Royal Dutch Shell Được Đánh Giá Có Triển Vọng “Khủng”

[Investo.info] - Trong số tất cả các cổ phiếu của Big Oil, Royal Dutch Shell là công ty có vị thế tốt nhất để mang đến những kết quả thăng hoa.

Lợi nhuận to lớn

Gã khổng lồ Anh-Hà Lan đạt lợi nhuận cao nhất trong số các công ty năng lượng quốc tế lớn, nhưng hiện đang giao dịch tại mức giá quá rẻ so với Exxon Mobil (XOM) và Chevron (CVX). Shell cũng mang đến cho các nhà đầu tư mức tỷ suất cổ tức an toàn gần 5%.

“Cổ phiếu của Shell bị định giá thấp trong khi sở hữu dòng tiền ‘có số má’ trong ngành cùng đặc quyền mạnh trong lĩnh vực khí đốt tự nhiên hóa lỏng, bán lẻ và khoan nước sâu”, theo lời Dan Farb, một giám đốc tại Mill Pond Capital, công ty đầu tư Boston nắm giữ cổ phần tại Shell.

Các nhà đầu tư có thể chơi cổ phiếu Shell thông qua hai mã niêm yết tại Hoa Kỳ có giá trị kinh tế tương đương và giao dịch dưới các mã RDS.A và RDS.B.

Cổ phiếu lưu ký tại Mỹ của mã chứng khoán đến từ Vương quốc Anh (RDS.B) hiện có giá khoảng 40 USD là mã nên đặt cược hơn cả. Mã cổ phiếu này thấp hơn 1 USD so với mã cổ phiếu của Hà Lan (RDS.A). Đặc biệt hơn, các nhà đầu tư khi mua cổ phiếu này sẽ không cần trích nộp thuế cổ tức như khi mua mã của Hà Lan. Cổ phiếu RDS.B mang lại tỷ suất cổ tức 4,8%.

Đối trọng của Royal Dutch Shell

Một số kịch bản thắng lợi có thể thổi giá cổ phiếu. Các nhà đầu tư cũng có thể nhanh chóng nhận ra cổ phiếu đang rẻ đến mức nào. Shell hiện giao dịch gấp tám lần thu nhập dự kiến ​​vào năm 2021 là 4,95 USD/cổ phiếu. Trong khi tỷ lệ giá/thu nhập của Exxon là 14 và của Chevron là 16.

Chỉ riêng mảng kinh doanh bán lẻ của công ty cũng có thể trị giá 40 tỷ USD – tương đương gấp 10 lần thu nhập năm 2020 trước lãi vay, thuế, khấu hao và thanh toán lãi (EBITDA). Con số đó tương đương với mức định giá của Alimentation Couche-Tard (ANCUF) - nhà điều hành có trụ sở tại Quebec với hơn 14.200 cửa hàng tiện lợi chủ yếu nằm tại Mỹ và Canada. Đa phần trong số đó cung cấp dịch vụ nhiên liệu. Shell có giá trị thị trường là 160 tỷ USD.

Đối trọng của Royal Dutch Shell so với các công ty cùng ngành thuộc Big Oil ra sao.

Nguồn: Bloomberg

Một khả năng khác là cổ tức tăng cao hơn đáng kể. Công ty đã tăng 50% cổ tức hàng quý, lên 48 xu/cổ phiếu niêm yết tại Hoa Kỳ, từ mức thấp năm 2020. Tuy nhiên, trước đại dịch mức cổ tức của công ty là 94 xu. Shell đang đặt mục tiêu tăng trưởng cổ tức hàng năm 4% so với mức hiện tại, nhưng họ có thể làm được nhiều hơn thế.

Tỷ suất cổ tức của đối thủ

Với dòng tiền tự do tương tự Exxon, Shell đang trả 7,5 tỷ USD cổ tức hàng năm, so với 15 tỷ USD của đối thủ Hoa Kỳ. Nếu chi trả gần mức của Exxon, Shell sẽ mang lại tỷ suất cổ tức từ 7% đến 8%. Không giống như Shell, cả Exxon và Chevron đều duy trì cổ tức trong thời gian đại dịch. Tỷ suất cổ tức của Exxon là 6,1% và Chevron là 5,3%.

“Nếu ban lãnh đạo thắt chặt chi tiêu vốn và khôi phục tỷ lệ chi trả cổ tức của Shell gần với tỷ lệ chi trả cổ tức của các công ty cùng ngành ở Bắc Mỹ, cổ phiếu có thể tăng hơn 50%,” theo lời Farb.

Một ý tưởng hấp dẫn khác trong khi khó có khả năng xảy ra là việc tách các bộ phận của công ty. Một phân tích tổng hợp cho thấy nếu tổng cộng mức định giá riêng từng bộ phận công ty, giá cổ phiếu Shell sẽ tăng lên khoảng 70% so với mức giá hiện tại.

Đến năm 2022, Royal Dutch Shell dự kiến ​​sẽ kiếm được hơn 5 USD/cổ phiếu và tạo ra dòng tiền tự do 23 tỷ USD, cao hơn một chút so với Exxon.

Tiềm năng của công ty

Christyan Malek, nhà phân tích của J.P. Morgan, gần đây đã viết rằng Shell có tiềm năng tăng giá 50%. Cổ phiếu được củng cố nhờ tỷ suất dòng tiền tự do trung bình trên 15% vào năm 2021 và 2022, với giả định giá dầu thô đạt mức 70 USD/thùng. Ông xếp hạng cổ phiếu ở mức Tăng tỷ trọng.

Một lý do khiến giá Shell và BP (BP) tụt lại so với các công ty cùng ngành ở Hoa Kỳ là do cả hai phải đối mặt với áp lực chính trị và từ nhà đầu tư lớn hơn. Đặc biệt là trong việc thu hẹp quy mô sản xuất nhiên liệu hóa thạch và đầu tư vào các chiến lược thay thế như năng lượng gió và năng lượng mặt trời.

Royal Dutch Shell đang trong quá trình tiến hành các chiến lược thay thế — nhưng công ty sẽ không tiến xa như BP. Hiện BP đang đặt mục tiêu cắt giảm sản lượng dầu và khí đốt xuống 40% vào năm 2030.

Shell tập trung vào khí tự nhiên có mức thải carbon thấp hơn, với dự kiến ​​sẽ tăng sản lượng khí lên 55% từ mức 45% vào năm 2030. Công ty chỉ dành 2 tỷ đến 3 tỷ USD trong tổng số vốn đầu tư khoảng 20 tỷ USD hàng năm cho năng lượng tái tạo (gió và năng lượng mặt trời) cùng các sáng kiến ​​năng lượng sạch khác.

Tình hình hiện tại của Royal Dutch Shell

Vào tháng 5, một tòa án Hà Lan đã yêu cầu công ty giảm lượng khí thải carbon toàn cầu xuống 45% vào năm 2030. Động thái này được các nhà hoạt động khí hậu ca ngợi, nhưng Shell dự định sẽ kháng cáo, và quá trình này có thể mất từ ​​hai đến ba năm.

Ban giám đốc Royal Dutch Shell không đưa ra bình luận gì thêm. Nhưng trong một bài đăng vào tháng 6, Giám đốc điều hành Ben van Beurden cho biết: “Trong thời gian dài sắp tới, chúng tôi kỳ vọng sẽ tiếp tục cung cấp năng lượng dưới dạng các sản phẩm dầu và khí đốt để đáp ứng nhu cầu của và duy trì tình hình tài chính mạnh mẽ của công ty.”

Với tâm lý anti nhiên liệu hóa thạch mạnh mẽ ở Châu Âu, Shell chịu nhiều rủi ro hơn các công ty cùng ngành ở Hoa Kỳ. Nhưng rủi ro đó hoàn toàn có thể bù đắp nhờ mức định giá thấp, lợi tức ổn định, triển vọng cổ tức cao hơn, và có thể là một đợt chia tách công ty.

Hoàng Dương - Theo Barron's

Xem thêm: Royal Dutch Shell Được Đánh Giá Có Triển Vọng “Khủng” Nhất Ngành Dầu