Cảnh báo: Đừng vội bắt đáy cổ phiếu Tesla nếu chưa thấy 2 dấu hiệu này

Giá cổ phiếu Tesla có thể đã giảm, nhưng bắt đáy cổ phiếu vào lúc này không chắc có thể đảm bảo được lợi nhuận tốt cho nhà đầu tư.

Hầu hết nhà đầu tư đều có những hối tiếc của mình. Và một trong những điều hối tiếc thường nghe nhất trong vài năm qua là không mua được cổ phiếu Tesla (TSLA) từ sớm.

Nhiều người thề rằng họ sẽ không bỏ lỡ con thuyền một lần nữa nếu thị trường cho họ một cơ hội khác để mua cổ phiếu Tesla, tốt nhất là trong thời gian cổ phiếu điều chỉnh. Và với việc cổ phiếu Tesla đã giảm khoảng 30% so với mức cao nhất trong 12 tháng (tính đến thời điểm viết bài này), những người này đang rất phấn khích.

Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên vội vàng mua cổ phiếu Tesla, ít nhất cho đến khi nhìn thấy hai tín hiệu sau đây.

1. Bằng chứng về tính bền vững của thu nhập

Tesla đã rất sôi động trong thời gian gần đây.

Sau khi ghi nhận năm có lãi đầu tiên vào năm 2020, công ty xe điện đã kết thúc năm 2021 với những con số đáng kinh ngạc – doanh thu tăng 71% lên 53,8 tỷ USD và lợi nhuận ròng tăng 665% lên 5,5 tỷ USD. Hoạt động kinh doanh của Tesla đã tiếp tục mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2022, khi công ty này mang lại doanh thu và lợi nhuận ròng thậm chí còn cao hơn. Đây là một chuyển biến đáng chú ý xét đến việc nhà sản xuất xe đã gần như phá sản một vài lần, với lần gần đây nhất mới chỉ vài năm trước.

Tuy nhiên, vẫn khó có thể biết chắc liệu Tesla có thể duy trì lợi nhuận này hay không với lịch sử sinh lợi ngắn ngủi của mình. Trong trường hợp suy thoái kinh tế – và chúng ta đang thấy một giai đoạn như vậy lấp ló ở đường chân trời – lợi nhuận của công ty có thể bốc hơi nhanh chóng. Gần đây, chính phủ Mỹ đã công bố tỷ lệ lạm phát cao chưa từng thấy kể từ năm 1981 trong 12 tháng kết thúc vào tháng 6 năm 2022.

Lạm phát cao sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến Tesla theo nhiều cách. Một cách là lạm phát sẽ làm giảm thu nhập mà người tiêu dùng chi cho các mặt hàng không thiết yếu giá cao như ô tô. Thêm nữa, môi trường lạm phát cũng thường đẩy lãi suất lên cao hơn, khiến một người dân trung bình phải trả chi phí cao hơn khi vay tiền mua xe – chỉ đến một thách thức cho doanh số xe điện của Tesla trong những tháng tới.

Ngoài ra, cuộc đua xe điện cũng tiếp tục trở nên gay gắt hơn, với các công ty đương nhiệm – như General Motors và Ford – và các công ty xe điện thuần túy – như BYD – tìm cách chia phần trong ngành công nghiệp đang tăng trưởng này. Không có gì đảm bảo Tesla có thể duy trì thị phần của mình trong môi trường ngày càng cạnh tranh này. Ngay cả khi họ thành công trong việc bảo vệ hoặc thậm chí tăng khối lượng bán hàng của mình, vẫn có rủi ro công ty có thể cần phải giảm giá để duy trì tính cạnh tranh. Điều này sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận và khả năng sinh lợi của công ty.

Tóm lại, nhà đầu tư cần xác nhận thêm về tính bền vững của lợi nhuận mà Tesla có thể mang lại. Điều đó có nghĩa là nhà đầu tư hãy đợi thêm ít nhất một vài kết quả thu nhập hàng quý nữa trước khi chốt lệnh mua cổ phiếu.

2. Định giá cần trở nên hợp lý

Đầu tư chứng khoán có hai phần. Mặc dù tìm kiếm một công ty tuyệt vời với thu nhập bền vững là điều tối quan trọng, mua cổ phiếu của công ty đó với giá hợp lý cũng quan trọng không kém. Trả quá nhiều cho một cổ phiếu sẽ làm giảm lợi nhuận tiềm năng. Hơn nữa, việc xác định giá trị thực của một công ty không phải là một môn khoa học chính xác và chắc chắn không đơn giản. Điều đó có nghĩa là nhà đầu tư phải cung cấp cho mình một khoảng sai số, hay theo cách nói của bậc thầy Ben Graham, một vùng đệm khoảng an toàn.

Vậy liệu cổ phiếu Tesla có đang giao dịch ở mức giá hợp lý vào thời điểm này? Câu trả lời có lẽ là không.

Có nhiều cách để xem xét vấn đề này. Cách dễ nhất là so sánh bội số định giá của Tesla với bội số định giá của các công ty ô tô cùng ngành như GM. Như đã viết, Tesla có hệ số giá trên doanh thu (PS) 15,1 lần và hệ số giá trên thu nhập (PE) 107,4 lần. Hai hệ số này của GM lần lượt là 0,4 và 6,9 lần.

Phe chủ mua Tesla sẽ ngay lập tức không đồng ý với một so sánh như vậy vì họ xem Tesla như một công ty công nghệ hơn là một nhà sản xuất ô tô cũ kỹ. Nhưng ngay cả khi chúng ta so sánh Tesla với một công ty công nghệ hàng đầu như Alphabet – với hai hệ số PS và PE lần lượt ở mức 5,7 và 21,7 lần – thì định giá của Tesla vẫn cao một cách phi lý. Mặc dù mọi người có quan điểm khác nhau về điều gì tạo nên một mức định giá hợp lý, cổ phiếu Tesla có lẽ chỉ đáng được xem xét khi giao dịch ở mức bội số tương đương (hoặc rẻ hơn) Alphabet.

Rõ ràng là nhà đầu tư vẫn rất lạc quan về tăng trưởng của Tesla trong dài hạn (ngay cả sau sụt giảm gần đây của cổ phiếu). Tuy nhiên, thường khá nguy hiểm nếu bạn mua một cổ phiếu với kỳ vọng tăng trưởng quá cao vì điều đó đồng nghĩa với việc có ít vùng đệm sai sót cho ban quản lý.

Tại sao nhà đầu tư nên chờ đợi trước khi mua Tesla

Không có gì để nghi ngờ Tesla là một công ty tuyệt vời. Từ con số không, họ đã trở thành công ty dẫn đầu trong lĩnh vực xe điện với khả năng mở rộng mạnh mẽ sang các lĩnh vực khổng lồ như năng lượng tái tạo, robot và những lĩnh vực khác.

Nhưng một công ty tuyệt vời không nhất thiết là một khoản đầu tư xuất sắc. Để trở thành một khoản đầu tư vững chắc, công ty phải có khả năng mang lại lợi nhuận bền vững trong dài hạn; và nhà đầu tư không được trả quá nhiều để mua cổ phiếu.

Tóm lại, chiến lược hợp lý dành cho nhà đầu tư là chờ thêm một vài quý nữa để có thêm xác nhận về tính bền vững của lợi nhuận và có khả năng tìm được điểm vào vị thế tốt hơn.

Huân Hà - theo fool