Xem trước BCTC Q4 của Apple: dịch vụ đang chịu áp lực

Apple sẽ báo cáo thu nhập quý tài chính thứ tư vào ngày 27 tháng 10. Trong phần này của loạt bài xem trước báo cáo thu nhập, chúng ta sẽ nói về mảng dịch vụ và tại sao nó có thể là một mối quan ngại dành cho nhà đầu tư.

Ngày đang đến rất nhanh: Apple (AAPL) sẽ báo cáo thu nhập quý tài chính thứ tư sau tiếng chuông đóng cửa thị trường chứng khoán Mỹ vào thứ Năm, ngày 27 tháng 10. Cho đến nay, chúng ta đã xem trước sự kiện với các bài viết sau:

• Các con số quan trọng cần theo dõi, từ doanh thu đến EPS và những chỉ số khác
• Mac và Apple đã đánh bại các đối thủ cạnh tranh như thế nào
• iPhone có khả năng trở thành ngôi sao của chương trình một lần nữa

Hôm nay, chúng ta sẽ nói về phân khúc dịch vụ. Mặc dù mảng kinh doanh này có thể đã chịu trách nhiệm lớn cho thành công tài chính của Apple và mở rộng định giá cổ phiếu trong vài năm qua, nó có thể là một vấn đề lớn hơn trong ngắn hạn. Hãy cùng xem tại sao.

Dịch vụ của Apple: được thúc đẩy bởi COVID-19

Biểu đồ dưới đây cho thấy tăng trưởng doanh thu của mảng dịch vụ theo thời gian. Năm 2017, doanh thu của mảng kinh doanh này đạt chưa đến 30 tỷ USD, chiếm 13% tổng doanh thu của công ty. Năm năm sau, phân khúc này đang trên đà thu về gần 80 tỷ USD, tương đương 1/5 doanh thu của công ty.

Tăng trưởng doanh thu dịch vụ của Apple kể từ năm 2019. Nguồn: DM Martins Research

Tuy nhiên, hãy lưu ý một mô hình trong biểu đồ trên: doanh thu dịch vụ đã nằm trong một xu hướng giảm tốc tăng trưởng cho đến vài tháng đầu tiên của đại dịch hồi năm 2020. Nền kinh tế “ở yên tại nhà”, được hỗ trợ bởi các chính sách kích thích tài khóa và tiền tệ, đã tạo động lực cho phân khúc này. Tốc độ tăng trưởng đã vượt qua ngưỡng 30% trong Q3/2021.

Kể từ đó, hoạt động kinh doanh này đã nguội dần. Các so sánh tăng trưởng khó khăn chắc chắn đóng một vai trò quan trọng dẫn đến việc hạ nhiệt này, và nó sẽ lặp lại trong Q4 năm tài chính 2022. Nhưng cũng có khả năng những ngày tăng trưởng bùng nổ của phân khúc này đã nằm lại trong quá khứ do người tiêu dùng bắt đầu chi tiêu trở lại cho những trải nghiệm bên ngoài nhà của mình.

App Store và cấp phép: điểm yếu tiềm năng

Trong cuộc gọi thu nhập gần đây nhất của Apple, CFO Luca Maestri đã ban hành triển vọng sau cho các dịch vụ trong Q4 tài chính của công ty: “Đặc biệt liên quan đến Dịch vụ, chúng tôi kỳ vọng doanh thu sẽ tăng trưởng nhưng giảm tốc so với quý tháng 6 do các yếu tố kinh tế vĩ mô và ngoại hối.”

Kể từ khi tăng trưởng dịch vụ đạt 12% trong quý trước, đội ngũ quản lý của Apple đang ban hành hướng dẫn cho tăng trưởng thậm chí có thể giảm xuống vùng một con số trong lần này – tức là 9% hoặc ít hơn – do chi tiêu yếu của người tiêu dùng và đồng đô la mạnh.

Một lĩnh vực tiềm năng cần quan tâm là App Store – được ước tính chiếm khoảng 1/3 doanh thu dịch vụ của Apple. Morgan Stanley gần đây đã báo cáo rằng “[tháng 9 đánh dấu] tăng trưởng chậm nhất của App Store kể từ khi chúng tôi có dữ liệu [từ năm 2015]”. Công ty nghiên cứu cho thấy doanh thu của App Store đã giảm 2% trong quý.

Một phần quan trọng khác trong danh mục dịch vụ của Apple là cấp phép. Người ta tin rằng các khoản thanh toán TAC của Google cho công cụ tìm kiếm và lưu lượng truy cập từ các thiết bị iOS đã đạt đến 3 tỷ USD vào năm 2017.

Có rất ít thông tin công khai về các điều khoản của thỏa thuận giữa Apple và Alphabet. Điều đã trở nên rõ ràng gần đây là ngân sách quảng cáo trực tuyến đã bị ảnh hưởng trong những giai đoạn đầu của một cuộc suy giảm kinh tế toàn cầu.

Liệu Apple có cảm thấy nỗi đau thông qua mảng dịch vụ của mình trong Q4 tài chính hay không là một câu hỏi mà chúng ta sẽ phải cố gắng tìm câu trả lời trong báo cáo sắp xuất hiện của công ty.

Huân Hà - theo street