So găng cổ phiếu Coca-Cola và Procter & Gamble

Những cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu mang tính biểu tượng này thường có mức giá cao. Nhưng một trong hai đang có giá cả hấp dẫn hơn ngay lúc này.

Lĩnh vực hàng tiêu dùng thiết yếu được biết đến là có khả năng chống chịu khá tốt trong mọi chu kỳ kinh tế. Coca-Cola (KO) và Procter & Gamble (PG) là hai trong số những công ty lớn nhất và nổi tiếng nhất trong ngành, và nhà đầu tư có lẽ sẽ không phạm sai lầm nếu họ sở hữu cổ phần của một trong hai công ty này.

Nhưng cổ phiếu nào trong hai cổ phiếu này sẽ là lựa chọn tốt hơn để mua vào lúc này?

Điểm tương đồng và khác biệt

Không có gì ngạc nhiên khi Coca-Cola sản xuất nước ngọt và các sản phẩm đồ uống khác. Các sản phẩm có mức giá khiêm tốn của họ thường được những khách hàng trung thành với thương hiệu mua thường xuyên. Mặc dù chúng không phải là sản phẩm thực sự thiết yếu, bởi ai cũng có thể uống nước lọc thay thế. Tuy nhiên, mức giá rẻ của sản phẩm sẽ chẳng có mấy tác động tới ngân sách các hộ gia đình. Vì vậy, người tiêu dùng có xu hướng mua sản phẩm của Coca-Cola khá đều đặn trong mọi chu kỳ kinh tế.

Trong khi đó, Procter & Gamble có nhiều sản phẩm đa dạng hơn, bao gồm dụng cụ vệ sinh, chăm sóc trẻ em, chăm sóc phụ nữ, chăm sóc sức khỏe và các loại giấy. Đây là những lĩnh vực thiên về nhu cầu thiết yếu nhiều hơn. Vì vậy, hoạt động kinh doanh của công ty có lẽ sẽ chống chịu tốt hơn một chút trong thời kỳ suy thoái. Nhưng P&G lại đang có xu hướng hoạt động ở phân khúc cao cấp hơn trong các lĩnh vực hiện tại. Và trong bất kỳ thời kỳ khó khăn nào, người tiêu dùng cũng có nguy cơ đánh đổi lấy sản phẩm rẻ hơn để tiết kiệm chi phí.

Tuy nhiên, nhìn chung, cả hai công ty hàng tiêu dùng thiết yếu này đều có hoạt động kinh doanh mạnh mẽ và kiên cường. Họ cũng có xu hướng định giá tốt, với khả năng tăng giá theo thời gian để hỗ trợ tăng trưởng doanh thu. Hoạt động Mua lại và phát triển sản phẩm cũng giúp các công ty phát triển hoạt động kinh doanh của mình. Mặc dù tăng trưởng không suôn sẻ nhưng doanh thu và thu nhập của họ nhìn chung có xu hướng cao hơn theo thời gian.

Doanh thu hàng năm của KO, dữ liệu theo Ycharts.

Cả hai đều là những công ty tốt và đội ngũ quản lý của họ đánh giá cao việc thưởng cho các nhà đầu tư bằng cổ tức. Procter & Gamble và Coca-Cola đều là Vua cổ tức với thành tích tăng cổ tức hàng năm trong hơn sáu thập kỷ. Với giá cổ phiếu hiện tại, tỷ suất cổ tức của Coca-Cola là khoảng 3,1%, trong khi tỷ suất cổ tức của P&G là khoảng 2,4%. Đây là nơi khởi nguồn sự khác biệt giữa hai công ty.

Coca-Cola có giá hấp dẫn hơn

Nói như Benjamin Graham, biểu tượng đầu tư giá trị đã giúp đào tạo ra Warren Buffett: ngay cả một công ty vĩ đại cũng có thể là một khoản đầu tư tồi nếu bạn trả quá nhiều tiền cho nó. Điều đó đặc biệt áp dụng khi so sánh hai cổ phiếu cụ thể này.

Tỷ lệ giá trên doanh thu của P&G hiện ở mức khoảng 4,6 lần so với mức trung bình 5 năm là khoảng 4,5 lần. Con số này so với tỷ lệ giá trên doanh thu hiện tại của Coca-Cola là 5,7 lần so với mức trung bình dài hạn là 6,4 lần. Khi xét đến doanh thu cao nhất, cổ phiếu Coca-Cola rõ ràng có vẻ rẻ hơn.

Liên quan đến tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E), P&G có tỷ lệ này ở mức 26 lần, thấp hơn so với mức trung bình 5 năm là 35 lần. Nhưng mức trung bình đó không nên được đánh giá quá cao vì có một ngoại lệ quá lớn: năm 2019, tỷ lệ P/E của công ty là 75 lần. Trong khi đó, P/E của Coca-Cola là khoảng 24 lần so với mức trung bình 31 lần. Nhưng một lần nữa, có một ngoại lệ nằm ở mức trung bình. Ông lớn nước ngọt có tỷ lệ P/E gần 65 lần vào năm 2018. Tuy nhiên, nếu so sánh tỷ lệ P/E hiện tại, cổ phiếu Coca-Cola có vẻ rẻ hơn.

Hệ số giá trên giá trị sổ sách (P/B), được xem xét trên bảng cân đối kế toán của công ty, cũng có cùng xu hướng chung. Tỷ lệ P/B của Procter & Gamble hiện là 7,8 lần, so với mức trung bình 5 năm là 6,9. Tỷ lệ P/B của Coca-Cola là 9,7 lần so với mức trung bình dài hạn hơn là khoảng 11,5 lần. So với lịch sử, Coke có vẻ rẻ hơn trong khi P&G lại đắt hơn.

Với lợi suất cao hơn và mức định giá có vẻ rẻ hơn so với mức lịch sử, nhà đầu tư nào đang so sánh Coca-Cola và P&G có thể sẽ thấy nhà sản xuất đồ uống này là lựa chọn hấp dẫn hơn.

Cả hai đều là những công ty lớn

Nếu bạn đã sở hữu cổ phiếu P&G, việc bán nó vào lúc này để mua cổ phiếu Coca-Cola có lẽ không phải là một quyết định hay. Đó là một công ty tốt và nên nắm giữ lâu dài. Nhưng nếu bạn đang cố gắng quyết định giữa Coca-Cola và P&G như những khoản đầu tư mới thì câu trả lời khá rõ ràng. Các nhà đầu tư quan tâm đến giá trị chắc chắn sẽ thấy hương vị của Coke hấp dẫn hơn trong thử nghiệm định giá này.

Huân Hà - theo fool