Giới đầu tư lo ngại chiến lược giảm truyền thông của Fed sẽ làm tăng lãi suất vay

Quyết định thu hẹp quy mô truyền thông và định hướng chính sách của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh đang vấp phải sự hoài nghi từ giới đầu tư, trong bối cảnh thị trường tài chính đã quen với sự minh bạch suốt nhiều thập kỷ qua.

Kể từ khi nhậm chức Chủ tịch Fed vào năm 2026, ông Kevin Warsh đã áp dụng chiến lược truyền thông đơn giản hơn. Cơ quan này đã loại bỏ các định hướng tương lai (forward guidance), rút ngắn các tuyên bố của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và tập trung vào các điều kiện kinh tế hiện tại thay vì phát đi tín hiệu về lộ trình lãi suất tương lai. Gần đây, tờ New York Times đưa tin ông Warsh thậm chí đã đề xuất giảm số lượng các cuộc họp định kỳ quyết định chính sách tiền tệ, một động thái phá vỡ thông lệ kéo dài gần nửa thế kỷ qua. Người phát ngôn của Fed từ chối bình luận về thông tin giảm số cuộc họp hoặc chiến lược giảm truyền thông này.

Sự thay đổi này đang gây ra những phản ứng trái chiều trên thị trường tài chính. Nhiều nhà đầu tư lo ngại rằng việc thiếu thông tin định hướng từ các nhà hoạch định chính sách sẽ gây khó khăn cho việc định giá rủi ro, từ đó đẩy lợi suất trái phiếu và chi phí đi vay lên cao. Trên thị trường thực tế, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm gần đây đã chạm mức cao nhất trong 19 năm, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất trong 20 tháng.

Ông Angelo Kourkafas, chiến lược gia đầu tư toàn cầu cấp cao tại Edward Jones, cho biết sự mơ hồ đang thể hiện qua việc lợi suất dài hạn và kỳ vọng lạm phát dài hạn gia tăng sau cuộc họp gần nhất của Fed. Theo ông, việc cung cấp ít thông tin hơn không hẳn là điều tốt cho thị trường khi các nhà đầu tư vẫn đang cố gắng tìm hiểu cách thức Fed phản ứng với các dữ liệu kinh tế mới. Đồng quan điểm, ông Alex Morris, Giám đốc điều hành của F/m Investments, nhận định rằng một khi ngân hàng trung ương đã cung cấp sự minh bạch, thị trường sẽ rất khó chấp nhận việc bị rút bớt nguồn thông tin đó.

Phân tích về tác động này, ông Steven Zeng, chiến lược gia lãi suất Mỹ tại Deutsche Bank (NYSE: DB), cho rằng việc giảm số cuộc họp và bớt truyền thông có thể giảm bớt các thông tin nhiễu không cần thiết. Tuy nhiên, đổi lại, các nhà đầu tư sẽ yêu cầu mức bù đắp rủi ro cao hơn do thiếu tính dự báo, dẫn đến lợi suất trái phiếu có xu hướng tăng lên trong giai đoạn chuyển giao sang khuôn khổ mới. Điều này đặc biệt ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu kho bạc, nơi lợi suất dài hạn phản ánh kỳ vọng về lạm phát, tăng trưởng và chính sách tiền tệ tương lai.

Trong khi đó, ông Vishal Khanduja, Trưởng bộ phận Thu nhập cố định thị trường rộng lớn tại Morgan Stanley Investment Management (NYSE: MS), nhận định rằng khi các tín hiệu chính thức từ Fed giảm đi, thị trường sẽ phụ thuộc hoàn toàn vào các dữ liệu kinh tế như lạm phát, việc làm và tăng trưởng để tự suy đoán lộ trình chính sách. Do đó, thị trường trái phiếu kho bạc được dự báo sẽ biến động mạnh hơn xung quanh thời điểm công bố các số liệu kinh tế quan trọng, với phép thử gần nhất là báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ công bố vào thứ Tư.