Humira sắp hết hạn bảo hộ độc quyền, cổ phiếu AbbVie sẽ ở đâu sau 3 năm nữa?

Công ty dược phẩm này đã đi ngược xu hướng trong thị trường gấu.

Bất chấp sự xáo trộn đang diễn ra trên thị trường, cho đến nay, cổ phiếu AbbVie (ABBV) vẫn đang có một năm khá sáng sủa. Cổ phiếu đã không bị cuốn vào thị trường gấu – và thậm chí còn tăng hơn 6% từ đầu năm đến nay.

Humira, loại thuốc “siêu sao” của công ty, vẫn tiếp tục tăng trưởng và thậm chí còn đạt đến cột mốc doanh thu hơn 20 tỷ USD vào năm ngoái. Các loại thuốc miễn dịch khác và mảng kinh doanh khoa học thần kinh của Abbvie cũng đang phát triển mạnh mẽ.

Tuy nhiên, có một vấn đề lớn đang chờ AbbVie ở phía trước: Humira sẽ phải đối mặt với cạnh tranh kể từ năm sau. AbbVie vẫn chưa công bố dự báo cho doanh thu của Humira trong tương lai, nhưng một điều chắc chắn là sụt giảm đang chực chờ ở phía trước. Với thách thức này, AbbVie sẽ ở đâu trong khoảng ba năm nữa? Hãy cùng tìm hiểu.

Tình hình hôm nay

Đầu tiên, hãy cùng xem xét tình hình hiện tại của AbbVie. Sản phẩm hàng đầu của công ty – và là loại thuốc bán chạy nhất thế giới – là Humira. Phương pháp điều trị này được sử dụng cho nhiều bệnh lý khác nhau, bao gồm cả viêm khớp dạng thấp và bệnh Crohn. Năm ngoái, Humira đã chiếm hơn 36% tổng doanh thu của AbbVie.

Tuy nhiên, AbbVie cũng có rất nhiều sản phẩm khác để dựa vào. Và khoảng một chục sản phẩm trong số này là những loại thuốc bom tấn. Công ty bán các phương pháp điều trị trong các lĩnh vực miễn dịch học, ung thư học, khoa học thần kinh, thẩm mỹ và chăm sóc mắt. Trong quý gần đây nhất, cả lĩnh vực miễn dịch học và khoa học thần kinh đều ghi nhận tăng trưởng doanh thu ở mức hai con số.

Bây giờ hãy cùng xem xét một vài yếu tố có thể cung cấp cho chúng ta manh mối về tình hình của AbbVie trong ba năm nữa. Humira đã phải đối mặt với cạnh tranh ở các thị trường khác ngoài nước Mỹ trong Q2. Và kết quả là doanh thu của phương pháp điều trị trên các thị trường này đã giảm hơn 13% do cạnh tranh.

Mỗi thị trường đều khác nhau. Vì vậy, không thể xác định chính xác doanh thu Humira sẽ giảm bao nhiêu ở Mỹ. Nhưng như đã đề cập ở trên, chúng ta nên chuẩn bị cho một số sụt giảm.

Trong khi đó, các loại thuốc miễn dịch của AbbVie – Rinvoq và Skyrizi – đang ngày càng tăng trưởng. Trên thực tế, hai loại thuốc này đang tăng trưởng nhiều đến mức công ty dự đoán doanh thu kết hợp tại đỉnh điểm của chúng sẽ vượt qua doanh thu đỉnh điểm của Humira. Và vào năm 2025, AbbVie dự kiến ​​doanh thu kết hợp của Rinvoq và Skyrizi sẽ đạt 15 tỷ USD, theo báo cáo của FiercePharma.

AbbVie đang tìm cách để được bật đèn xanh cho việc sử dụng Rinvoq và/hoặc Skyrizi cho tất cả các chỉ định chính của Humira  – cộng thêm chỉ định cho bệnh viêm da dị ứng.

Tăng trưởng hai con số

Mảng kinh doanh khoa học thần kinh của AbbVie bao gồm các loại thuốc như Qulipta cho chứng đau nửa đầu và Vraylar cho chứng rối loạn lưỡng cực. Hai loại thuốc này đã chứng kiến ​​mức tăng trưởng hai con số từ quý này sang quý khác trong thời gian gần đây. Và AbbVie đang tìm kiếm sự chấp thuận cho Qulipta để trị chứng đau nửa đầu mãn tính và Vraylar để trị chứng rối loạn trầm cảm nặng. Hai chỉ định đó sẽ mở rộng cơ hội doanh thu cho hai loại thuốc này.

Mảng thẩm mỹ cũng có thể tiếp tục phát triển mạnh. Thị trường thẩm mỹ khuôn mặt toàn cầu, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 15%, được kỳ vọng ​​sẽ đạt đến quy mô hơn 25 tỷ USD vào năm 2031 theo Allied Market Research. Và AbbVie bán hai trong các thương hiệu hàng đầu của thị trường: Botox và Juvederm.

Gần đây, doanh thu của chất làm đầy Juvederm đã sụt giảm do một số yếu tố – các hạn chế ngừa dịch Covid ở Trung Quốc, việc ngừng hoạt động kinh doanh thẩm mỹ ở Nga và một quý đầu năm khó đánh bại. Một ngày nào đó tình hình ở Trung Quốc sẽ được cải thiện. Và AbbVie có kế hoạch ra mắt hai sản phẩm làm đầy tại Mỹ trong năm nay để thúc đẩy doanh thu trong dài hạn.

Điều quan trọng cần nhớ là AbbVie có hơn 40 ứng viên đang trong quá trình phát triển, và con số đó chỉ tính các hợp chất mới. Các sản phẩm đã được thương mại hóa, bao gồm một số sản phẩm đã đề cập ở trên, vẫn tiếp tục được nghiên cứu lâm sàng để tìm ra các chỉ định bổ sung. Khoảng 20 ứng viên đang ở trong giai đoạn 3 hoặc đã được nộp cho các cơ quan quản lý. Chỉ cần một số ít ứng viên này được chấp thuận, doanh thu của AbbVie cũng sẽ nhận được một cú hích lớn.

Công ty bán thuốc theo toa hàng đầu

Ngay cả khi mất bảo hộ độc quyền đối với Humira, AbbVie cũng vẫn còn nhiều chương thú vị trong câu chuyện của mình. Trên thực tế, theo ước tính của Evaluate, tính theo thị phần, họ sẽ trở thành công ty hàng đầu trong thị trường thuốc kê đơn vào năm 2026.

Điều này có ý nghĩa như thế nào đối với nhà đầu tư? Bất chấp lợi nhuận của AbbVie trong năm nay, cổ phiếu vẫn có vẻ rẻ. Cổ phiếu chỉ đang giao dịch ở mức giá cao gấp 10 lần thu nhập dự phóng. Để so sánh, hệ số trung bình cho ngành dược phẩm là khoảng 24 lần.

Nhà đầu tư nào mua cổ phiếu AbbVie ở mức giá này – hoặc đã nắm giữ cổ phiếu từ trước – có thể sẽ không hối tiếc về khoản đầu tư của họ. Hệ thống phát triển sản phẩm của AbbVie và những loại thuốc bom tấn công ty đang bán trên thị trường sẽ giúp họ duy trì tăng trưởng trong ít nhất là ba năm nữa.

Huân Hà - theo fool