Thương vụ chia cổ tức của Merck

Tập đoàn dược phẩm Merck sẽ chốt quyền chia cổ tức trước ngày giao dịch không hưởng quyền 14/09/2022. Cổ tức tiền mặt 0,69 USD sẽ được thực hiện vào ngày 07/10/2022. Merck (NYSE: MRK), hay còn được biết đến với cái tên MSD ở các thị trường bên ngoài Mỹ và Canada, là hãng dược phẩm lớn của Mỹ với các sản phẩm nổi tiếng như Keytruda chuyên dùng điều trị ung thư hoặc thuốc trị Covid Lagevrio (molnupiravir). Thành công của Merck trong nhiều năm qua có liên quan đặc biệt mật thiết với Keytruda. Tính từ đầu năm đến, cổ phiếu Merck đã tăng trưởng tốt hơn nhiều so với mặt bằng chung trên thị trường với mức tăng 14,6%, trong khi đó chỉ số S&P 500 giảm 14,3%.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1663804800000/hDrOtjkdiDCvgzPzOjcYfg/OiDAYf9L08v8ackkq44G7hi_BSyDkQTgCx9zhBzod0UTUGBuKoK0KsWFPEbCTQEHzpHAgIE-10_VncI_PS-FXQ/0aALOL3B5-ROiCt3Y70M_vJDPaKTImhq5c5VNLOV3mk

Với giá trị vốn hóa hơn 220 tỷ USD, Merck nằm tốp 5 công ty dược phẩm lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, quy mô khổng lồ cũng không giúp Merck giành được ưu thế trong cuộc đua sản xuất vaccine Covid-19. Thậm chí cả dự án sản xuất thuốc Covid Lagevrio cũng không mang đến thành công nhiều như mong đợi do hiệu quả thuốc kém hơn cả Paxlovid của đối thủ Pfizer.

Có lẽ chính vì đã bỏ lỡ cơ hội quá lớn cùng với nguy cơ tiềm tàng trong vài năm nữa khi Keytruda sắp hết hạn bảo hộ bằng sáng chế, Merck đã quyết định đầu tư mạo hiểm để mở ra các hướng phát triển mới nhằm bù đắp phần thiếu hụt doanh thu sau này. Theo tin công bố vào tháng 8, Merck đã ký thỏa thuận với một công ty công nghệ sinh học lâu đời có trụ sở tại Cambridge có tên Orna Therapeutics trong các dự án phát triển vaccine và liệu pháp điều trị dựa trên công nghệ mRNA. Merck đã rót 250 triệu USD qua các vòng đầu tư ban đầu, và sẽ giải ngân lên đến 3,7 tỷ USD theo từng mốc mục tiêu trong tương lai.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1663804800000/unhWrh9Pxb_S0MGd0NlcUA/hUZxPGjm7S6Ic7heyx5KTTHPB55e6sQXVOYoSgNzvRlK38pZT1it04pOURZsQgxA3vbWdzSrzQx8AfqvANUVdQ/LLjCH9Efz05SAxK_IUa8mCGPljOBkDj8SH5MmMjMPY8

Theo nhận định chung của giới phân tích tài chính, Merck là một cổ phiếu đáng mua với giá mục tiêu tương đối cao.

Atlantic Securities đưa ra đánh giá lạc quan nhất đối với cổ phiếu Merck với khuyến nghị “nên tăng tỷ trọng” kèm mức giá mục tiêu là 110,00 USD. Mức mục tiêu này thể hiện tiềm năng tăng giá gần 25% so với giá hiện tại (tính đến hết phiên 12/09). Kế đến và gần đây nhất là SVB Leerink với khuyến nghị tương đương với “mua” ở mức giá mục tiêu 109,00 USD, tương ứng với tiềm năng tăng giá gần 24%.

Daiwa Capital Markets và Cowen cùng đưa ra mức giá mục tiêu là 102,00 USD, tuy nhiên Daiwa khuyến nghị mua trong khi Cowen chỉ nhận định ở mức trung lập. Ngân hàng Nhật Bản Mizuho cũng ủng hộ phương án mua đối với Merck với giá mục tiêu khởi điểm là 100,00 USD.

Các tổ chức như UBS Group và Morgan Stanley chỉ đưa ra nhận định trung lập cùng mức giá mục tiêu kém hơn, lần lượt ở mức 98,00 USD và 92,00 USD.

Theo thống kê của Barron’s, giá mục tiêu trung bình của giới phân tích dành cho Merck là 100,10 USD với 14 khuyến nghị mua và 11 khuyến nghị giữ.

Thông tin về thương vụ

Tên tập đoàn: Merck & Co., Inc.

Mã niêm yết: NYSE: MRK

Quốc gia: Hoa Kỳ        

Lĩnh vực kinh doanh: y tế, dược phẩm, vaccine, thú y

Giá cổ phiếu niêm yết: 88,16 USD

Ngày giao dịch không hưởng quyền: 14/09/2022

Ngày chia cổ tức: 07/10/2022

Cổ tức: 0,69 USD/cổ phiếu

Tỷ suất cổ tức: 15,7% với tỷ lệ ký quỹ 1:20

Tình hình kinh doanh quý 2 năm 2022:

Theo tóm tắt báo cáo tài chính quý 2, Merck đã tăng mạnh doanh số và đạt được một số bước tiến quan trọng về mặt lâm sàng, trong đó:

• Doanh thu trên toàn thế giới trong quý 2 đạt 14,6 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái, doanh thu từ LAGEVRIO đạt 1,2 tỷ USD, mức tăng trưởng doanh thu không bao gồm LAGEVRIO là 18%, mức tăng trưởng không bao gồm LAGEVRIO và biến động tỷ giá tiền tệ là 20%
• Doanh thu từ KEYTRUDA tăng 26% lên 5,3 tỷ USD và tăng 30% nếu loại trừ biến động tỷ giá tiền tệ
• Doanh thu từ GARDASIL/GARDASIL 9 tăng 36% lên 1,7 tỷ USD và tăng 40% nếu loại trừ biến động tỷ giá tiền tệ
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu GAAP là 1,55 USD và non-GAAP là 1,87 USD
• Tiến bộ lâm sàng:
• FDA đã cấp phép sử dụng VAXNEUVANCE để phòng chống bệnh phế cầu xâm lấn ở trẻ sơ sinh và trẻ em
• Ủy ban Cố vấn về Thực hành Tiêm chủng của CDC Hoa Kỳ đã nhất trí bỏ phiếu khuyến nghị tạm thời sử dụng VAXNEUVANCE làm liệu pháp tiêm chủng phế cầu cho trẻ sơ sinh và trẻ em
• Merck đã công bố kết quả tích cực từ nghiên cứu pha 1/2 đối với V116, vaccine liên hợp 21-Valent phế cầu dành cho người trưởng thành
• Ủy ban Châu Âu (EC) đã phê duyệt bốn chỉ định cho KEYTRUDA

Chỉ tiêu hoạt động kinh doanh toàn năm 2022:

• Doanh thu toàn thế giới từ 57,5 – 58,5 tỷ USD, tương ứng mức tăng trưởng toàn năm từ 18% – 20%
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu GAAP dự kiến từ 5,89 – 5,99 USD, non-GAAP từ 7,25 – 7,35 USD

Keytruda - con gà đẻ trứng vàng và bài toán hết hạn sáng chế

Ung thư là một trong những nguyên nhân gây tử vong nhiều nhất trên thế giới. Đó là lý do tại lĩnh vực ung thư là một trong những lĩnh vực lớn và phát triển nhanh nhất trong ngành dược phẩm.

Trên thị trường có rất nhiều loại thuốc chữa ung thư nhưng Keytruda của Merck có lẽ là nổi bật nhất. Loại thuốc này thường đóng góp khoảng 1/3 tổng doanh thu của công ty với tổng doanh thu tiếng riêng trong năm 2021 lên đến 17 tỷ USD. Con số này dự kiến có thể chạm mốc 27 tỷ USD vào năm 2026. Dù Keytruda sắp hết hạn bằng sáng chế vào cuối thập kỷ này, tức là sẽ bị cạnh tranh bởi các loại thuốc gốc (generic) có cùng công hiệu nhưng giá bán rẻ hơn, nhưng Merck cũng có những kế hoạch khác nhằm mở ra lộ trình tăng trưởng mới. Trong đó có thể kể đến các dự án phát triển thuốc ung thư như Welireg, Lynparza và Lenvima

Nhận định: mua

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1663804800000/m0aKjjGACvq0aEI_J9nqSQ/LcrPP_ZTzMJCHbKQxh7C7ToJm5jpwrSWNtaSvK-geDnR2Xdt_CWWIgj0Y7S611w3qx60sLYUd4MPsxx0ANMcwg/kdxdLw6am99o6vUCIP9Us3A_EnsODZOQEUbDa3EI94I

Cổ phiếu MRK hiện có mức P/E là 13,5 lần, thấp hơn một chút so với mức 14 lần của ngành dược phẩm nói chung. Theo đánh giá của chuyên trang tài chính Simply Wall Street, định giá P/E hợp lý của MRK lẽ ra phải ở mức 29,5 lần, tương đương mức giá 262,5 USD.

Trong bối cảnh lạm phát và giá cả tăng cao như hiện nay, hầu hết các doanh nghiệp đều sẽ gặp khó trong việc nâng cao doanh số bán hàng. Nhưng trường hợp của Merck thì lại khác vì nhu cầu tiêu thụ dược phẩm là điều bắt buộc, chính vì vậy bối cảnh vĩ mô vẫn chưa có tác động quá lớn đối với doanh nghiệp này.

Tuy nhiên, lưu ý rằng Lagevrio (molnupiravir) có tỷ lệ đóng góp không nhỏ trong 6 tháng đầu năm nay, mang lại nguồn thu đến 4,4 tỷ USD trên tổng doanh thu 30,5 tỷ USD, và dòng thuốc này có nguy cơ sẽ giảm doanh thu khi dịch Covid không còn là mối lo nữa. Đây sẽ là một yếu tố đè nặng lên giá cổ phiếu MRK.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1663804800000/AqUKqtePIhPG1jrLTrlRdA/TCdQyr8fWxP9a-FPRvnydFABGzI1_q5zYEbe5ue90aeZiaAKZevUK6Hlb_fwVdP53hHByY8VUYKnP_TgscaQ7w/2FDMVHdKva2TTJFSP0oGezP72JwTAKocVq3GzdwKYWs

Biên độ dao động của cổ phiếu MRK đã thu hẹp dần kể từ giữa tháng 6 khi chuyển động bên trong mô hình tam giác. Giá đã chạm đường MA 20 quanh mức 88,80 USD nhưng lại hình thành nến doji giằng co tại đây.

Áp dụng công cụ Fibonacci mở rộng nối từ đáy ngày 16/06 đến đỉnh 27/06, có thể thấy mức Fib mở rộng 38,2% giao thoa với đường MA 50 quanh khu vực 90,20 USD. Đây có thể là vùng giá mục tiêu đầu tiên của phe mua trước khi test đường giới hạn trên của mô hình tam giác quanh mức 90,60 USD. Trong trường hợp giá tăng phá vỡ khỏi tam giác, mức đỉnh gần nhất của ngày 18/08 ở 93,00 USD sẽ lọt vào tầm ngắm.

Còn nếu kịch bản ngược lại xảy ra, tức là lực cầu không đủ mạnh, giá MRK có thể rơi về vùng đáy tam giác quanh khu vực 86,00 – 86,30 USD.

Investo Tổng hợp