"Điều tra" nguyên nhân sụt giảm doanh thu card của Nvidia: do game thủ hay do thợ đào?

Nvidia (NVDA, –6,30%) đưa ra cảnh báo vào hôm thứ Hai rằng kết quả sụt giảm doanh thu từ mảng game của công ty sẽ ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh quý 2. Giới phân tích gần đây đã đặt nghi vấn liệu sự sụt giảm nhu cầu có bắt nguồn từ phía các game thủ không hay là từ thợ đào tiền điện tử.

Nvidia cho biết doanh thu sơ bộ trong quý 2 là 6,7 tỷ USD, kém xa so với mức chỉ tiêu 8,1 tỷ USD. Công ty cho biết rằng doanh thu mảng game giảm 44% so với quý trước xuống còn 2,04 tỷ USD.

“Dự báo doanh số bán các sản phẩm game của chúng tôi đã giảm đáng kể khi quý này,” CEO Jensen Huang cho biết. “Với kỳ vọng rằng các điều kiện kinh tế vĩ mô sẽ ảnh hưởng đến hoạt động bán hàng, chúng tôi đã thực hiện các hành động điều chỉnh giá kênh phân phối và hàng tồn kho trong mảng Gaming”.

Tờ báo tài chính Barron's đã từng cảnh báo vào hồi tháng 4 rằng cổ phiếu Nvidia có thể bị ảnh hưởng do nhu cầu đối với card đồ họa chơi game trong thời kỳ đại dịch nay đã giảm dần, nhất là khi các thợ đào tiền điện tử tìm cách dỡ bỏ các card đồ họa cao cấp khi họ chuẩn bị cho làn sóng chuyển đổi mạng lưới chuỗi khối Ethereum từ mô hình “proof-of-work” sang mô hình “proof-of-stake”. Quá trình chuyển đổi này dù vẫn chưa xảy ra, nhưng điều đó cũng có nghĩa là card đồ họa sẽ không còn cần thiết để khai thác ether nữa. Các nhà quan sát trong ngành nhận thấy các chương trình khuyến mãi bán các card đồ họa cao cấp đã tăng lên sau khi từng được nâng giá và bán cao hơn cả giá bán lẻ khuyến nghị của nhà sản xuất.

Thông cáo mới của Nvidia không hề đề cập đến thực trạng suy giảm nhu cầu từ giới khai thác tiền điện tử, nhưng nhà phân tích Melissa Fairbanks của Raymond James cho rằng mức giảm ước tính lên đến 44% so với quý trước cũng gần giống như mức giảm vào giai đoạn sụp đổ thị trường tiền điện tử năm 2018.

“Thành thực mà nói, chúng tôi tin rằng mặc dù thói quen chi tiêu của người tiêu dùng đã chuyển hướng tiêu cực, nhưng động thái thiết lập lại cuộc chơi như hiện tại phản ánh rằng thị trường đã sắp bước sang thời kỳ mới sau một thời gian nhu cầu tăng nóng,” cô Fairbanks cho biết.

Điều đó có nghĩa là mức chi tiêu trong mảng game không hề có xu hướng tăng lên. Đầu tháng này, công ty nghiên cứu NPD Group cho biết tổng mức chi tiêu của người tiêu dùng cho trò chơi điện tử ở Mỹ đã giảm 13% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 12,35 tỷ USD trong quý 2.

“Các khoản chi tiêu hàng ngày như thực phẩm và xăng đều tăng giá, người tiêu dùng thì dành tiền cho những trải nghiệm như du lịch và tham dự các sự kiện trực tiếp trở lại, các tựa game mới cũng được phát hành ít hơn và nguồn cung phần cứng console thế hệ mới cũng tiếp tục bị hạn chế, tất cả những yếu tố đó đều có khả năng đã góp phần khiến nhu cầu sụt giảm như đã thấy trong quý thứ hai,” nhà phân tích mảng game Mat Piscatella của NPD Group cho biết.

Các xu hướng vừa nêu cũng có thể ảnh hưởng đến mức chi tiêu cho card đồ họa game, đặc biệt là sau khi nhiều người tiêu dùng đã nâng cấp máy tính của họ trong thời kỳ đại dịch, tức là nhu cầu tương lai đã được đáp ứng sớm. Sau khi thị trường đóng cửa vào ngày thứ Hai, nhà phát hành trò chơi điện tử Take-Two Interactive Software (TTWO) báo cáo lợi nhuận điều chỉnh trượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Công ty này cảnh báo rằng những vấn đề đáng lo ngại xoay quanh kinh tế vĩ mô làm ảnh hưởng đến kết quả BCTC.

Cô Fairbanks đã hạ mức giá mục tiêu cho NVDA từ 250 USD xuống còn 240 USD nhưng vẫn duy trì khuyến nghị mua. Dù đã cắt giảm kỳ vọng ngắn hạn, nhà phân tích này vẫn cho rằng Nvidia sẽ được hưởng lợi từ đà tăng trưởng dài hạn trong các mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu, ô tô và phần mềm. Cổ phiếu Nvidia giảm 6,3% xuống 177,93 USD vào hôm thứ Hai.

“Điều quan trọng là doanh thu mảng trung tâm dữ liệu đã đạt mức đỉnh kỷ lục mới, và mặc dù doanh số bán hàng thấp hơn một chút so với kỳ vọng ban đầu, nhưng điều đó hoàn toàn là do những hạn chế về nguồn cung, chứ không phải do nhu cầu suy yếu,” cô Fairbanks viết.

Đăng Khoa-Theo barrons