Cổ phiếu Microsoft: so sánh luận điểm Phe Bò, Phe Gấu

Cổ phiếu của ông lớn công nghệ có giá đắt đỏ, nhưng vì lý do chính đáng.

Nhà đầu tư vừa nhận được một loạt thông tin mới về hoạt động kinh doanh công nghệ đang phát triển của Microsoft (MSFT). Công ty đã tiết lộ trong báo cáo thu nhập quý III tài chính của mình rằng tăng trưởng doanh thu đã tăng tốc trong phân khúc dịch vụ đám mây trong khi nhu cầu sụt giảm đối với hoạt động kinh doanh PC.

Có những yếu tố trong báo cáo làm hài lòng cả Phe Bò và Phe Gấu, mặc dù sự phục hồi của cổ phiếu cho đến nay trong năm 2023 cho thấy Phố Wall vẫn lạc quan về hoạt động kinh doanh của công ty. Chúng ta hãy cùng xem xét kỹ hơn những lý do chính mà một nhà đầu tư có thể muốn mua -- hoặc tránh -- cổ phiếu Microsoft.

Luận điểm Phe Bò

Có rất nhiều điều để các cổ đông ăn mừng trong báo cáo thu nhập quý III của Microsoft (giai đoạn 3 tháng kéo dài đến cuối tháng 3). Ba tháng về trước, các giám đốc điều hành đã mô tả việc áp lực ngày càng tăng đối với nhu cầu trong các lĩnh vực như chi tiêu doanh nghiệp, giọng điệu của họ đã tươi sáng hơn đáng kể trong báo cáo lần này. “Kết quả của chúng tôi đã vượt quá mong đợi,” CFO Amy Hood cho biết trong một cuộc gọi hội nghị với nhà đầu tư.

Những kết quả đó bao gồm doanh thu mạnh mẽ trong bộ phận dịch vụ đám mây và một sự cải thiện khiêm tốn trong phân khúc PC, vốn đã chịu áp lực bởi tăng trưởng chóng mặt của đại dịch. Doanh thu tổng thể đã tăng 10% sau khi loại trừ biến động tiền tệ, cao hơn so với mức tăng 7% của quý trước.

Microsoft cũng không gặp khó khăn trong việc kiếm lợi nhuận từ tăng trưởng này. Thu nhập ròng đã tăng 14% và thu nhập hoạt động vẫn dẫn đầu thị trường, đạt hơn 40% doanh thu.

Triển vọng giảm giá

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh của Microsoft cũng không vận hành hết công suất. Thị trường Windows và thiết bị phần cứng đã giảm lần lượt 28% và 26% trong quý này. Mảng gaming của Microsoft cũng trì trệ do nhu cầu tiếp tục chậm lại so với mức tăng đột biến trong đại dịch. Và ban quản lý công ty cho biết các doanh nghiệp lớn vẫn đang thận trọng khi chi tiêu cho nền tảng Azure do tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại. Tất cả những áp lực này sẽ trở nên tồi tệ hơn trong thời kỳ suy thoái của ngành công nghệ nếu nó phát triển trong năm 2023 hoặc 2024.

Tuy nhiên, rủi ro rõ ràng hơn đối với nhà đầu tư là phải trả mức giá quá cao cho hoạt động kinh doanh đang tăng trưởng của Microsoft. Không giống như nhiều công ty cùng ngành công nghệ đã giảm mạnh kể từ đầu năm 2022, cổ phiếu Microsoft hiện vẫn không cách xa mức đỉnh lịch sử trong đại dịch. Microsoft đang giao dịch với giá cao hơn 10 lần doanh thu hàng năm trong khi chỉ số tương đương của Apple là 6,8 lần và của  Alphabet chỉ khoảng 5 lần.

Nhìn về phía trước

Các nhà đầu tư tập trung vào tăng trưởng có thể sẽ sẵn lòng trả mức giá cao hơn đó. Kết quả thu nhập mới nhất của Microsoft cho thấy sức mạnh của danh mục sản phẩm và dịch vụ công nghệ đa dạng của công ty. Thị phần tiếp tục mở rộng trong các lĩnh vực có tính cạnh tranh cao như an ninh mạng và dịch vụ đám mây. Đồng thời, công ty cũng đang tạo ra nhiều lợi nhuận và dòng tiền.

Triển vọng mới từ CEO Satya Nadella và nhóm của ông cho thấy những thành công này sẽ tiếp tục ít nhất cho đến quý tài chính tiếp theo. Và dự báo tích cực đó đã giúp cổ phiếu tăng vọt sau báo cáo thu nhập.

Phe Gấu có thể chỉ trích mức định giá cao của ông lớn công nghệ trong một môi trường tăng trưởng không chắc chắn. Nhưng Microsoft vừa chứng minh rằng họ có thể đẩy nhanh cả xu hướng doanh thu và thu nhập, ngay cả khi nhiều công ty cùng ngành phải vật lộn với kết quả suy yếu. Khả năng đó sẽ hỗ trợ lợi nhuận tuyệt vời cho cổ đông, đặc biệt là khi đợt tăng giá theo chu kỳ tiếp theo đánh vào các ngóc ngách công nghệ quan trọng như chi tiêu cho CNTT của doanh nghiệp.

Huân Hà - theo fool