Starbucks tạm ngừng chương trình mua lại cổ phần – nên mua hay bán cổ phiếu?

Các cổ đông của Starbucks đã bán cổ phiếu trên tin tức này. Tuy nhiên, họ có thể đã bỏ lỡ bức tranh toàn cảnh.

Người ta có thể nghĩ rằng Starbucks (SBUX) sẽ phát triển khi thế giới phục hồi trở lại từ COVID-19. Suy cho cùng, thương hiệu tiêu dùng cao cấp này đã phải chịu đựng giai đoạn suy thoái kinh tế. Nhưng bây giờ mọi người đều đã rời khỏi nhà và di chuyển trở lại. Thêm vào đó, do nhiều đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn đã phải đóng cửa trong COVID, cổ phiếu Starbucks đáng ra đã phải tăng lên.

Tuy nhiên, các cổ đông của Starbucks đã thấy điều ngược lại. Lạm phát cao, xu hướng thành lập công đoàn, căng thẳng địa chính trị với Trung Quốc – thị trường quốc tế chính của công ty, việc CEO bất ngờ từ chức, và gần đây nhất, quyết định đình chỉ chương trình mua lại cổ phần của công ty đã đè nặng lên cổ phiếu. Trong một ngày thứ Hai tích cực đối với thị trường chứng khoán, cổ phiếu Starbucks đã giảm 3,7%. Và ngày tiếp theo, khi thị trường sụt giảm, cổ phiếu đã giảm thêm 4,5%. Tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu đang giảm đến 28%.

Tuy nhiên, sự bi quan hiện tại có thể lại chính là cơ hội cho những người có tầm nhìn xa.

Người sáng lập Howard Schultz tiếp quản và không lãng phí thời gian

Tại cuộc họp đại hội đồng cổ đông thường niên vào ngày 16 tháng 3, CEO Kevin Johnson thông báo ông sẽ nghỉ hưu và người sáng lập Howard Schultz tạm thời trở lại vai trò người đứng đầu. Mặc dù Johnson nói với hội đồng quản trị rằng ông đã “cân nhắc” nghỉ hưu từ một năm trước, tình hình căng thẳng ngày càng tăng với lực lượng lao động của Starbucks gần đây có thể cũng liên quan đến quyết định của ông.

Starbucks đã có cửa hàng đầu tiên thành lập công đoàn vào tháng 12. Hôm thứ Hai, chỉ 2 tuần sau khi nắm quyền lãnh đạo, Schultz đã thông báo công ty sẽ tạm dừng chương trình mua lại cổ phần của mình và sẽ bắt đầu một chuyến “công du” các địa điểm của Starbucks trên khắp nước Mỹ để lắng nghe mối quan ngại của các đối tác. (Starbucks gọi các nhân viên cửa hàng của mình là đối tác.)

Không có gì ngạc nhiên khi các cổ đông bán cổ phiếu trước và đặt câu hỏi sau. Với việc công ty tạm ngừng chương trình mua lại cổ phần và 10 cửa hàng hiện đã bỏ phiếu gia nhập công đoàn, bao gồm cả 100 nhân viên của bộ phận rang cà phê ở New York, nhà đầu tư có thể dự đoán công ty sẽ chi ít tiền hơn cho cổ đông và nhiều hơn cho nhân viên trong thời gian tới.

Tại sao nỗi sợ hãi có thể đã bị thổi phồng quá mức

Cổ phiếu Starbucks có lẽ đã phản ánh một số thách thức này vì cổ phiếu hiện đã giảm khoảng 30% so với mức đỉnh lịch sử được thiết lập vào mùa hè năm ngoái. Làn sóng thành lập công đoàn đã được đưa tin trong nhiều tháng. Và mặc dù ban lãnh đạo công ty đã giữ nguyên hướng dẫn cho doanh thu năm 2022 vào tháng 2, họ cũng đã nhắc đến áp lực từ lạm phát và tăng lương. Starbucks đã thông báo tăng mức lương trung bình theo giờ lên 17 USD bắt đầu từ mùa hè này. Có khả năng chương trình mua lại cổ phiếu sẽ đòi hỏi công ty phải gánh thêm nợ; với lãi suất đang tăng lên, đó cũng có thể là một lựa chọn kém hấp dẫn hơn.

Cổ phiếu Starbucks hiện giao dịch với giá bằng khoảng 26 lần thu nhập ước tính cho năm nay sau khi giảm xuống trong thời gian qua. Đó chắc chắn không phải là một mức giá rẻ theo nghĩa tuyệt đối. Tuy nhiên, nó vẫn khá hợp lý đối với một trong những thương hiệu lớn nhất trong lĩnh vực nhà hàng phục vụ nhanh. Ngoài ra, Starbucks cũng dự đoán thu nhập trên một cổ phiếu sẽ tăng nhanh sau năm 2022, một khi công ty trải qua giai đoạn lạm phát cao và tăng lương. Ban quản lý gần đây đã dự đoán tăng trưởng thu nhập trên một cổ phiếu sau điều chỉnh (không phải GAAP) sẽ đạt 10% -12% vào năm 2023 và 2024, cao hơn mức tăng trưởng 8% -10% mà công ty thấy trong năm nay.

Biên lợi nhuận hoạt động của Starbucks đã đạt 14% trong quý trước, thấp hơn mức trung bình trong dài hạn ở mức 17% - 19% và mục tiêu dài hạn của Starbucks là 18% - 19%. Những con số này cho thấy công ty vẫn còn nhiều chỗ để cải thiện.

Schultz đã chèo lái Starbucks qua các giai đoạn khó khăn trước đây

Nhà đầu tư cũng nên cảm thấy thoải mái khi Schultz trở lại làm CEO. Schultz, người đã nghỉ hưu lần thứ hai vào năm 2017, đã nghỉ hưu hoàn toàn lần đầu tiên vào năm 2000. Sau một thời gian đầy biến động đối với công ty và khi cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2008 bắt đầu xuất hiện, Schultz đã trở lại “ghế nóng”.

Khi đó, nền kinh tế đã rất bất ổn, thương hiệu Starbucks ngày càng mờ nhạt, và Starbucks cũng phải đối mặt với phản ứng dữ dội của nhân viên về điều kiện làm việc và thủ tục nhận tiền boa nội bộ. Schultz đã điều hướng những khó khăn đó bằng cách đưa ra một số quyết định khó khăn, bao gồm sa thải CEO, đóng cửa các cửa hàng hoạt động kém hiệu quả và tái đầu tư vào thương hiệu bằng cách tăng cường mua cà phê có nguồn gốc đạo đức và thương mại công bằng của Starbucks.

Mặc dù nền kinh tế hiện nay không tồi tệ như hồi đó, các vấn đề liên quan đến nhân viên lại trở nên gay gắt hơn trong bối cảnh thiếu hụt lao động do đại dịch. Cho đến nay, chỉ mới có 10 cửa hàng Starbucks được thành lập công đoàn. Tuy nhiên, sẽ có thêm 160 cửa hàng nữa bỏ phiếu để thành lập công đoàn trong những tuần tới. Đó chỉ là một phần nhỏ trong số 9.000 cửa hàng thuộc sở hữu của công ty, nhưng nó cũng có thể là khởi đầu cho một giai đoạn đàm phán kéo dài hơn.

May mắn thay, Schultz có lẽ là người tốt nhất để dẫn dắt các cuộc đàm phán với một lực lượng lao động mới được trao quyền. Sau tất cả, Starbucks là một trong những nhà bán lẻ đầu tiên cung cấp các lợi ích sức khỏe và cổ phần của công ty cho tất cả mọi người

người lao động toàn thời gian và bán thời gian. Chính sách này đã được công ty thực hiện từ lâu, vào cuối những năm 1980 và đầu những năm 1990. Gần đây hơn, Starbucks cũng đã mở rộng chính sách nghỉ phép cho cha mẹ vào năm 2017 và đạt được 100% công bằng mức lương giữa các giới tính và chủng tộc vào năm 2018. Trên thực tế, Starbucks từ lâu đã đi đầu trong triết lý công ty đa bên, cân bằng lợi ích của cả các cổ đông, nhân viên, nhà cung cấp và khách hàng.

Do lợi ích của đối tác từ lâu đã là một phần trong DNA của Starbucks và các chương trình này là do chính Schultz thiết kế, các vấn đề hiện tại xung quanh vấn đề an toàn, COVID-19, tăng lương và tổng số giờ làm việc có vẻ là những vấn đề có thể khắc phục được.

Trong khi các lĩnh vực khác đã thu ý nhiều sự chú ý trong thời kỳ lạm phát gần đây thì nhiều cổ phiếu hướng đến người tiêu dùng đã bị trừng phạt nặng nề. Bây giờ có thể là lúc để bắt đầu xem xét một lần nữa các thương hiệu hàng đầu trong lĩnh vực này, chẳng hạn như Starbucks.

Huân Hà - Theo fool.com