Quên Nvidia đi, công ty bán dẫn sau đây mới là cổ phiếu đáng mua vào lúc này

Chuyên gia chip đồ họa đang gặp khó khăn trong khi một đối thủ cạnh tranh của họ lại đang phát triển mạnh mẽ.

Nvidia (NVDA) là một cổ phiếu công nghệ phổ biến trong những năm qua. Công ty bán dẫn đã liên tục ghi nhận các mức tăng trưởng đáng kinh ngạc nhờ nhu cầu lành mạnh đối với card đồ họa của họ trong nhiều ứng dụng khác nhau. Nhưng một cảnh báo thu nhập ban lãnh đạo công ty vừa ban hành gần đây đã khiến nhà đầu tư lo lắng.

Kết quả là cổ phiếu Nvidia đã thoái lui trong tháng 8 sau hiệu suất ổn định vào tháng 7. Điều đó không có gì đáng ngạc nhiên. Kết quả sơ bộ ban lãnh đạo Nvidia công bố cho Q2 năm tài chính 2023 (kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2022) đã gióng lên một hồi chuông cảnh báo. Khi báo cáo thu nhập quý tài chính đầu tiên, Nvidia đã dự đoán doanh thu quý tài chính thứ hai đạt 8,1 tỷ USD. Trong báo cáo sơ bộ vừa rồi, công ty chỉ ước tính tạo ra 6,7 tỷ USD doanh thu, tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này thấp hơn nhiều so với hướng dẫn do sụt giảm mạnh trong mảng kinh doanh gaming với doanh thu giảm đến 33% so với cùng kỳ năm ngoái.

Sụt giảm đáng báo động này trong phân khúc gaming của Nvidia – nguồn doanh thu lớn thứ hai của công ty – không có gì đáng ngạc nhiên vì giá bán card đồ họa đã sụt giảm trong những tháng gần đây do nhu cầu suy yếu. Tuy nhiên, một công ty bán dẫn khác là Advanced Micro Devices (AMD) lại có vẻ không bị ảnh hưởng bởi những thách thức đã đè nặng lên đối thủ của mình trong quý vừa rồi.

Tại sao AMD lại phát triển mạnh trong khi Nvidia gặp khó khăn

Kết quả thu nhập của AMD trong Q2/2022 rất nổi bật. Công ty đã báo cáo doanh thu tăng 70% so với cùng kỳ năm ngoái lên 6,6 tỷ USD và thu nhập không tính theo GAAP tăng 67% lên 1,05 USD/cổ phiếu. Nhà sản xuất chip đã chứng kiến ​tăng trưởng vượt bậc trong toàn bộ hoạt động kinh doanh của mình và đồng thời hưởng lợi từ thương vụ mua lại Xilinx (hoàn tất vào tháng 2).

Điều đáng chú ý là phân khúc gaming của AMD đã ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu đột biến đến 32% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 1,7 tỷ USD. Kết quả này trái ngược hoàn toàn với hiệu suất của Nvidia. Bước nhảy vọt ấn tượng này không có gì đáng ngạc nhiên vì AMD có mảng kinh doanh gaming đa dạng hơn so với Nvidia. Đơn cử, bộ vi xử lý bán tùy chỉnh của AMD được sử dụng trong cả ba dòng máy chơi game nổi tiếng của Microsoft, Sony và Valve.

Trong khi đó, Nvidia chỉ cung cấp chip của mình cho máy chơi game Nintendo Switch. Điều đó có nghĩa là AMD có thể giao được nhiều đơn vị chip bán tùy chỉnh hơn nhờ có cơ sở khách hàng lớn hơn. Quan trọng hơn, doanh số máy chơi game được kỳ vọng ​​sẽ tăng cao hơn trong một thời điểm mà doanh số máy tính cá nhân (PC) đang suy giảm.

Đơn cử, Sony dự kiến ​​sẽ bán được 18 triệu máy chơi game PlayStation 5 (PS5) trong năm tài chính hiện tại (kết thúc vào tháng 3 năm 2023). Đó sẽ là một bước nhảy vọt so với số lượng 11,5 triệu máy được bán trong năm tài chính trước. Microsoft cũng dự kiến ​​sẽ bán được 21 triệu đơn vị Xbox Series X trong năm nay, tăng từ 12 triệu đơn vị vào năm ngoái. Valve cũng được cho là sẽ tăng cường sản xuất máy chơi game cầm tay Steam Deck của mình với nỗ lực tăng gấp đôi số lượng xuất xưởng.

Trong khi đó, Nintendo lại cắt giảm 10% dự báo cho doanh số máy Switch trong năm tài chính này. Cộng thêm vào đó thực tế doanh số PC được kỳ vọng ​​sẽ giảm 8,2% trong năm nay theo công ty nghiên cứu IDC, thị trường có thể phục vụ của Nvidia cho card đồ họa của họ sẽ bị thu hẹp do những con chip này được sử dụng để cung cấp năng lượng cho PC gaming.

AMD dĩ nhiên cũng bán card đồ họa cho PC gaming, và công ty cũng đã chứng kiến ​doanh thu sụt giảm trong phân khúc này. Tuy nhiên, tăng trưởng trong doanh thu chip bán tùy chỉnh đã giúp họ bù đắp sụt giảm đối với card đồ họa, như CEO Lisa Su cho biết trong cuộc gọi thu nhập mới nhất.

Thêm vào đó, AMD cũng ghi nhận doanh thu kỷ lục từ việc bán bộ vi xử lý bán tùy chỉnh trong năm nay, cho thấy hoạt động kinh doanh gaming của họ vẫn sẽ vững chắc bất chấp sự yếu kém tiềm ẩn của thị trường PC.

Lựa chọn đầu tư thông minh hơn

AMD dự báo doanh thu sẽ tăng 60% lên 26,3 tỷ USD trong năm 2022. Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của Nvidia sẽ tăng 15% lên 31 tỷ USD trong năm tài chính hiện tại. Việc AMD mua lại Xilinx, vị thế vững chắc của công ty trong lĩnh vực kinh doanh chip bán tùy chỉnh và thị phần ngày càng lớn trên thị trường bộ vi xử lý PC và máy chủ là những lý do công ty này có thể đạt được mức tăng trưởng ấn tượng như vậy trong năm nay.

Cụ thể hơn, AMD tạo ra một phần tư doanh thu từ mảng kinh doanh gaming. Trong khi đó, Nvidia tạo ra 46% doanh thu từ việc bán chip cho thị trường phần cứng gaming trong năm tài chính 2022. Hoạt động kinh doanh đa dạng hơn và khả năng tiếp cận mạnh mẽ hơn của AMD trong thị trường máy chơi game sẽ giúp họ giảm thiểu tác động của bất kỳ sự suy yếu nào trong không gian card đồ họa và cung cấp khả năng tạo ra tăng trưởng lành mạnh như dự báo.

Hơn nữa, cổ phiếu AMD cũng đang giao dịch ở mức giá cao gấp 41 lần thu nhập trong 12 tháng gần nhất và 23 lần thu nhập dự phóng. Trong khi đó, hai hệ số tương đương của Nvidia lần lượt là 48 và 49 lần. Với tốc độ tăng trưởng nhanh hơn nhiều mà AMD dự kiến ​​sẽ đạt được cùng với mức định giá tương đối hấp dẫn hơn, bỏ qua Nvidia và mua cổ phiếu AMD có vẻ là một lựa chọn thông minh không cần nghĩ vào lúc này.

Huân Hà - theo fool