Porsche IPO: nhà đầu tư hứng khởi, thị trường vốn náo nhiệt trở lại

Sự đón nhận nồng nhiệt từ nhà đầu tư cho thấy một sự quan tâm vững chắc đến các công ty có giá trị thương hiệu cao.

Sau nhiều ngày giảm điểm liên tiếp, thị trường chứng khoán Mỹ cuối cùng đã đóng cửa trong sắc xanh vào thứ Tư. Tuy nhiên, những người tham gia thị trường đã sớm thất vọng trở lại vì đà tăng này đã không thể nối tiếp sang phiên giao dịch hôm thứ Năm. Cả ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đều ‘đỏ rực’ trong phiên giao dịch này. Và chỉ số S&P 500 thậm chí còn đóng cửa ở mức thấp nhất kể từ năm 2020.

Thị trường gấu trong năm 2022 đã khiến các hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) bị đình trệ, với một sự sụt giảm đáng kể trong số lượng công ty tìm cách ra mắt thị trường đại chúng. Đó có vẻ là điều hiển nhiên trong một môi trường thị trường mà các doanh nghiệp tư nhân không thể mong đợi được nhà đầu tư đón nhận nồng nhiệt như trong thời kỳ bùng nổ hồi năm 2021. Tuy nhiên, điều đó đã không ngăn được nhà sản xuất ô tô Đức Porsche chào bán lần đầu ra công chúng. Và những người đam mê ô tô, cũng như các cổ đông tiềm năng, đang rất chú ý xem thương vụ IPO sẽ diễn ra như thế nào.

Một cấu trúc công ty phức tạp

Trước khi tìm hiểu chi tiết về thương vụ IPO của Porsche, nhà đầu tư cần hiểu rõ các bên hữu quan của nhà sản xuất ô tô để tránh nhầm lẫn. Hiện có một công ty, Porsche Automobil Holding SE (POAHY), niêm yết cả ở Đức và giao dịch trên thị trường OTC thông qua chứng chỉ lưu ký tại Mỹ. Tuy nhiên, cổ phiếu đó chỉ đại diện cho một công ty tài chính nắm giữ một cổ phần trong Volkswagen (VWAGY), công ty mẹ của nhà sản xuất ô tô Porsche. Do đó, cổ phiếu Porsche Automobil SE không phải là đối tượng của thương vụ IPO. Và nhà đầu tư cũng không nên cho rằng giá trị của những cổ phiếu hiện có đó sẽ có tương quan chặt chẽ với cổ phiếu IPO của Porsche mới được chào bán.

Cấu trúc của thương vụ IPO cũng phức tạp. Vốn cổ phần của Porsche được chia ra thành 911 triệu cổ phiếu với số lượng cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi bằng nhau. Các cổ phiếu phổ thông sẽ đi kèm với quyền biểu quyết trong khi cổ phiếu ưu đãi không đi kèm với quyền này. Tuy nhiên, các cổ đông ưu đãi sẽ nhận được một khoản cổ tức bổ sung nhỏ – 0,01 EUR – trên bất kỳ khoản cổ tức nào mà cổ đông phổ thông nhận được.

IPO Porsche để làm gì

IPO sẽ phục vụ cho một số mục đích. Rõ ràng nhất là thương vụ sẽ huy động tiền cho Volkswagen. Công ty ô tô đang có kế hoạch đầu tư vốn khổng lồ để tăng cường hoạt động sản xuất xe điện (EV) trong nỗ lực cạnh tranh hiệu quả hơn với Tesla. Xu hướng xe điện ở châu Âu đang diễn ra nhanh hơn quá trình chuyển đổi ở thị trường Mỹ, và Volkswagen đã nỗ lực để chiếm lĩnh một vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực điện khí hóa ô tô ở lục địa già.

Bên cạnh đó, thương vụ này còn giúp sắp xếp quan hệ phức tạp giữa Volkswagen và các gia đình liên quan trong Porsche SE. Các gia đình này đã nắm giữ một cổ phần đáng kể trong Volkswagen kể từ khi hai doanh nghiệp này tích hợp hoàn toàn vào năm 2012. Trên thực tế, tại một thời điểm, Porsche thậm chí đã từng cân nhắc đến việc tiếp quản Volkswagen. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và 2009 đã cản trở những kế hoạch đó và dẫn đến cơ cấu sở hữu phức tạp hơn như hiện nay. Thương vụ IPO sẽ làm rõ mối quan hệ đó và mang lại cho gia đình các nhà đầu tư một cổ phần ngăn chặn thiểu số trong thương hiệu Porsche mới chào bán công khai.

Một tín hiệu tích cực

Cổ phiếu Porsche mới IPO với mã P911 đã có lúc giao dịch ở mức giá lên đến 86,78 EUR trong ngày giao dịch đầu tiên, tăng 5,2% so với giá IPO là 82,50 EUR. Cổ phiếu đã đóng cửa phiên giao dịch trong sắc xanh ở mức 82,52 EUR, tăng 2 cent, mang lại cho Porsche giá trị vốn hóa thị trường khoảng 74 tỷ USD. Mức tăng đó là đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh thị trường Đức thoái lui 2% tính theo hiệu suất của chỉ số DAX. Và điều đó cũng là đặc biệt ấn tượng xét đến quy mô của đợt chào bán. Mức giá IPO cuối cùng 82,5 EUR/cổ phiếu đã nằm ở mức cao nhất trong phạm vi mục tiêu. Mặc dù vậy, nhiều nhà đầu tư quan tâm vẫn không nhận được mức phân bổ cổ phiếu mà họ hy vọng do không đủ nguồn cung.

Sự trì trệ của thị trường IPO gần đây đã phản ánh giá cổ phiếu èo uột và sự thờ ơ của nhà đầu tư đối với hầu hết các loại hình doanh nghiệp đang tìm cách huy động vốn. Porsche là một công ty hiếm hoi có triển vọng vững chắc và một thương hiệu mạnh. Và đó là lý do tại sao hãng ô tô của Đức nổi bật trên thị trường IPO èo uột này.

Huân Hà - theo fool