Thu nhập không đạt kỳ vọng, BCTC của Walmart vẫn có thể tốt hơn bạn nghĩ vì lý do này

Bất chấp sự lao dốc của cổ phiếu, có một số điểm tích cực trong báo cáo thu nhập của ông lớn bán lẻ Walmart.

Tuần này đã là một tuần khó khăn đối với Walmart (WMT). Hôm thứ Ba, cổ phiếu của ông lớn bán lẻ đã giảm 11,4%, mức giảm trong một ngày tồi tệ nhất kể từ năm 1987. Cổ phiếu cũng đã giảm thêm gần 7% vào thứ Tư và gần 3% vào thứ Năm cùng với thị trường chứng khoán.

Cổ phiếu của ông lớn hàng tiêu dùng thiết yếu đã giảm sâu vì công ty không đạt kỳ vọng thu nhập và cắt giảm triển vọng cho phần còn lại của năm nay. Mặc dù sụt giảm hai con số chắc chắn là rất đáng thất vọng, có một vài lý do giải thích tại sao quý vừa rồi có thể không tệ như bạn nghĩ.

Một câu chuyện lạm phát

Giống như hầu hết các doanh nghiệp ở Mỹ, Walmart đang phải vật lộn với áp lực lạm phát, chuỗi cung ứng và tình trạng thiếu hụt lao động, khiến công ty gặp khó khăn trong tăng trưởng lợi nhuận. Walmart đã tăng lương vào năm ngoái cho các nhân viên tuyến đầu nhưng vẫn đang gặp khó khăn trong việc lấp đầy các vị trí chủ chốt.

Cách đây vài tuần, công ty đã thông báo rằng họ sẽ tăng lương khởi điểm cho các nhân viên vận tải đường dài lên tới 110.000 USD, gần gấp đôi mức trung bình trên toàn quốc, theo Glassdoor. Tờ Wall Street Journal cũng vừa đưa tin rằng công ty đang gặp khó khăn trong việc lấp đầy các vị trí quản lý cửa hàng mặc dù đã đưa ra mức lương đến 200.000 USD. Walmart thừa nhận rằng áp lực tiền lương là lý do chính khiến biên lợi nhuận hoạt động tại Mỹ của công ty giảm gần một điểm phần trăm xuống còn 4,6%, tương đương 4,5 tỷ USD trong thu nhập hoạt động.

Nhưng ngay cả khi thu nhập trên một cổ phiếu sau điều chỉnh trong quý giảm từ 1,69 USD xuống còn 1,30 USD thì hiệu suất đó vẫn tốt hơn những gì bạn tưởng tượng. Amazon (AMZN) cũng đã báo cáo khoản lỗ hoạt động hơn 1,5 tỷ USD trong hoạt động kinh doanh thương mại điện tử ở Bắc Mỹ của mình, một dấu hiệu cho thấy ông lớn này cũng phải đối mặt với những khó khăn gây ra bởi lạm phát và dư thừa công suất sau khi phát triển rực rỡ trong đại dịch.

Cũng có một số điểm sáng. Doanh thu từ hàng tạp hóa của Walmart đã tăng hai con số tại Mỹ, một phần do lạm phát và một phần do Walmart giành được thêm thị phần trong danh mục chủ chốt này. Hàng tạp hóa đóng góp phần lớn trong doanh thu của hãng. Công ty, được biết đến với mô hình “giá thấp hàng ngày”, có truyền thống chống chịu tốt trong các cuộc suy thoái và coi đó là cơ hội để giành thị phần. Trên thực tế, đối với thành công của công ty trong dài hạn, giành được thị phần quan trọng hơn so với thúc đẩy lợi nhuận hàng quý bằng cách tăng giá. Do đó, nhà đầu tư nên ủng hộ chiến lược tập trung vào việc tăng thị phần thay vì lợi nhuận ngắn hạn.

Chuỗi cửa hàng dành cho thành viên đăng ký Sam's Club do Walmart sở hữu cũng tiếp tục mang lại kết quả bom tấn với doanh số bán hàng cùng cửa hàng tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái và 28,1% so với cùng kỳ hai năm về trước.  Doanh thu thương mại điện tử cũng tăng 22% và thu nhập từ thành viên tăng 11% tại Sam’s Club. Lợi nhuận cũng giảm ở Sam's, nhưng tăng trưởng doanh thu sẽ được đền đáp trong dài hạn. Kết quả này cho thấy Walmart đã thành công trong việc cải tổ một công việc kinh doanh từ lâu đã trì kéo kết quả tổng thể của công ty.

Lý do thực sự khiến cổ phiếu Walmart lao dốc

Không có gì đáng ngạc nhiên khi chứng kiến ​​cổ phiếu sụt giảm do thu nhập không đạt kỳ vọng và hướng dẫn bị cắt giảm. Tuy nhiên, lý do cổ phiếu Walmart sụt giảm hai con số có thể liên quan đến định giá của cổ phiếu trước báo cáo nhiều hơn so với bản thân kết quả được báo cáo.

Trong báo cáo thu nhập quý tài chính đầu tiên, cổ phiếu Walmart đã nằm trong vùng tăng trưởng dương so với mức đầu năm, tăng 3%, trong khi chỉ số S&P 500 giảm 14%. Sau sụt giảm hôm thứ Ba, cổ phiếu Walmart vẫn vượt trội so với chỉ số đại diện cho thị trường chứng khoán trên diện rộng, giảm 9% trong năm.

CỔ PHIẾU WALMART VÀ CHỈ SỐ S&P 500. DỮ LIỆU THEO YCHARTS

Với dự đoán của ban lãnh đạo là thu nhập trên một cổ phiếu sau điều chỉnh năm nay sẽ không đổi so với năm ngoái ở mức 6,46 USD, cổ phiếu Walmart đang giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng khoảng 20 lần, về cơ bản bằng với định giá của S&P 500. Walmart là một cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu tăng trưởng chậm và thường giao dịch với định giá thấp hơn đáng kể so với chỉ số S&P 500. Tuy nhiên, nhà đầu tư đã từ bỏ các cổ phiếu tăng trưởng và cổ phiếu công nghệ để đổ xô vào các cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu trong năm nay để tìm nơi trú ẩn trước biến động ngày càng gia tăng trên thị trường. Kết quả là cổ phiếu Walmart hiện có hệ số giá trên thu nhập tương đương với Alphabet mặc dù công ty mẹ của Google đang tăng trưởng nhanh hơn nhiều.

Do đó, sự lao dốc của cổ phiếu Walmart trong những ngày này có vẻ là một dấu hiệu cho thấy con lắc đã đi quá xa khi nhà đầu tư cố gắng phòng hộ cho bản thân trước một cuộc suy thoái tiềm tàng. Phản ứng của cổ phiếu cho thấy các cổ phiếu tăng trưởng đã trở nên quá rẻ vào thời điểm này và các cổ phiếu an toàn như Walmart lại trở thành quá đắt.

Đối với bản thân Walmart, năm tài chính 2023 đang được định hình là một năm khó khăn. Công ty sẽ có thể vươn lên từ môi trường đầy biến động hiện tại với một vị thế vững chắc hơn. Tuy nhiên, nếu không có mức định giá chiết khấu so với S&P 500 như bình thường, cổ phiếu sẽ khó có khả năng tăng trưởng vượt trội hơn thị trường trong tương lai gần.

Huân Hà - Theo fool.com