Apple “so kè” Microsoft – cổ phiếu công nghệ nào đáng mua hơn trong thị trường gấu?

Ông lớn công nghệ nào giữa Apple và Microsoft là lựa chọn đầu tư thông minh hơn trong thị trường gấu?

Apple (AAPL) và Microsoft (MSFT) từng được coi là những con khủng long già cỗi của lĩnh vực công nghệ. Tuy nhiên, cả hai công ty đều đã tái sinh dưới bàn tay của những nhà lãnh đạo nhìn xa trông rộng. Việc Steve Jobs quay trở lại ghế nóng vào năm 1997 đã dẫn đến sự ra mắt của các sản phẩm mới sáng tạo – bao gồm iMac, iPod, iPhone và iPad – biến Apple trở lại thành một công ty tăng trưởng cao một lần nữa. Tương lai của Nhà Táo đã có vẻ u ám sau khi Jobs qua đời vào năm 2011. Tuy nhiên, công ty vẫn tiếp tục phát triển mạnh mẽ dưới thời Tim Cook khi vị CEO kế nhiệm mở rộng hoạt động kinh doanh với các thiết bị mới như Apple Watch và AirPods, cũng như các dịch vụ dựa trên đăng ký trả phí định kỳ như Apple Music và Apple TV+.

Về phần mình, Microsoft đã được chuyển vào tay vị CEO thứ ba Satya Nadella vào năm 2014. Ông đã thúc đẩy công ty thực hiện chiến lược “di động trước tiên, đám mây trước tiên” nhằm giảm sự phụ thuộc vào phần mềm máy tính để bàn. Dưới thời Nadella, Microsoft đã chuyển đổi hầu hết các phần mềm hàng đầu của mình thành các dịch vụ đám mây dựa trên đăng ký và ứng dụng di động đa nền tảng, xây dựng Azure thành nền tảng đám mây lớn thứ hai trên thế giới và củng cố hoạt động kinh doanh phần cứng của mình với các thiết bị Surface và máy chơi game Xbox mới.

Trong 10 năm qua, cổ phiếu Apple đã tạo ra tổng lợi nhuận gần 580%. Trong cùng khoảng thời gian, Microsoft tạo ra tổng lợi nhuận thậm chí còn cao hơn, đạt đến 760%. Hiện tại, cả hai cổ phiếu công nghệ blue chip này đều vẫn là những khoản đầu tư dài hạn vững chắc – nhưng cổ phiếu nào là đáng mua hơn trong thị trường gấu tàn bạo hiện nay?

Sự khác biệt giữa Apple và Microsoft

Apple tạo ra phần lớn doanh thu từ các thiết bị phần cứng. Trong khi đó, Microsoft tạo ra phần lớn doanh thu từ phần mềm và các dịch vụ dựa trên đám mây. Trong nửa đầu năm tài chính 2022 (bắt đầu từ tháng 9 năm ngoái), Apple đã tạo ra 55% doanh thu từ iPhone, 10% từ máy Mac, 7% từ iPad và 11% khác từ phân khúc thiết bị đeo, thiết bị gia đình và phụ kiện. 18% doanh thu còn lại đến từ mảng dịch vụ với App Store, Apple Pay và các dịch vụ dựa trên đăng ký.

Microsoft chia hoạt động kinh doanh rộng lớn của mình thành ba mảng chính: năng suất và quy trình kinh doanh (32% doanh thu trong chín tháng đầu năm tài chính 2022 – bắt đầu từ tháng 7 năm ngoái), bao gồm Office, Dynamics và LinkedIn; đám mây thông minh (37% doanh thu), bao gồm Azure và các sản phẩm máy chủ; và điện toán cá nhân hơn (31% doanh thu), bao gồm các mảng kinh doanh Windows, Xbox, Surface, tìm kiếm và quảng cáo.

Công ty nào tạo ra tăng trưởng ổn định hơn?

Với sự phụ thuộc vào iPhone, Apple là công ty có tính chu kỳ hơn so với Microsoft. Doanh thu từ iPhone đã tăng 39% trong năm tài chính 2021 sau khi Nhà Táo ra mắt iPhone 12, dòng thiết bị hỗ trợ 5G đầu tiên của họ. Tuy nhiên, cũng chính vì vậy, iPhone 13 đang phải đối mặt với những so sánh tăng trưởng khó khăn hơn nhiều. Tình trạng thiếu chip và gián đoạn chuỗi cung ứng cũng đang diễn ra, làm trầm trọng thêm sự giảm tốc đó.

Tuy nhiên, mảng dịch vụ của Apple lại đang phát triển như nấm mọc sau mưa. Công ty Táo Khuyết đã thu hút được 825 triệu người dùng đăng ký trả phí trên tất cả các dịch vụ của mình trong Q2 năm tài chính 2022 (ba tháng kết thúc vào tháng 3), tăng 165 triệu trong 12 tháng qua.

Phố Wall kỳ vọng doanh thu và thu nhập của Apple sẽ tăng lần lượt 8% và 9% trong năm nay. Đối với năm tài chính 2023, họ kỳ vọng doanh thu và thu nhập của Nhà Táo sẽ tăng lần lượt 5% và 6%. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh là những kỳ vọng đó vẫn chưa hoàn toàn tính đến tiềm năng ra mắt các thiết bị thực tế tăng cường mới hoặc các dịch vụ đăng ký trả phí bổ sung.

So với Apple, hoạt động kinh doanh của Microsoft đa dạng hơn và ít mang tính chu kỳ hơn. Tuy nhiên, ông lớn phần mềm cũng chủ yếu dựa vào tăng trưởng của toàn bộ mảng kinh doanh đám mây – có doanh thu tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q3 năm tài chính 2022 và đóng góp gần một nửa tổng doanh thu của Microsoft.

Azure là động cơ tăng trưởng cốt lõi của phân khúc này và vẫn sẽ là một giải pháp thay thế hấp dẫn cho nhà cung cấp hàng đầu thị trường – Amazon Web Services (AWS) – cho các công ty (đặc biệt là các nhà bán lẻ) không muốn “nạp” thêm tiền cho dịch vụ kinh doanh sinh lời cao nhất của Amazon.

Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập của Microsoft sẽ tăng lần lượt 18% và 16% trong năm tài chính 2022 của công ty. Họ cũng kỳ vọng tăng trưởng ổn định này sẽ tiếp tục được duy trì trong năm tài chính 2023 với doanh thu tăng 14% và thu nhập tăng 15%.

Định giá và phán quyết

Cổ phiếu Apple đang giao dịch với giá cao gấp 23 lần thu nhập dự phóng và trả tỷ suất cổ tức kỳ hạn 0,6%. Trong khi đó, Microsoft có hệ số giá trên thu nhập dự phóng 25 lần và trả tỷ suất cổ tức kỳ hạn cao hơn một chút, đạt 1%.

Apple đã trở thành một cổ phiếu trú ẩn an toàn khi lãi suất tăng cao nhờ vào lợi nhuận vững chắc và số thanh khoản 193 tỷ USD tiền mặt cùng chứng khoán khả mại trên bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, cổ phiếu có vẻ đang có định giá quá cao so với triển vọng tăng trưởng trong ngắn hạn. Microsoft cũng đã có danh tiếng là nơi trú ẩn an toàn với 105 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn trên bảng cân đối kế toán của mình trong quý gần đây nhất. Tuy nhiên, phần lớn số tiền đó đã được dành ra để chi trả cho thương vụ mua lại Activision Blizzard đang chờ xử lý với giá 68,7 tỷ USD.

Mặc dù vậy, Microsoft được cho là phải đối mặt với ít sóng gió vĩ mô hơn Apple. Ông lớn phần mềm cũng trả cổ tức cao hơn. Và cổ phiếu của họ cũng có vẻ có định giá hợp lý hơn trong tương quan với tiềm năng trưởng ngắn hạn. Do đó, nếu nhà đầu tư chỉ có thể chọn một trong hai cổ phiếu này, gắn bó với Microsoft có vẻ là chiến lược thông minh hơn trong thị trường biến động hiện tại.

Huân Hà - theo fool.com