NFP vượt dự kiến đầy bất ngờ, Dollar Mỹ tăng dựng đứng

Phân tích dữ liệu NFP và phản ứng thị trường

• Dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 11 cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đã có thêm 263.000 việc làm.

• Tốc độ tăng trưởng tiền lương trung bình theo giờ cao gấp đôi so với dự kiến (0,6% so với 0,3%) trên cơ sở so sánh hàng tháng, và đây là tín hiệu đáng lo ngại cho thấy dấu hiệu của vòng xoáy tiền lương-giá cả.

• Tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi ở mức 3,7%.

NFP tháng 11 lại vượt kỳ vọng lần nữa khi thị trường lao động Mỹ vẫn lành mạnh

• Dữ liệu NFP tháng 11 cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đã có thêm 263.000 việc làm.

• Kết quả 261.000 trong tháng 10 đã được điều chỉnh lên thành 284.000.

• Tốc độ tăng trưởng tiền lương trung bình theo giờ cao gấp đôi so với dự kiến (0,6% so với 0,3%) trên cơ sở so sánh hàng tháng.

Dữ liệu NFP tháng 11 gây bất ngờ khi tăng trở lại và số liệu tháng 10 được điều chỉnh cao hơn, qua đó nhấn mạnh rằng thị trường lao động Hoa Kỳ tiếp tục có dấu hiệu phục hồi tốt mặc dù các điều kiện tài chính bị thắt chặt. Một vấn đề có thể khiến các thành viên Fed lo ngại là tốc độ tăng lương trung bình theo giờ đã tăng trên cơ sở so sánh hàng tháng và hàng năm, tuy nhiên, điều này có xu hướng xuất phát từ thực tế là người lao động có vị thế thương lượng lớn hơn khi không có nhiều người đáp ứng đủ tiêu chí để nhận việc. Do đó, các doanh nghiệp chấp nhận yêu cầu tăng lương cao hơn, đó là lý do tại sao Fed cho rằng khi tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại vừa phải thì đó mới là tín hiệu tốt.

Thị trường lao động khỏe mạnh, “diều hâu” sải cánh trở lại

Kết quả ấn tượng từ dữ liệu NFP có nguy cơ sẽ đặt dấu chấm hết cho làn sóng bán tháo đồng USD trong thời gian gần đây và từ đó khiến nhà đầu tư không còn vững tin với quan điểm rằng Fed đã có sự thay đổi căn bản, ôn hòa hơn. Những ngôn từ ôn hòa gần đây của Fed đã khiến thị trường tin tưởng chắc nịch rằng mức lãi suất trần sẽ thấp hơn, ổn định dưới ngưỡng 4,9% một chút, kèm theo đó lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục giảm xuống mức 3,5%, nhưng lại tăng lên 3,68% sau khi dữ liệu NFP được tung ra.

Nhận xét của Chủ tịch Jerome Powell vào ngày thứ Năm về phương án tăng lãi suất 50 điểm cơ bản và nguy cơ thắt chặt quá mức đã cùng tấu lên sắc thái ôn hòa giống như trong biên bản cuộc họp tháng 11 của Fed, trong đó có đoạn trích với nội dung rằng, “phần lớn những quan chức tham gia cuộc họp đánh giá rằng Fed có thể sẽ sớm hạ tốc độ tăng lãi suất lại”. Ủy ban chính sách tiền tệ của Fed hiện sẽ phải đánh giá xem liệu có nên cân nhắc chọn lại mức tăng 75 điểm cơ bản một lần nữa vào cuối tháng này hay không. Mặc dù vậy, giới quan sát chỉ mới thay đổi xác suất dự báo cho kịch bản này từ 9% lên 15%, vì vậy kịch bản đó có thể vẫn còn ít khả năng xảy ra.

Phản ứng tức thì của thị trường

Chỉ số Dollar Mỹ (DXY): Biểu đồ 5 phút

Chỉ số Dollar Mỹ, thước đo sức mạnh đồng USD, đã bị bán tháo trong các phiên giao dịch gần đây khi đa số các nhà quan sát cho rằng lãi suất trần (hay mức lãi suất cao nhất) sẽ thấp hơn và tốc độ tăng lãi suất sẽ chậm hơn trong thời gian sắp tới. Nhưng kỳ vọng đó lại khác hẳn so với bối cảnh hiện thực lúc này, khi dữ liệu NFP tốt hơn dự kiến và đã đưa đồng USD lên cao hơn khi các nhà quan sát điều chỉnh là triển vọng. Kết quả báo cáo việc làm phi thường này khó có thể thúc đẩy DXY tăng mạnh trở lại mức đỉnh vì lúc này đã gần đến cuối chu kỳ tăng lãi suất.

Biểu đồ lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm: khung 5 phút

Việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên cũng là hiện tượng dễ hiểu vì các nhà đầu tư cho rằng thị trường chung không lường trước được kịch bản NFP tăng mạnh như vậy, và những lời của ông Jerome Powell về việc giữ lãi suất ở mức “cao hơn trong thời gian dài hơn” hiện đã trở thành một dĩ vãng xa vời.

Giá vàng đã có một nhịp tăng phi thường kể từ khi bật lên cao hơn từ khu vực gần vùng đáy tháng 9. Kết quả NFP dường như đã củng cố mức kháng cự quan trọng tại ngưỡng 1800 USD. Đồng USD mạnh hơn và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng khiến vàng trở thành một lựa chọn tương đối kém hấp dẫn hơn ở các mức này và có lẽ sẽ mang đến cho các trader phe mua một cơ hội để giảm bớt một phần hoặc toàn bộ vị thế.

Biểu đồ giá vàng hàng ngày

Đăng Khoa - theo DailyFX