Đầu tư chứng khoán lĩnh vực đám mây: mua Microsoft hay Amazon?

Ông lớn công nghệ nào là lựa chọn đầu tư toàn diện tốt hơn?

Hai ông lớn Microsoft (NASDAQ:MSFT) và Amazon (NASDAQ:AMZN) đang sở hữu hai nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây lớn nhất thế giới.

Theo Canalys, Amazon Web Services (AWS) kiểm soát 32% thị trường đó trong Q3/2021. Azure của Microsoft đứng thứ hai với 21% thị phần. Tất cả những người chơi còn lại đều nắm giữ thị phần một con số.

Sự thống trị đó đã biến Amazon và Microsoft thành hai trong số những công ty hàng đầu trên thị trường điện toán đám mây toàn cầu, một thị trường mà Grand View Research ước tính sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 19,1% từ năm 2021 đến năm 2028. Nhưng ông lớn công nghệ nào mới là cổ phiếu tốt hơn để đầu tư vào lĩnh vực đám mây, cũng như là một khoản đầu tư toàn diện mạnh mẽ hơn?

Sự khác biệt giữa Microsoft và Amazon

Microsoft và Amazon đã có điểm xuất phát rất khác nhau. Trong quá khứ, Microsoft đã tạo ra phần lớn doanh thu từ phần mềm cài đặt tại chỗ trước khi Satya Nadella, người thứ ba tiếp quản vị trí CEO của công ty vào năm 2014, đã áp dụng câu thần chú “di động trước tiên, đám mây trước tiên” và tích cực mở rộng Azure, Office 365, Dynamics và các dịch vụ dựa trên đám mây khác.

Dưới thời Nadella, tỷ lệ của đám mây thương mại trong tổng doanh thu của Microsoft đã tăng từ chỉ 14% vào năm tài chính 2016 lên 41% vào năm tài chính 2021. Microsoft đã tận dụng sức mạnh của mảng kinh doanh phần mềm cài đặt tại chỗ để kết nối nhiều doanh nghiệp hơn với các dịch vụ đám mây của mình - đặc biệt là các nhà bán lẻ cạnh tranh với Amazon và không muốn sử dụng AWS.

Amazon, công ty vẫn tạo ra phần lớn doanh thu từ các thị trường bán lẻ trực tuyến của mình, đã ra mắt AWS vào năm 2002. Tuy nhiên, Amazon chỉ bắt đầu công bố riêng doanh thu và lợi nhuận hoạt động của AWS vào năm 2015. Đó là khi các nhà đầu tư nhận ra rằng AWS tạo ra doanh thu với biên lợi nhuận cao hơn nhiều so với hoạt động kinh doanh bán lẻ.

Năm ngoái, AWS chỉ đóng góp 12% trong doanh thu của Amazon nhưng đã đóng góp đến 59% trong lợi nhuận hoạt động của công ty. Hoạt động kinh doanh có biên lợi nhuận cao hơn của AWS sẽ cho phép Amazon mở rộng phân khúc bán lẻ và hệ sinh thái Prime với các chiến lược có biên lợi nhuận thấp hơn, hoạt động được xem là nền tảng trong mô hình kinh doanh của Amazon. Đó là lý do tại sao Jeff Bezos, người đã rời khỏi vị trí CEO vào đầu năm nay, đã trao lại quyền điều hành cho Andy Jassy, ​​cựu giám đốc AWS.

Ông lớn công nghệ nào đang tăng trưởng nhanh hơn?

Đại dịch đã khuấy động lên những sóng gió cho Microsoft trong khi tạo ra một số thuận lợi cho Amazon. Đối với Microsoft, đại dịch đã kìm hãm tăng trưởng của các mảng kinh doanh phần mềm dành cho doanh nghiệp của họ khi các công ty lớn đóng cửa. Tuy nhiên, công ty đã bù đắp phần nào sự trì trệ đó bằng sự mở rộng của các mảng kinh doanh trò chơi trên nền tảng đám mây, Surface và Xbox khi ngày càng có nhiều người làm việc từ xa và ở nhà.

Nhưng đối với Amazon, đại dịch đã thúc đẩy doanh thu thương mại trực tuyến của họ đồng thời tạo ra nhu cầu mạnh mẽ đối với các dịch vụ dựa trên đám mây, nơi họ nắm thị phần lớn nhất. Chi phí đã tăng lên khi công ty phải chi hàng tỷ đô la cho các biện pháp an toàn dịch tễ để đối phó với COVID-19. Tuy nhiên, doanh thu tăng vọt của Amazon đã dễ dàng bù đắp áp lực tạm thời lên biên lợi nhuận hoạt động của họ.

Trong một thị trường hậu đại dịch, Microsoft có thể tạo ra tăng trưởng ổn định hơn Amazon bởi tăng trưởng của họ đã không bị kéo lên sớm hơn quá nhiều. Ngược lại, Amazon có thể sẽ phải đối mặt với những so sánh kết quả hàng năm khó khăn hơn trong thời gian tới:

NGUỒN: AMAZON, MICROSOFT, YAHOO FINANCE, NGÀY 22 THÁNG 12. YOY = SO VỚI CÙNG KỲ NĂM NGOÁI

Về mặt lợi nhuận, Microsoft cũng có thể sẽ hạ cánh nhẹ nhàng hơn Amazon:

NGUỒN: AMAZON, MICROSOFT, YAHOO FINANCE, NGÀY 22 THÁNG 12.

Đó là bởi vì Amazon đang tăng cường đầu tư một lần nữa (đặc biệt là vào phương tiện kỹ thuật số) trong khi tốc độ tăng trưởng doanh thu của họ đang giảm dần. Trong khi đó, Microsoft đã triển khai các khoản đầu tư “di động trước tiên, đám mây trước tiên” lớn nhất của mình trong những năm trước - và sẽ không phải chịu bất kỳ sự tăng vọt nào về chi phí trong năm tới.

Định giá nói lên điều gì?

Không cổ phiếu nào trong hai cổ phiếu này có thể được coi là rẻ so với mức tăng trưởng trong ngắn hạn của chúng. Cổ phiếu đang Amazon giao dịch ở mức giá cao gấp 54 lần thu nhập dự phóng trong khi cổ phiếu Microsoft có hệ số giá trên thu nhập dự phóng thấp hơn, chỉ 37 lần.

Tuy nhiên, phe giá tăng sẽ tranh luận rằng cả hai công ty đều xứng đáng được giao dịch ở mức định giá cao hơn vì cả hai đều được cách ly tốt khỏi lạm phát. Hoạt động kinh doanh thương mại điện tử của Amazon có thể thu hút những người săn cổ phiếu giá hời khi giá bán lẻ tăng lên và nền tảng đám mây của cả hai công ty dễ dàng duy trì sức mạnh định giá khi thị trường đám mây mở rộng.

Người chiến thắng: Microsoft

Microsoft được cho là cổ phiếu đám mây tốt hơn Amazon vì ba lý do đơn giản: Azure đang tăng trưởng nhanh hơn đáng kể so với AWS, Azure là một lựa chọn hấp dẫn cho các đối thủ của Amazon và các dịch vụ đám mây của họ được kết nối chặt chẽ với Windows, Office, Dynamics và các nền tảng phần mềm khác của công ty.

Microsoft cũng là một công ty đầu tư tốt hơn vì nó đa dạng hơn, có các so sánh dễ dàng hơn sau đại dịch và giá cổ phiếu rẻ hơn. Cả hai cổ phiếu đều là những khoản đầu tư chắc chắn trong dài hạn, nhưng tiềm năng tăng trưởng trong ngắn hạn và trung hạn của Microsoft có vẻ đáng tin cậy hơn.

Huân Hà - Theo fool.com