Một thị trường bò sắp đến: 2 lý do nên mua cổ phiếu Disney trước khi quá muộn

Người khổng lồ giải trí toàn cầu này có thể sẽ không sụt giảm lâu.

Thị trường gấu năm 2022 đã rất khốc liệt. Chỉ số S&P 500 vẫn đang giảm 12% trong 12 tháng qua. Và Walt Disney (DIS) có hiệu suất còn kém hơn chỉ số, với giá cổ phiếu giảm tới 33% trong cùng khung thời gian. Nhưng mặc dù công ty vẫn chưa thích nghi tốt với nền kinh tế hậu đại dịch, triển vọng dài hạn của họ lại có vẻ tươi sáng. Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn.

Điều gì đã xảy ra với Disney?

Đỉnh điểm của đại dịch COVID-19 đã là một khoảng thời gian phức tạp đối với Disney do nhiều nguồn doanh thu khác nhau bị ngưng trệ. Trong khi các lựa chọn giải trí trực tiếp như công viên giải trí và du thuyền chứng kiến doanh thu giảm mạnh trong bối cảnh phong tỏa và hạn chế đi lại thì nền tảng truyền phát trực tuyến mới Disney+ đã vươn lên dẫn đầu thị trường. Ban đầu, nhà đầu tư đã có vẻ hài lòng với sự đánh đổi. Nhưng sự hài lòng đó đã không được kéo dài.

Với mức giảm 44%, năm 2022 là một trong những năm tồi tệ nhất được ghi nhận của cổ phiếu Disney. Và mặc dù một số sụt giảm này có liên quan đến việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất (có thể ảnh hưởng đến định giá vốn chủ sở hữu), những thách thức cụ thể của chính Disney cũng đang gia tăng.

Trong quý tài chính đầu tiên, doanh thu của Disney đã tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái lên 23,5 tỷ USD. Nhưng thu nhập hoạt động lại giảm 7% xuống còn 3,04 tỷ USD khi bộ phận công viên và trải nghiệm phải vật lộn để bù đắp các khoản lỗ trong hoạt động truyền phát trực tuyến.

Mặc dù vậy, các khoản đầu tư lớn của Disney vào truyền phát trực tuyến chỉ có thể được đền đáp trong dài hạn – đặc biệt là khi ban quản lý mới chỉ tập trung vào việc cắt giảm chi phí gần đây.

Truyền phát trực tuyến có thể trở thành một động lực lợi nhuận

Disney đã thay thế cựu CEO của mình, Bob Chapek, bằng người tiền nhiệm Bob Iger, người nhắm mục đích tập trung vào lợi nhuận. Đặc biệt là trong lĩnh vực truyền phát trực tuyến. Để giải quyết vấn đề này, công ty đang tiến hành sa thải nhân viên và cắt giảm chi phí. Công ty sẽ loại bỏ 7.000 nhân viên và hy vọng tiết kiệm được 5,5 tỷ USD chi phí -- 3 tỷ USD trong số đó sẽ đến từ ngân sách dành cho nội dung. Đây là một tin tuyệt vời cho nhà đầu tư.

Theo Statista, Disney đã chi con số khổng lồ 33 tỷ USD cho nội dung trong năm 2022, vượt xa đối thủ gần nhất là Netflix, vốn chỉ chi dưới 16 tỷ USD. Nhưng các chương trình kinh phí lớn cho chuỗi phim Chiến tranh giữa các vì sao và Vũ trụ Điện ảnh Marvel đã là chìa khóa cho tăng trưởng nhanh chóng của nền tảng truyền phát trực tuyến của Disney.

Và giờ đây, công ty có thể nghỉ ngơi trên vòng nguyệt quế của mình (ở một mức độ nào đó) và bắt đầu gặt hái những lợi ích từ đế chế truyền hình phát trực tiếp đến người tiêu dùng rộng lớn mà họ đang sở hữu.

Tính đến quý tài chính đầu tiên, các nền tảng phát trực tiếp tới người tiêu dùng của Disney (Disney+, Hulu và ESPN+) đã có con số khổng lồ 234,7 triệu người đăng ký, cao hơn so với 230,75 triệu của Netflix. Để so sánh, Netflix đã tạo ra lợi nhuận hoạt động 5,63 tỷ USD trong năm 2022.

Và mặc dù Disney có khả năng sẽ không thể sao chép hoàn toàn con số này, nó cũng cho thấy ý tưởng về khả năng tăng giá trị từ hoạt động kinh doanh truyền phát trực tuyến nếu ban quản lý công ty có thể cải thiện biên lợi nhuận của nền tảng. Disney hy vọng những nỗ lực phát trực tiếp tới người tiêu dùng sẽ có lãi vào năm 2024.

Định giá vẫn hợp lý

Với hệ số giá trên thu nhập (P/E) 23 lần, Disney đang giao dịch ở một mức chênh lệch nhỏ so với mức trung bình của S&P 500 là 21 lần. Nhưng mặc dù công ty phải đối mặt với rất nhiều thách thức, từ việc tăng trưởng thuê bao giảm tốc cho đến vấn đề đốt tiền mặt, thì việc cổ phiếu hiện có giá trị thấp hơn so với trước khi Disney+ ra mắt vẫn là không hợp lý.

Mảng kinh doanh truyền phát trực tuyến có vẻ có khả năng vượt qua các thách thức và trở thành cỗ máy kiếm tiền trong dài hạn. Vì vậy, giá cổ phiếu suy yếu hiện tại chính là một cơ hội mua vào cho nhà đầu tư.

Huân Hà - theo fool