Vì sao Buffett yêu thích cổ phiếu Activision Blizzard - và bạn cũng nên như vậy?

Công ty phát triển game đang là một mục tiêu mua lại, nhưng có một vài rào cản mà người mua tiềm năng cần phải vượt qua trước khi chốt lệnh.

Là một trong những người chọn cổ phiếu thành công nhất trong lịch sử, Warren Buffett thường xuyên truyền cảm hứng cho các nhà đầu tư trên khắp thế giới. Một số người có thể quan tâm đến việc công ty Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) của Buffett đã quan tâm đến công ty sản xuất game Activision Blizzard (ATVI) trong suốt năm 2022 cho đến nay.

Vào cuối năm 2021, Berkshire Hathaway đã sở hữu khoảng 1,8% cổ phần của Activision Blizzard. Sau khi bước vào năm 2022, Buffett đã tăng cổ phần của mình trong công ty nhiều hơn một lần, với số cổ phiếu tăng từ 64,3 triệu lên 68,4 triệu vào tháng 8 – tương đương khoảng 8,7% cổ phần trong Activision. Hãy cùng xem tại sao cổ phiếu này lại thu hút được sự quan tâm của Buffett.

Một thương vụ khả thi với Microsoft

Động thái tăng cường đầu tư vào Activision Blizzard của Buffett đã được thúc đẩy bởi thông báo của Microsoft (MSFT) hồi tháng 1 rằng họ sẽ mua lại công ty phát triển game với giá 95 USD/cổ phiếu trong một giao dịch trả hoàn toàn bằng tiền mặt trị giá 68,7 tỷ USD. Thỏa thuận này sẽ là thương vụ sáp nhập lớn nhất mà lĩnh vực gaming từng chứng kiến. Vì lý do đó, thương vụ đã thu hút sự giám sát của các cơ quan quản lý trên toàn thế giới. Cũng vì vậy, Buffett đã hứng chịu nhiều lời chỉ trích vào tháng 4 khi Berkshire Hathaway lần đầu tiên tăng cường đầu tư vào công ty. Các nhà phân tích tin rằng động thái này là một canh bạc xét đến các quyết định pháp lý đang chờ phê duyệt.

Tuy nhiên, việc Buffett mua cổ phiếu Activision là một lá phiếu tín nhiệm rằng thương vụ sẽ hoàn tất. Thương vụ này cần có sự chấp thuận của nhiều quốc gia khác nhau để đảm bảo nó không dẫn đến việc Microsoft trở nên quá thống trị trên thị trường gaming. Mối quan ngại bắt nguồn từ thương hiệu game Call of Duty của Activision, series game bán chạy thứ hai thế giới. Chỉ riêng trong năm 2020, hơn 200 triệu người đã mua số sản phẩm trị giá tổng cộng 3 tỷ USD liên quan đến thương hiệu này.

Dưới sự kiểm soát của Microsoft, những tựa game đó có thể mang lại cho công ty một lợi thế lớn hơn đáng kể trong việc thu hút người chơi đến với máy chơi game console và dịch vụ của họ thay vì đến nền tảng của các đối thủ cạnh tranh. Đúng là thư viện game của Activision Blizzard sẽ là một tài sản sinh lợi cho Microsoft. Tuy nhiên, ông lớn phần mềm khó có khả năng trở thành người kiểm soát toàn bộ thị trường. Ngay cả khi thương vụ sáp nhập này thành công, họ cũng chỉ là công ty lớn thứ ba trên thị trường sau Tencent và Sony. Thực tế này có thể là một dấu hiệu tốt làm tăng khả năng thương vụ được chấp thuận theo quy định.

Vào ngày 22 tháng 8, cơ quan quản lý của Ả Rập Xê Út đã trở thành cơ quan đầu tiên đóng dấu chấp thuận cho thương vụ sáp nhập. Tuy nhiên, Microsoft cần cái gật đầu quan trọng từ ba cơ quan quản lý chính trên thế giới: Ủy ban Thương mại Liên bang Mỹ (FTC), Cơ quan Cạnh tranh và Thị trường Vương quốc Anh (CMA) và Ủy ban Châu Âu. Mỗi cơ quan trong ba cái tên này đều có quyền đơn phương chặn thỏa thuận hoặc áp đặt các điều kiện.

Việc mua lại sẽ có ý nghĩa gì?

Vì thương vụ mua lại Activision Blizzard sẽ là một giao dịch trả hoàn toàn bằng tiền mặt, các nhà đầu tư của công ty phát triển game sẽ thấy cổ phiếu của họ biến mất khỏi danh mục đầu tư và được thay thế bằng số tiền mặt tương ứng nếu giao dịch mua được thực hiện. Cổ phiếu Activision Blizzard đang có giá khoảng 75 USD/cổ phiếu và đã dao động trong phạm vi 75-79 USD trong tháng qua.

Do đó, những người mua tiềm năng có thể kiếm được lợi nhuận hơn 26% một chút với giá chào mua 95 USD/cổ phiếu của Microsoft. Cổ phần của Berkshire Hathaway, hiện trị giá khoảng 5,1 tỷ USD, sẽ trở thành 6,4 tỷ USD nếu thương vụ thành công.

Và ngay cả khi thương vụ sáp nhập không xảy ra, cổ phiếu Activision Blizzard vẫn có thể là một lựa chọn đầu tư dài hạn thông minh. Giá cổ phiếu vẫn thấp hơn 28% so với mức đỉnh thiết lập hồi tháng 2 năm 2021, trước khi cổ phiếu bắt đầu giảm mạnh sau những báo cáo tiêu cực về cách đối xử với nhân viên của công ty. Thêm vào đó, Buffett đã mua cổ phần của Activision Blizzard trước khi thỏa thuận với Microsoft được công bố, một dấu hiệu cho thấy ông tin tưởng vào triển vọng của công ty phát triển game.

Khả năng được phê duyệt theo quy định như thế nào?

CMA tiết lộ vào ngày 15 tháng 9 rằng họ có kế hoạch thực hiện một cách tiếp cận “chuyên sâu” hơn đối với quy trình quản lý của mình, chuyển sang giai đoạn hai của cuộc điều tra. Cơ quan chống độc quyền của Anh đã bày tỏ lo ngại rằng thương vụ mua lại Activision Blizzard của Microsoft sẽ phản cạnh tranh. Bước tiếp theo của CMA sẽ xem xét liệu thỏa thuận này có đồng nghĩa với việc Microsoft có thể “trì hoãn hoặc hạ cấp” nội dung của Activision trên các nền tảng máy hoặc dịch vụ chơi game cạnh tranh hay không, và liệu công ty có “nâng cao rào cản gia nhập và chèn ép các đối thủ trong các dịch vụ trò chơi đám mây hay không”.

Mối quan ngại chính là Microsoft sẽ biến Call of Duty thành game độc quyền trên hệ máy Xbox của họ. Tuy nhiên, Microsoft đã khẳng định rằng họ không có kế hoạch làm như vậy. Điều này sẽ giảm thiểu những lo ngại về chống độc quyền. Có khả năng các nhà quản lý sẽ chấp thuận với quy định rằng các tựa game của Activision không được dành riêng cho máy chơi game Xbox – một điều kiện sẽ không làm giảm giá trị thỏa thuận đối với Microsoft.

Cả hai bên đều bày tỏ sự lạc quan rằng thương vụ sẽ được thông qua. CEO Activision Blizzard, Bobby Kotick, cho biết vào ngày 1 tháng 9 rằng quá trình này “nhìn chung là di chuyển như mong đợi” và cho biết ông hy vọng thương vụ sẽ hoàn tất vào tháng 6 năm 2023. Nhìn chung, có vẻ như có rất nhiều điều tích cực xung quanh thương vụ mua lại Activision. Và niềm tin của Buffett vào cổ phiếu đã củng cố thêm nữa triển vọng này. Vì lẽ đó, hiện tại có thể là thời điểm tốt nhất để mua cổ phiếu gaming này và hưởng lợi từ chênh lệch giá sáp nhập.

Huân Hà - theo fool