Một dấu hiệu tích cực cho cổ phiếu Disney năm 2023

Hoạt động kinh doanh truyền phát trực tuyến của Disney đang tiến gần hơn đến lợi nhuận.

Cổ phiếu Disney (DIS) đang không phải là nơi thần kỳ để nhà đầu tư gửi tiền của mình trong năm 2023. Cổ phiếu đã trượt xuống dưới mức lợi nhuận 7% của thị trường từ đầu năm tính đến giữa tháng 5 sau khi báo cáo thu nhập quý hai tài chính của công ty khiến Phố Wall thất vọng.

Báo cáo hàng quý đó đã mang lại tin xấu xung quanh triển vọng thu nhập ngắn hạn yếu kém của Disney. Còn mảng TV thì tiếp tục chật vật với doanh thu quảng cáo sụt giảm. Nhưng tin tốt là ban quản lý đang xoay chuyển hoạt động kinh doanh phát trực tuyến theo hướng có lợi nhuận, một phần bằng cách giảm đáng kể lượng nội dung cung cấp thông qua kênh đăng ký và các nền tảng hỗ trợ quảng cáo.

Từng bước nhỏ

Hoạt động kinh doanh trực tiếp tới người tiêu dùng của Disney đã cải thiện trong quý vừa qua, phù hợp với dự báo hồi đầu năm 2023 của ban quản lý. Phí đăng ký cao hơn và chi phí tiếp thị thấp hơn giúp cho khoản lỗ hoạt động trong phân khúc được cải thiện, giảm xuống còn 200 triệu USD từ mức 700 triệu USD một năm về trước.

Các giám đốc điều hành đã chọn làm nổi bật sự thay đổi này trong một thông cáo báo chí mô tả kết quả quý hai. CEO Bob Iger cho biết: "Chúng tôi hài lòng với những thành tựu của mình trong quý này, bao gồm cả hiệu quả tài chính được cải thiện trong hoạt động kinh doanh phát trực tuyến của chúng tôi."

Con đường phía trước

Nhà đầu tư nhiều khả năng sẽ thấy những cải thiện lớn hơn nhiều trong các quý tới. Ban quản lý đã giải thích trong một cuộc gọi hội nghị với nhà đầu tư rằng việc mạnh tay cắt giảm chi phí đang được tiến hành, chủ yếu liên quan đến hoạt động sản xuất nội dung. Iger nói: “Điều quan trọng là chúng tôi hợp lý hóa khối lượng nội dung chúng tôi đang tạo ra và số tiền chúng tôi chi tiêu để sản xuất nội dung của mình.”

Đồng thời, phí đăng ký đang tăng và doanh thu quảng cáo được dự đoán sẽ phát triển thành một nguồn lợi nhuận lớn hơn nhiều trong vài năm tới. Disney cũng đang nhắm đến việc tăng lượng khán giả cho dịch vụ truyền phát trực tuyến của mình với sự trợ giúp từ thư viện thương hiệu và nhượng quyền khổng lồ của mình.

Triển vọng thu nhập khó khăn

Tin xấu là các vấn đề tài chính của Disney có thể sẽ trở nên tồi tệ hơn trước khi tình hình bắt đầu được cải thiện. Công ty sẽ chịu khoản phí tổn thất trị giá gần 2 tỷ USD trong quý tài chính thứ ba do loại bỏ một số nội dung truyền phát trực tuyến đắt tiền hơn và giảm tốc độ sản xuất nội dung mới.

Biên lợi nhuận hoạt động của Disney (12 tháng gần nhất. Dữ liệu theo Ycharts

Nhà đầu tư đã chứng kiến khả năng sinh lời của Disney sụt giảm trong vài năm qua. Biên lợi nhuận hoạt động của họ hiện đang duy trì ở khoảng 8% doanh thu, thấp hơn so với tỷ lệ bình thường trước đại dịch là hơn 20% doanh thu. Yếu tố chính đẩy cổ phiếu xuống thấp hơn trong những tháng gần đây là triển vọng rằng bất kỳ sự phục hồi nào đang diễn ra cũng sẽ chậm lại. Vẫn chưa rõ liệu việc Disney xoay trục hướng tới nội dung phát trực tiếp đến người tiêu dùng trong hoạt động kinh doanh truyền thông của họ có dẫn đến biên lợi nhuận yếu hơn nhiều hay không.

Tiếp tục theo dõi cổ phiếu Disney

Nhà đầu tư sẽ nhận được câu trả lời cho một số câu hỏi quan trọng này trong vài quý tới. Kịch bản tốt nhất là tăng trưởng cơ sở người dùng đăng ký sẽ kết hợp với chi phí thấp hơn để các nền tảng truyền phát trực tuyến bắt đầu đóng góp thu nhập hoạt động cho hoạt động kinh doanh tổng thể của công ty sau vài năm thua lỗ. Về mặt tiêu cực, Disney có thể buộc phải đánh đổi mức tăng trưởng cơ sở người dùng chậm hơn để cải thiện khả năng sinh lời.

Dù bằng cách nào thì áp lực thu nhập từ phân khúc truyền phát trực tuyến cũng được dự kiến sẽ kết thúc vào năm tài chính 2023. Triển vọng về lợi nhuận tổng thể cho các cổ đông sẽ phụ thuộc vào khả năng của Disney trong việc chuyển nền tảng quy mô lớn của mình thành một hoạt động kinh doanh có lợi nhuận bền vững vào năm 2024 và tương lai xa hơn nữa.

Huân Hà - theo fool