Xem trước BCTC Apple: lo lắng về nguồn cung iPhone có thể chuyển thành quan ngại về nhu cầu

Nhu cầu đối với iPhone sẽ là một câu hỏi lớn hơn nhiều khi lạm phát đổ bộ vào người tiêu dùng và Tim Cook chuẩn bị giới thiệu những chiếc điện thoại thông minh trị giá 1.000 USD tiếp theo của công ty.

Trong suốt đại dịch, thách thức lớn nhất Apple (AAPL) gặp phải là duy trì nguồn cung để đáp ứng nhu cầu vượt trội cho các thiết bị của mình. Tuy nhiên, khi công ty tiến gần đến ngày ra mắt iPhone mới, liệu phương trình có thể bị lật ngược không?

Apple đã được hưởng lợi từ nhu cầu ổn định trong vài năm đầu tiên của cuộc khủng hoảng COVID-19, khi các chính phủ bơm ra thị trường các quỹ kích cầu và người tiêu dùng tìm kiếm các thiết bị mới có thể giúp họ làm việc và học tập tại nhà tốt hơn. Tuy nhiên, với lạm phát tiếp tục ảnh hưởng đến túi tiền của người tiêu dùng, một số nhà phân tích đang lo lắng về khả năng nhu cầu điện thoại thông minh sẽ hạ nhiệt.

Nhà đầu tư sẽ biết được động lực lạm phát đang ảnh hưởng đến Apple như thế nào khi công ty báo cáo kết quả thu nhập quý tài chính thứ ba vào chiều thứ Năm, ngày 28 tháng 7, theo giờ địa phương. Trong khi công ty có thể làm sáng tỏ tiến triển xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng trong kết quả quý tháng 6, Phố Wall sẽ đặc biệt tập trung vào dự kiến của Apple cho xu hướng nhu cầu điện thoại thông minh trong chu kỳ iPhone tiếp theo – sẽ bắt đầu vào mùa thu này.

“Khi chúng tôi nhìn vào tháng 9, chúng tôi đang chú ý đến tác động của [ngoại hối] và bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sụt giảm nhu cầu trước thời điểm ra mắt iPhone 14”, Katy Huberty của Morgan Stanley viết.

Khoảng một tháng trước, đồng nghiệp Erik Woodring của bà tại Morgan Stanley đã viết về các điểm dữ liệu “xấu hơn” liên quan đến chi tiêu của người tiêu dùng cấp thấp và trung bình, đồng thời lưu ý “rủi ro suy yếu đối với người tiêu dùng cao cấp cũng đang tăng lên”.

Woodring nhận thấy Apple có vị thế tốt hơn các công ty phần cứng tiêu dùng khác để đối mặt với rủi ro giảm tốc, mặc dù ông cũng nói “sẽ là thiển cận nếu tin rằng Apple hoàn toàn miễn nhiễm với xu hướng suy yếu của người tiêu dùng”.

Samik Chatterjee của JPMorgan thì viết rằng các nhà đầu tư lâu năm “đang hy vọng… một động thái cắt giảm ước tính đáng kể để phản ánh những trở ngại từ sụt giảm chi tiêu của người tiêu dùng trước ngày ra mắt iPhone 14”.

Tìm hiểu được những kỳ vọng của chính Apple đã trở nên khó khăn hơn trong thời gian gần đây vì công ty đã từ chối ban hành các dự báo tài chính truyền thống từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát. Giả sử công ty tiếp tục xu hướng này, nhà đầu tư sẽ phải tự suy ra xu hướng từ các nhận xét định tính của công ty, cũng như bất kỳ chi tiết nào mà Nhà Táo cung cấp về khả năng duy trì hiệu suất so với các quý gần đây.

Nhà phân tích Tim Long của Barclays viết: “Nhìn vào quý tháng 9, chúng tôi không chắc ban quản lý sẽ đưa ra bất kỳ hướng dẫn nào, nhưng chúng tôi mong đợi một số động thái bảo thủ với bối cảnh vĩ mô hiện tại bất chấp sức mạnh gần đây của mảng phần cứng”.

Bất kỳ loại triển vọng nào cũng sẽ được các nhà đầu tư quan tâm đặc biệt trong khoảng thời gian này vì nó cũng có thể gợi ý về dự định của công ty iPhone đối với việc ra mắt mẫu điện thoại mới vào cuối quý tháng 9 hay đầu quý tháng 12, một điểm dữ liệu sẽ rất hữu ích nếu dự báo được.

Khi các nhà phân tích bắt đầu nghĩ về tác động tiềm ẩn của lạm phát đối với nhu cầu iPhone 14, điều đáng chú ý là chỉ ba tháng trước, Phố Wall vẫn chỉ tập trung cao độ vào nguồn cung. Apple đã cảnh báo trong cuộc gọi thu nhập gần đây nhất của mình rằng họ dự kiến ​​sẽ thấy áp lực nguồn cung trong quý tháng 6 cao hơn so với quý tháng 3, một phần do phải tạm thời đóng cửa nhà máy ở Trung Quốc.

“Mặc dù doanh số phần cứng phải đối mặt với COVID-19 tại Trung Quốc và các hạn chế về nguồn cung trong quý tháng 6, chúng tôi nghĩ rằng các giả định do công ty cung cấp trước đó và quan điểm đồng thuận có vẻ thận trọng”, Angelo Zino của CFRA viết. “Việc Trung Quốc mở cửa trở lại đã tạo động lực tốt cho quý tháng 9 từ cả quan điểm cung và cầu”.

Kỳ vọng những gì?

Doanh thu: Các nhà phân tích được FactSet theo dõi dự đoán Apple sẽ ghi nhận doanh thu 82,7 tỷ USD, tăng từ mức 81,4 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái. Theo Estimize, tổ chức thu thập dự báo từ các quỹ đầu cơ, các học giả và những người khác, ước tính trung bình là doanh thu đạt 84 tỷ USD.

Các nhà phân tích dự đoán doanh thu sẽ tăng trưởng trên tổng thể bất chấp các kỳ vọng trái chiều cho từng danh mục, với tăng trưởng chỉ được dự kiến trên hai dòng doanh thu: dịch vụ và máy Mac. Ước tính đồng thuận của FactSet dự kiến doanh thu của mảng dịch vụ tăng lên 19,8 tỷ USD từ mức 17,5 tỷ USD một năm về trước. Công ty cũng được kỳ vọng đã tạo ra 8,7 tỷ USD doanh thu từ máy Mac, tăng từ mức 8,2 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái, bất chấp những thông điệp trái chiều về Apple từ báo cáo doanh số thị trường máy tính cá nhân hàng quý.

Ước tính đồng thuận dự kiến doanh thu iPhone đã đạt 38,6 tỷ USD, giảm so với mức 39,6 tỷ USD một năm về trước; doanh thu iPad đạt 6,9 tỷ USD, giảm từ mức 7,4 tỷ USD một năm về trước; và doanh thu từ thiết bị đeo, thiết bị gia dụng và phụ kiện đạt 8,7 tỷ USD, giảm từ mức 8,8 tỷ USD một năm về trước.

Thu nhập: Các nhà phân tích được FactSet khảo sát dự kiến thu nhập đã đạt 1,16 USD/cổ phiếu. Những người được thăm dò bởi Estimize đang tìm kiếm con số 1,25 USD. Công ty đã báo cáo thu nhập 1,30 USD/cổ phiếu trong quý tài chính thứ ba năm ngoái. Nếu Apple ghi nhận EPS dưới 1,30 USD, họ sẽ có lần sụt giảm thu nhập đầu tiên kể từ quý tháng 9 năm 2020.

Diễn biến cổ phiếu: Cổ phiếu Apple đã giảm sau 6/7 báo cáo thu nhập gần đây nhất. Tính đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu đã giảm 14% trong năm 2022. Trong cùng khoảng thời gian, chỉ số bình quân công nghiệp Dow Jones – với Apple là một thành phần – đã mất 12% giá trị.

Trong 42 chuyên gia phân tích cổ phiếu Apple được FactSet theo dõi, 32 người có xếp hạng Mua, chín người có xếp hạng Giữ và một người có xếp hạng Bán, với giá mục tiêu trung bình là 182,53 USD.

Các nhà phân tích đang nói gì

Các công ty công nghệ – bao gồm cả International Business Machines và Microsoft – ​​đã nhận thấy tác động tiêu cực đáng kể từ tỷ giá hối đoái và đồng đô la Mỹ mạnh hơn. Những tác động này cũng có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh iPhone của Apple, theo một nhà phân tích.

Nhà phân tích David Vogt của UBS viết: “Mặc dù số lượng lô hàng iPhone và Mac mạnh hơn so với ước tính của chúng tôi, thách thức lớn hơn từ ngoại hối có khả năng sẽ khiến sản phẩm tăng giá”. Ông cho rằng tăng trưởng doanh thu trong các mảng kinh doanh iPhone và Mac có thể đạt 4 tỷ USD tính theo đơn vị tiền tệ không đổi nhưng đồng đô la mạnh hơn có thể làm mất khoảng một nửa số đó.

Chuyên gia Amit Daryanani của Evercore ISI thì chỉ đến các dữ liệu của chính phủ Trung Quốc cho thấy sự tăng trưởng trở lại của thị trường điện thoại thông minh Trung Quốc nói chung và đặc biệt là tăng trưởng mạnh mẽ của Apple. Ông sẽ tìm kiếm thêm thông tin về các yếu tố thúc đẩy hiệu suất trong khu vực.

“Tăng trưởng mạnh mẽ bên ngoài Trung Quốc sẽ đặt Apple vào một vị trí tốt để mang lại một số bất ngờ tích cực so với kỳ vọng tương đối thấp, nhưng nhà đầu tư có thể sẽ vẫn thận trọng xung quanh khả năng hướng dẫn tháng 9 yếu hơn kỳ vọng”, Daryanani viết. “Câu hỏi quan trọng sẽ là: tăng trưởng được thúc đẩy bởi nhu cầu bị dồn nén có thể duy trì đến hết quý tháng 9 hay quý tháng 6 mạnh mẽ đã giải quyết được phần lớn nhu cầu tồn đọng?”

Aaron Rakers của Wells Fargo thì quan tâm đến tình hình kinh doanh máy Mac sau khi dữ liệu bán hàng từ các nhà nghiên cứu bên thứ ba tại IDC ước tính số lượng máy Mac xuất xưởng trong quý này giảm 23%.

Điểm dữ liệu khiến ông đặt câu hỏi “liệu có phải Apple đã gặp phải những hạn chế nguồn cung ngày càng trầm trọng làm ảnh hưởng đến số lượng hàng vào kênh trong quý, hay liệu nguồn cung đã được cải thiện nhưng công ty đã quyết định giảm lượng hàng tồn kho do những quan ngại vĩ mô”.

Huân Hà - theo marketwatch