway nắm giữ hơn 50 mã chứng khoán, 80% tài sản đầu tư trị giá 339,5 tỷ USD của công ty chỉ tập trung vào 7 mã cổ phiếu.

Theo nhà tiên tri xứ Omaha, bạn không cần phải thực hiện chiến lược đa dạng hóa nếu bạn biết mình đang làm gì.

Trong phần lớn sáu thập kỷ, Giám đốc điều hành Warren Buffett của Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) đã tạo dựng một cỗ máy hái ra tiền trên Wall Street. Ông đã tạo ra hơn 630 tỷ USD giá trị cho các cổ đông của công ty kể từ khi trở thành CEO vào năm 1965, cũng như mang lại lợi nhuận tích lũy 3.641.613% cho cổ phiếu hạng A của công ty (BRK.A). Trong khi đó điểm chuẩn S&P 500 chỉ mang về lợi nhuận 30.209% (bao gồm cả cổ tức) trong cùng một khung thời gian.

Sự thành công của Nhà tiên tri xứ Omaha dựa trên vô số yếu tố, bao gồm tình yêu của ông đối với các doanh nghiệp hoạt động theo chu kỳ, tinh thần sẵn sàng nắm giữ cổ phiếu trong nhiều năm và nhiều thập kỷ, và tập trung các cổ phiếu chia cổ tức vào danh mục đầu tư của Berkshire. Nhưng có một yếu tố mọi người thường dễ dàng bỏ qua, đó là Buffett có xu hướng thực hiện tập trung hóa thay vì đa dạng hóa cho danh mục đầu tư. Ông không cho rằng đa dạng hóa là cần thiết nếu biết rõ bản thân đang làm gì.

Mặc dù danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway bao gồm hơn 50 chứng khoán, tính đến cuối tuần vừa qua, 80% tài sản đầu tư của công ty tập trung vào vỏn vẹn 7 mã cổ phiếu.

CEO Berkshire Hathaway Warren Buffett. Nguồn: The Motley Fool.

1. Apple: chiếm 41,4% tài sản đầu tư

Tất cả các bằng chứng bạn cần để khẳng định Warren Buffett cho rằng đa dạng hóa là không cần thiết nằm ở vị thế của Apple tại Berkshire (AAPL). Cổ phiếu này chiếm hơn 41% tổng tài sản đầu tư trị giá 339,5 tỷ USD của công ty Buffett, tính đến ngày 24 tháng 7.

Apple chính là công ty được Buffett coi là doanh nghiệp cốt lõi đối với Berkshire Hathaway. Công ty sở hữu cơ sở khách hàng đặc biệt trung thành, là một trong những thương hiệu được nhận diện nhiều nhất trên thế giới, và luôn dựa vào khả năng đổi mới để thúc đẩy kết quả kinh doanh trong nhiều thập kỷ. Kể từ khi giới thiệu iPhone có khả năng tiếp sóng 5G trong Q4 năm 2020, Apple đã duy trì thị phần 50% trở lên trong thị trường điện thoại thông minh Mỹ tại năm trên sáu quý, theo Counterpoint Research. 

Apple đang chứng kiến quá trình chuyển đổi hoạt động trong đó đưa trọng tâm về phía các dịch vụ sở hữu biên lợi nhuận cao hơn của mình. Bằng cách trở thành một công ty dựa trên nền tảng nhiều hơn, Apple có thể quản lý tốt hơn các đỉnh và đáy doanh thu liên quan đến chu kỳ thay thế sản phẩm.

Ngoài ra, Apple đã mua lại gần 499 tỷ USD cổ phiếu phổ thông của mình kể từ đầu năm 2013. Hoạt động mua lại cổ phiếu và trả cổ tức thịnh soạn là một trong những cách đơn giản để chiếm được cảm tình của Warren Buffett.

2. Bank of America: chiếm 10,2% tài sản đầu tư

Có lẽ không có một ngành công nghiệp nào trên trái đất được Warren Buffett rót tiền đầu tư nhiều hơn nhóm cổ phiếu ngân hàng. Và dựa trên danh mục đầu tư của Berkshire, không có một ngân hàng lớn nào được Nhà tiên tri xứ Omaha ưa chuộng hơn Bank of America (BAC).

Điểm tuyệt vời ở các ngân hàng là chúng hoạt động theo chu kỳ. Mặc dù các ngân hàng đang tiếp xúc với tình trạng suy thoái không thể tránh khỏi trong nền kinh tế Mỹ, các đợt suy thoái này có xu hướng chỉ kéo dài trong một vài quý. Trong khi đó các giai đoạn mở rộng của nền kinh tế có thể kéo dài trong nhiều năm. Buffett đơn giản là đang chơi một trò chơi với các con số cùng cổ phiếu ngân hàng của ông. Trong đó cho phép Berkshire tận dụng lợi thế của các giai đoạn mở rộng tự nhiên của nền kinh tế Mỹ.

Điều khiến Bank of America trở nên đặc biệt là độ nhạy cảm với lãi suất của nó. Không có ngân hàng trung tâm tiền tệ nào nhạy cảm hơn với những biến động tăng giảm lãi suất so với Bank of America. Trong trường hợp của Bank of America, lãi suất tăng nhanh tác động tích cực đến thu nhập từ lãi suất của các khoản vay thả nổi chưa thanh toán. BoFA ước tính sự dịch chuyển song song 100 điểm cơ bản trong đường cong lợi tức lãi suất sẽ tạo ra khoảng 5 tỷ USD thu nhập cộng thêm từ lãi suất trong 12 tháng cho ngân hàng. 

Nguồn: Coca-Cola.

3. Coca-Cola: chiếm 7,3% tài sản đầu tư

Cổ phiếu nước giải khát Coca-Cola (KO) là một mã gần như cố định theo nghĩa đen trong danh mục đầu tư của Warren Buffett. Đây là cổ phiếu có thời gian nắm giữ lâu nhất của công ty ông, khi Coca-Cola liên tục được tích lũy từ năm 1988.

Một lý do khiến Buffett nắm giữ cổ phiếu Coca-Cola là sự đa dạng về mặt địa lý của công ty. Ngoại trừ ba quốc gia (Bắc Triều Tiên, Cuba, và Nga), Coca-Cola đang hoạt động ở mọi quốc gia khác trên toàn thế giới. Điều này đồng nghĩa công ty tạo ra dòng tiền có thể dự đoán cao ở các thị trường đã phát triển, và đang tận dụng các cơ hội tăng trưởng hữu cơ ở các thị trường mới nổi.

Coca-Cola cũng sở hữu một bộ phận tiếp thị hàng đầu. Có rất ít công ty sở hữu thương hiệu được công nhận rộng rãi như Coca-Cola hoặc có khả năng vượt qua khoảng cách thế hệ như công ty này.

Điểm cuối cùng, Coca-Cola đã tăng cổ tức cơ bản hàng năm trong 60 năm qua. Do Berkshire Hathaway có cơ sở chi phí với cổ phiếu của Coca-Cola khá nhỏ, chỉ 3,25 đô la nên khoản cổ tức hàng năm Coca-Cola mang lại cho Berkshire Hathaway chiếm tới 54% chi phí, một con số vô cùng đáng kinh ngạc.

4. American Express: chiếm 6,8% tài sản đầu tư

Như trên đã đề cập, Warren Buffett cực kỳ ưa thích cổ phiếu ngân hàng. Bên cạnh Coca-Cola, công ty dịch vụ tín dụng American Express (AXP) là cổ phiếu được giữ lâu nhất của Berkshire (liên tục được tích lũy kể từ năm 1993).

Tương tự như BoFa, trò chơi với các con số theo chu kỳ là vũ khí lớn nhất của Amex. Trong thời kỳ mở rộng kinh tế kéo dài, công ty có thể kiếm tiền từ hai nguồn cùng lúc: Công ty thu phí xử lý từ người bán, cũng như thu nhập từ lãi suất và/hoặc phí hàng năm từ chủ thẻ tín dụng của mình (người tiêu dùng và doanh nghiệp).

American Express cũng được hưởng lợi từ mối quan hệ mạnh mẽ của mình với những người giàu có. Có không nhiều các nhà cung cấp tín dụng thành công hơn AMEx trong việc thu hút khách hàng giàu có. Những người có thu nhập cao ít có khả năng thay đổi thói quen chi tiêu và trả nợ khi tình trạng suy thoái kinh tế xảy ra. Điểm mấu chốt này đã cho phép AMEx vượt qua các giai đoạn suy thoái tốt hơn so với hầu hết các cổ phiếu tài chính.

Và giống như Coca-Cola, American Express cũng mang đến lợi suất trên chi phí cực lớn cho công ty của Buffett. Dựa trên cơ sở chi phí 8,49 USD, khoản thanh toán hàng năm của AMEX là 2,08 USD tương đương với lợi suất chi phí hơn 24%.

Giá dầu WTI tăng vọt trong năm qua. Dữ liệu giá dầu thô WTI giao ngay theo Ychart.

5. Chevron: chiếm 6,8% tài sản đầu tư

Mặc dù đây là một khoản đầu tư tương đối mới, Chevron (CVX) đã nhanh chóng trở thành một trong những cổ phiếu có tỷ trọng hàng đầu trong danh mục của Warren Buffett. Berkshire đã mua hơn 120,9 triệu cổ phiếu của Chevron trong quý đầu tiên năm 2022.

Lý do đơn giản đằng sau khoản đặt cược cực lớn của Buffett vào Chevron dường như là do ông kỳ vọng giá dầu mỏ, khí đốt tự nhiên và khí đốt tự nhiên hóa lỏng sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong nhiều năm. Động thái không thể tăng cường đầu tư của các công ty năng lượng lớn trong giai đoạn đại dịch, cùng tình trạng gián đoạn chuỗi cung ứng bắt nguồn từ cuộc xâm lược Ukraine của Nga, có thể gây áp lực lên giá hàng hóa trong một thời gian dài sắp tới.

Tuy nhiên, Buffett có khả năng vẫn được hỗ trợ phần nào nhờ mô hình hoạt động tích hợp của Chevron. Ngoài các tài sản khoan và thăm dò thượng nguồn có lợi nhuận cao hơn, Chevron còn vận hành các đường ống, nhà máy lọc dầu và các nhà máy hóa chất. Nếu giá hàng hóa suy yếu, công ty có thể dựa vào dòng tiền dễ dàng dự đoán của mảng kinh doanh đường ống, hoặc các nhà máy lọc dầu hạ nguồn và nhà máy hóa chất để làm rào cản chống suy giảm tăng trưởng. Khi giá dầu thấp hơn sẽ khiến chi phí đầu vào cho các tài sản hạ nguồn suy giảm.

6. Kraft Heinz: chiếm 3,7% tài sản đầu tư

Danh mục đầu tư của Warren Buffett không mấy khi chứa các mã có hiệu suất kém, nhưng có vẻ công ty thực phẩm và đồ uống đóng gói Kraft Heinz (KHC) là một mã như vậy.

Nhà tiên tri xứ Omaha đã thừa nhận rằng Heinz đã trả quá nhiều cho Kraft Foods, từ đó dẫn đến đợt ghi giảm tài sản vô hình trị giá tới 15,4 tỷ USD vào năm 2019. Ngay cả sau đợt ghi giảm tài sản này, Kraft Heinz vẫn không thoát khỏi vòng luẩn quẩn giữa một lượng lớn tài sản hữu hình và nợ nần, khiến công ty chỉ có khả năng linh hoạt tài chính hoặc vốn tối thiểu để có thể thu hút sự quan tâm đến các nhãn hiệu của mình.

Nếu nhắc đến yếu tố trong cái rủi có cái may thì đại dịch COVID-19 đã khuyến khích người tiêu dùng mua các bữa ăn đóng hộp dễ dàng chuẩn bị và ăn ở nhà thường xuyên hơn. Từ đó đã giúp thúc đẩy tốc độ tăng trưởng hữu cơ của Kraft trong ngắn hạn. Điểm chưa rõ ở đây là không biết đợt thúc đẩy sức tăng trưởng hữu cơ này có thể duy trì sau khi chúng ta vượt qua được đại dịch hay không.

Dù mang đến khoản cổ tức hàng năm phong phú, Kraft Heinz cũng đi kèm rất nhiều yếu tố đáng kỳ vọng trên quan điểm đầu tư.

Dữ liệu tổng nợ dài hạn của OXY (hàng năm) theo Ycharts.

7. Occidental Petroleum: chiếm 3,3% tài sản đầu tư

Cuối cùng, nhưng không kém phần quan trọng, Warren Buffett đã liên tục tích lũy cổ phiếu dầu Occidental Petroleum (OXY). Dường như cứ vài tuần một lần, Berkshire Hathaway lại nộp hồ sơ cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch với lưu ý đã bổ sung thêm vào 19,4% cổ phần của công ty tại Occidental.

Tương tự như Chevron, sự ưa chuộng của Buffett đối với Occidental Petroleum liên quan đến khả năng giá dầu và khí đốt tự nhiên sẽ vẫn cao hơn bình thường trong dài hạn. Occidental có sự hiện diện đáng kể trên thị trường với tư cách là một nhà sản xuất nước sâu trong Vịnh Mexico. Công ty có thể được hưởng lợi nhiều hơn Chevron đến từ tài sản thượng nguồn có lợi nhuận cao của mình.

Tuy nhiên, Occidental Petroleum đang mang khá nhiều nợ trên bảng cân đối kế toán. Thương vụ mua lại Anadarko vào năm 2019, ngay trước khi nhu cầu dầu khí giảm theo chiều thẳng đứng do COVID-19, đã đưa Occidental vào một cái hố khổng lồ mà công ty vẫn đang cố gắng đào thoát khỏi đó. Ngay cả khi công ty tạo ra dòng tiền hoạt động kỷ lục, Occidental vẫn bị chôn vùi dưới 25,9 tỷ USD nợ ròng. 

Mặc dù hiệu suất đầu tư dài hạn cực cao của Buffett đã nói lên tất cả, đây có vẻ vẫn là một trong những khoản đầu tư gây nhiều thắc mắc của ông trong thập kỷ qua.

Hoàng Dương - Theo fool.com