Bitcoin Sẽ Ra Sao Sau Tuần Điên Loạn Vừa Rồi

Bitcoin có rất nhiều biến động nhưng nhiều người vẫn rất tin tưởng vào triển vọng trong dài hạn của tài sản kỹ thuật số này.

Có hai thị trường Bitcoin. Một thị trường chi phối bởi các sàn giao dịch được quản lý và các công ty môi giới chính thống, thu hút các nhà đầu tư mua Bitcoin thông qua tài khoản trên PayPal hoặc Robinhood. Những người tham gia thị trường này chủ yếu đặt cược vào việc Bitcoin sẽ tăng giá và có kế hoạch giữ đồng tiền điện tử này trong một thời gian dài.

Thị trường còn lại tồn tại chủ yếu trên các sàn giao dịch không được quản lý, nơi các trader sử dụng các công cụ phái sinh với đòn bẩy khổng lồ và thường không quan tâm lắm đến hướng di chuyển của giá Bitcoin: bạn có thể kiếm được tiền khi Bitcoin giảm cũng như khi nó tăng. Nhiều giao dịch sử dụng hợp đồng tương lai được biết đến với tên gọi là hợp đồng tương lai không kỳ hạn (loại hợp đồng không ấn định kỳ hạn thực thi như các hợp đồng quyền chọn thông thường).

Vào những ngày có nhiều biến động, khối lượng giao dịch trên thị trường thứ hai lớn gấp 20 lần thị trường thứ nhất, theo Joshua Lim, người đứng đầu bộ phận phái sinh tại Genesis Global Trading, bộ phận hỗ trợ nhà đầu tư lưu ký và vay tiền điện tử. Và vào những ngày như thứ tư, ngày 19 tháng 5, khi Bitcoin giảm 40% xuống mức 30,200 USD trong vòng 12 tiếng đồng hồ, có thể thị trường thứ hai này chính là lý do khiến Bitcoin liên tục phá đáy.

Việc bán tháo không chỉ làm ảnh hưởng đến riêng Bitcoin. Ở mức thấp nhất, thị trường tiền điện tử đã mất gần 1 nghìn tỷ USD, với các tài sản nóng bỏng tay như Ether và Dogecoin thậm chí còn giảm nhiều hơn cả Bitcoin.

“Mặc dù còn non trẻ hơn, ít nhất là ở quy mô khối lượng như bây giờ, thị trường phái sinh lại là động lực chính của các động thái thanh lý lớn trong tiền điện tử,” Lim nói với Barron’s.

Bitcoin đã tăng trở lại hơn 40,000 USD trong vòng chưa đầy một ngày nhưng đã tiếp tục giảm xuống còn khoảng 35,7000 USD vào chủ nhật, ngày 23 tháng 5.

Các nhà đầu tư vào tiền điện tử không chuyên nghiệp nên lưu ý. Việc niêm yết công khai cổ phiếu sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase Global (NASDAQ: COIN) đã giúp tiền điện tử tăng lên trong nhiều tháng nhưng hiện tại đang có một khoảng trống tin tức và mức độ biến động cao, những dấu hiệu nguy hiểm đối với Bitcoin như đã thấy trong quá khứ. Và một số người chơi đang bắt đầu thoát ra. theo JPMorgan, lần đầu tiên sau nhiều tháng, đã có bằng chứng cho thấy các nhà đầu tư chuyên nghiệp đã chuyển tài sản tiền điện tử của họ sang vàng.

Các sự kiện tích cực lớn đã dẫn đến các mô hình giao dịch tương tự đối với tiền điện tử trước đây. Vào năm 2017, thị trường bắt đầu bán tháo sau khi hợp đồng tương lai Bitcoin ra mắt và Bitcoin đã không phục hồi lại trong nhiều năm. Lần này, cơ sở nhà đầu tư tiền điện tử sâu hơn nhiều và các tổ chức bắt đầu mua một cách nghiêm túc khi giá chạm mức thấp - 30,000 USD. Hỗ trợ ở các mức đó có vẻ vững chắc. Nhưng một số người trong giao dịch phái sinh không nghĩ rằng sự suy yếu đã hoàn toàn kết thúc.

Justin d’Anethan, giám đốc kinh doanh tại EQUOS, một sàn giao dịch tiền điện tử tập trung vào phái sinh thuộc sở hữu của công ty được niêm yết trên Nasdaq Diginex (NASDAQ: EQOS), nhận thấy nhiều “lo lắng” trong thị trường tiền điện tử hiện nay. “Tôi nghĩ rằng đó có thể là sự bình lặng trước cơn bão và chúng ta có thể thấy một đợt giảm giá khác xuống quanh mức 30K,” ông nói. "Tôi không nghĩ [Bitcoin sẽ giảm] thấp hơn thế."

Sự kết hợp giữa tính thanh khoản thấp trên thị trường giao ngay và đòn bẩy cao có nghĩa là Bitcoin vẫn sẽ rất bất ổn như cách đây năm năm mặc dù đồng tiền này hiện có giá trị gấp 100 lần so với thời điểm đó. Đây là một hiện tượng hầu như chưa từng xảy ra ở các thị trường khác. Nói chung, một tài sản trở nên ít biến động hơn khi giá trị của tài sản đó tăng lên và cơ sở đầu tư của nó được mở rộng.

Đó là lý do tại sao Nicholas Colas, đồng sáng lập công ty nghiên cứu DataTrek, khuyến nghị “một vị thế với quy mô thừa nhận [Bitcoin] là tài sản 750 tỷ USD mà vẫn giao dịch giống như tài sản 1 tỷ USD.”

Trong nhiều tháng, thị trường tiền điện tử đã tăng cao khi các trader dự đoán việc Coinbase được niêm yết trên sàn Nasdaq và đặt cược vào các ứng dụng mới của tiền điện tử như NFT và hệ thống tài chính phi tập trung. Bitcoin đã tăng đều đặn từ 10,000 USD lên 60,000 USD trong khoảng thời gian từ tháng 10/2020 đến tháng 4/2021.

“Quá trình tăng trưởng tương đối suôn sẻ,” Lim lưu ý. “Điều mà nhiều người đã quên là tiền điện tử có xu hướng chịu ảnh hưởng từ các đợt rút vốn và thanh lý lớn khi đòn bẩy được kích hoạt.”

Tại EQUOS, các trader có thể sử dụng đòn bẩy lên tới 125 lần mặc dù sàn giao dịch giới hạn số tiền đặt cược có đòn bẩy là 10,000 USD.

“Điều chúng tôi muốn tránh ... là mọi người đặt cược lớn với đòn bẩy mà họ không thể xử lý,” d’Anethan nói. Ông hiện đang làm việc tại Hồng Kông và cho biết phần lớn giao dịch phái sinh diễn ra ở châu Á. Điều này có nghĩa là những động thái điên cuồng nhất đối với giá tiền điện tử có thể xảy ra khi các trader tại Hoa Kỳ đang ngủ.

Việc bán tháo có thể kích hoạt các lệnh dừng ký quỹ, dẫn đến nhiều lệnh bán hơn nữa. Nhiều trader gọi đây là “hiệu ứng thác” trong các cuộc phỏng vấn.

Có một số cuộc tranh luận về nguyên nhân trực tiếp gây ra đợt bán tháo hôm thứ tư. Trong số các nguyên nhân có ảnh hưởng tiêu cực đến niềm tin của nhà đầu tư từ vài ngày trước khi CEO Tesla Elon Musk thông báo rằng công ty sẽ không tiếp tục chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin vì đồng tiền này góp phần gây ra biến đổi khí hậu.

Việc Trung Quốc gia tăng đàn áp các hoạt động tiền điện tử trong tháng 5 cũng đã làm tổn thương niềm tin của nhà đầu tư.

Việc bán tháo cho thấy động lực biến động lớn của thị trường tiền điện tử. Nhưng điều cần nhớ là tiền điện tử đã vượt qua những trở ngại đó trước đây và bây giờ có vẻ đang tiến gần đến các ứng dụng trong thế giới thực hơn so với các chu kỳ trước đây. Nói cách khác, đừng mong đợi những người cực kỳ tin tưởng và trung thành với tiền điện tử rút vốn.

Matt Hougan, giám đốc đầu tư của công ty cung cấp quỹ tiền điện tử Bitwise Asset Management cho biết: “Thực sự không có gì trong đợt điều chỉnh giảm (pullback) này có thể thay đổi các đặc điểm tích cực cơ bản thúc đẩy thị trường tiền điện tử tăng cao hơn trong dài hạn.”

Lời khuyên của ông? “Đầu tư cho dài hạn, điều chỉnh quy mô danh mục đầu tư của bạn một cách thích hợp, và hiểu rằng những đợt pullback này là một phần của tiền điện tử. Không một tài sản nào có thể liên tục tăng lên. Điều đó đúng với cả Bitcoin.” 

Huân Hà - theo barrons