Phân tích chứng khoán Mỹ: Goldman Sachs có thể là cổ phiếu ngân hàng tốt nhất để mua sau BCTC vì lý do này

Cổ phiếu Goldman Sachs có vẻ khá hứa hẹn sau khi ông lớn ngân hàng đầu tư báo cáo kết quả kinh doanh hàng quý vượt kỳ vọng.

Chúng ta đã biết kết quả hoạt động Q2 của các ngân hàng lớn nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ. Và thật khó để lập luận Goldman Sachs (GS) không phải là người chiến thắng so với các ngân hàng đồng cấp trong mùa báo cáo thu nhập này. Ông lớn ngân hàng đầu tư không chỉ dễ dàng đánh bại kỳ vọng đối với cả doanh thu và thu nhập, cổ phiếu của họ cũng đang được giao dịch ở mức định giá hấp dẫn, và tổ chức tài chính này cũng đang tăng trưởng theo những cách mà các nhà đầu tư dài hạn nên chú ý.

Mặc dù Goldman chắc chắn có khả năng phải đối mặt với một số khó khăn trong ngắn hạn nếu suy thoái xảy ra, cổ phiếu ngân hàng này vẫn có vẻ là một giao dịch mua hấp dẫn cho các nhà đầu tư có khung thời gian kéo dài nhiều năm. Dưới đây là tóm tắt hoạt động kinh doanh của Goldman trong quý trước và lý do tại sao cổ phiếu trông có vẻ là một lựa chọn đầu tư đặc biệt hấp dẫn vào lúc này.

Kết quả kinh doanh Q2 cho thấy khả năng chống chịu tốt của ngân hàng

Chắc chắn đã có một số điểm tiêu cực trong các con số Q2 của Goldman. Đáng kể nhất, thu nhập của ngân hàng đã giảm 48% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu là do hoạt động ngân hàng đầu tư giảm tốc trên toàn thế giới. Hoạt động mua bán và sáp nhập, cũng như bảo lãnh phát hành vốn chủ sở hữu và nợ, đã cạn kiệt do tình hình kinh tế không chắc chắn. Các con số đã cho thấy lĩnh vực này có hiệu suất tồi tệ đến mức nào; doanh thu từ phí ngân hàng đầu tư của Goldman đã giảm 41% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần phải nhận ra là Goldman Sachs được xây dựng để kiếm tiền bất kể điều kiện kinh tế vĩ mô như thế nào. Trong khi các bộ phận ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản nhìn chung hoạt động yếu kém trong một thị trường nhiều biến động như hiện nay, bộ phận giao dịch khổng lồ của ngân hàng có xu hướng được hưởng lợi từ nhiều biến động hơn. Trên thực tế, doanh thu từ bộ phận kinh doanh tài sản thu nhập cố định đã có mức tăng trưởng đáng kinh ngạc đến 55% so với cùng kỳ năm ngoái. Tổng cộng, doanh thu từ hoạt động giao dịch đã đạt khoảng 6,5 tỷ USD – cao hơn 32% so với cùng kỳ năm ngoái và đóng góp hơn một nửa trong tổng doanh thu của ngân hàng.

Doanh thu từ hoạt động giao dịch tăng vọt đã cho phép Goldman Sachs đánh bại kỳ vọng đối với cả doanh thu và thu nhập, cho thấy họ có thể chống chọi tốt như thế nào trong các thị trường khó khăn.

Ngân hàng tiêu dùng vẫn là động lực tăng trưởng không được chú ý đầy đủ

Một trong những bộ phận bị bỏ qua nhiều nhất ở Goldman Sachs, và một trong những lý do thuyết phục nhất để sở hữu cổ phiếu, là hoạt động kinh doanh ngân hàng tiêu dùng của họ.

Goldman được biết đến như một ông lớn trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư. Tuy nhiên, họ cũng đã âm thầm xây dựng hoạt động ngân hàng tiêu dùng của mình trong vài năm nay. Bắt đầu với nền tảng tiết kiệm và cho vay Marcus, Goldman đã mở thêm hoạt động cho vay bằng thẻ tín dụng và nền tảng tư vấn robot.

Trong Q2, doanh thu ngân hàng tiêu dùng của Goldman đã tăng 67% so với cùng kỳ năm ngoái, được thúc đẩy bởi tăng trưởng mạnh mẽ của dư nợ thẻ tín dụng – Goldman là ngân hàng đứng sau thẻ tín dụng của Apple (AAPL) và General Motors (GM) – cũng như số dư tiền gửi cao hơn, mang lại cho ngân hàng một nguồn vốn với chi phí thấp.

Và đây có thể chỉ mới là sự khởi đầu. Ban lãnh đạo Goldman Sachs đã đặc biệt đề cập đến những sản phẩm như cung cấp tài khoản séc và nhiều loại hình cho vay hơn như những động lực tăng trưởng có thể xuất hiện trong tương lai. Với việc ngân hàng tiêu dùng chỉ đóng góp hơn 5% trong tổng doanh thu ở thời điểm hiện tại, Goldman vẫn còn nhiều dư địa để tăng trưởng nhanh trong nhiều năm nữa khi họ phát triển thành một ngân hàng toàn diện hơn.

Giá cả phù hợp

Cổ phiếu Goldman Sachs đang giao dịch thấp hơn khoảng 24% so với mức đỉnh lịch sử. Đây không phải là một hiệu suất yếu kém so với tình hình ảm đạm hơn nhiều của các ngân hàng lớn khác trong giai đoạn sụt giảm gần đây. Nhưng với giá chỉ bằng 7,2 lần thu nhập trong 12 tháng gần nhất và chỉ hơi nhỉnh hơn giá trị sổ sách, Goldman đang có vẻ là một cổ phiếu giá trị hấp dẫn. Và ngay cả khi thu nhập được dự kiến ​​sẽ giảm xuống do tình hình khó khăn hiện tại, Goldman vẫn giao dịch với hệ số giá trên thu nhập dự phóng ít hơn 9,5 lần. Tỷ suất cổ tức 3,1% tính theo giá hiện tại của cổ phiếu là tương đối hấp dẫn, và ngân hàng cũng đã tích cực mua lại cổ phiếu của mình. Tóm lại, Goldman Sachs trông có vẻ là một cổ phiếu ngân hàng cực kỳ rẻ xét đến khả năng chống chịu với khó khăn và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của họ.

Huân Hà - theo fool