Cổ phiếu Microsoft có đáng mua không?

Tăng trưởng của ông lớn công nghệ đã va phải một bức tường trong quý gần đây nhất.

Nhà đầu tư đang có kỳ vọng khiêm tốn đối với Microsoft (MSFT) trong năm 2023. Theo hầu hết các chuyên gia Phố Wall, ông lớn công nghệ này chỉ đang có tăng trưởng nhẹ đối với cả doanh thu và thu nhập sau khi đạt được những thành tựu to lớn trong 2 năm qua. Tuy nhiên, cổ phiếu này có định giá cao hơn rất nhiều so với nhiều công ty công nghệ đồng cấp.

Liệu mức định giá cao hơn đó có phản ánh sức mạnh của Microsoft với tư cách là một lựa chọn đầu tư dài hạn hay điều đó có nghĩa là các cổ đông của công ty có thể sẽ thấy lợi nhuận chậm chạp trong vài năm tới? Hãy cùng xem xét kỹ hơn luận điểm chủ mua cổ phiếu.

Các điểm yếu

Báo cáo thu nhập mới nhất của Microsoft đã chứng minh sức mạnh trong hoạt động kinh doanh đa dạng của công ty. Nhưng nó vẫn cho thấy những thách thức tăng trưởng đáng kể. Trên tổng thể, doanh thu đã tăng 7% lên 53 tỷ USD trong quý kết thúc vào cuối tháng 12 sau khi loại bỏ tác động từ thay đổi tỷ giá hối đoái. Doanh thu đã tăng 16% trên cơ sở đó trong quý trước.

Nhìn vào chi tiết hơn, các cổ đông có thể thấy sự chênh lệch lớn giữa các mảng kinh doanh chính của Microsoft. Tăng trưởng mạnh nhất đã được tạo ra trong các dịch vụ đám mây, tăng 22% trong quý tài chính thứ hai. Tuy nhiên, công ty đang đối phó với sự sụt giảm theo chu kỳ đối với các sản phẩm PC và gaming. Những xu hướng trái chiều này là lý do tại sao Phố Wall kỳ vọng doanh thu sẽ tăng với tốc độ một con số trong năm tài chính 2023.

Sức mạnh tài chính

Sức mạnh tài chính của Microsoft đang ở mức vừa phải. Nhưng công ty vẫn đánh bại hầu hết các đối thủ cùng ngành trên phương diện này. Biên lợi nhuận hoạt động đã giảm 2 điểm phần trăm trong quý trước nhưng vẫn duy trì ở mức trên 40% doanh thu. Con số đó cao hơn so với hầu hết các đối thủ khác. Và nó cũng tương đối ổn định tại thời điểm mà các doanh nghiệp phần cứng và phần mềm khác đang gặp khó khăn.

Biên lợi nhuận hoạt động của Microsoft. Dữ liệu theo Ycharts

Nhà đầu tư cũng sẽ tìm thấy nhiều điều để thích ở vị thế tiền mặt của Microsoft. Chuyên gia phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS) đã tạo ra dòng tiền hoạt động  hơn 11 tỷ USD và dòng tiền tự do 5 tỷ USD trong quý gần nhất. Mặc dù cả hai con số đều giảm so với mức tăng đột biến trong đại dịch, chúng vẫn phản ánh một hoạt động kinh doanh hiệu quả với các lợi thế cạnh tranh bao trùm nhiều ngành như dịch vụ đám mây doanh nghiệp, an ninh mạng và năng suất kinh doanh.

Lợi nhuận tiền mặt và định giá

Trong một cuộc gọi hội nghị vào cuối tháng 1, các giám đốc điều hành của Microsoft cho biết họ đang nhận thấy các khách hàng lớn thận trọng hơn đối với chi tiêu của doanh nghiệp. Kết hợp với tình trạng suy thoái đang diễn ra trong các lĩnh vực như PC và gaming, những xu hướng này cho thấy nửa cuối năm tài chính 2023 sẽ rất giống với kết quả hoạt động của Quý 2 tài chính.

Triển vọng ngắn hạn yếu kém đó mâu thuẫn với biến động giá gần đây của cổ phiếu Microsoft. Cổ phiếu đang có hiệu suất vượt trội so với S&P 500 và có định giá cao gấp 10 lần doanh thu hàng năm. Vào cuối năm 2022, mức định giá chỉ là 8 lần.

Do đó, rủi ro lớn nhất đối với cổ phiếu Microsoft là trả giá quá đắt cho hoạt động kinh doanh xuất sắc của họ. Các nhà đầu tư thận trọng có thể muốn chờ một cơ hội tốt hơn để mua cổ phiếu, có khả năng là khi thị trường quay trở lại sụt giảm do lo ngại về nguy cơ xảy ra suy thoái kinh tế.

Nhưng mặc dù đợt phục hồi từ đầu năm 2023 đến nay làm giảm lợi nhuận tiềm năng trong tương lai, Microsoft vẫn có vẻ là một lựa chọn đầu tư dài hạn tuyệt vời. Việc nắm giữ công ty này, và khả năng tiếp xúc với các lĩnh vực tăng trưởng quan trọng như AI và dịch vụ đám mây đi kèm theo khoản nắm giữ, có thể sẽ tạo ra nhiều lợi nhuận trong nhiều năm nữa. Nhà đầu tư không nên để định giá cổ phiếu đắt hơn ngăn cản họ đạt được những kết quả tích cực đó.

Huân Hà - theo fool