Kết thúc quý I, thị trường tiền số có đi lên trở lại?

Các quý trong năm là một điểm dừng để xem lại những gì đã xảy ra. Cho tới khi quý đầu tiên của năm 2022 kết thúc, về cơ bản, nó không thực sự cung cấp nhiều thông tin về chuyển động của thị trường tiền kỹ thuật số. Kể từ tháng 2 cho đến cuối tuần đầu tiên của tháng 4, giá Bitcoin giới hạn trong phạm vi từ 37.500 USD đến 42.500 USD. Điều này rất bất ngờ trong bối cảnh vĩ mô hiện nay, bao gồm cuộc chiến Nga-Ukraine, FED công bố ít nhất sáu lần tăng lãi suất trong năm và những quy định mới của Mỹ và EU về tài sản kỹ thuật số.

Điều đáng ngạc nhiên hơn là khi so sánh giá Bitcoin trong giai đoạn này với mọi tài sản khác. Từ ngày 1/2 đến 14/3, chỉ số S&P 500 giảm 8% và lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn (20 năm) giảm 7%; thị trường Trái phiếu khủng hoảng và giá hàng hóa như dầu và niken tăng mạnh. Trong khi đó, gần như không có gì xảy ra với Bitcoin.

Điều vẫn đúng cho đến cuối tuần ngày 25/3 khi Bitcoin ở mức 44.000 USD, và đến tứ Hai (28/3) giá đã tăng lên 48.000 USD. Mức tăng này một phần được xúc tác bởi việc Luna Foundation Guard (LFG) có kế hoạch mua tới 10 tỷ USD giá trị Bitcoin để hỗ trợ cho đồng stablecoin terraUSD (UST) của mình. Các giao dịch mua Bitcoin liên tục của LFG đã được chứng minh là một động lực ngắn hạn cho giá Bitcoin. Các nhà đầu tư tiền kỹ thuật số – những người đang thèm thuồng trước triển vọng kiếm được tới 19,62% lãi suất từ ​​việc nắm giữ UST bằng giao thức Anchor – dường như đồng ý với quan điểm này vì Terra (LUNA) đã tăng khoảng 15% trong tuần cuối cùng của quý I.

Với việc giá Bitcoin cuối cùng cũng có xu hướng tăng lên, thị trường quyền chọn Bitcoin đã chứng kiến ​​hợp đồng mở (OI) đạt mức đỉnh của năm (tính tới thời điểm này) ở khoảng 9,8 tỷ USD vào ngày 24/3 khi đến hạn hợp đồng quyền chọn giá trị hơn 3 tỷ USD. Kể từ thời điểm đó, đã có hơn 1,3 tỷ USD giá trị quyền chọn gia nhập thị trường, đánh dấu một sự phục hồi tương đối nhanh chóng.

Bitcoin không phải là tài sản duy nhất mà thị trường ưa chuộng gần đây. Trên thực tế, Ether (tài sản gốc của nền tảng Ethereum) đang được ưa thích hơn khi đồng tiền kỹ thuật số này đã tăng 23% kể từ ngày 1/2 (so với 18% của Bitcoin trong cùng kỳ). Chất xúc tác cho giá Ether xuất hiện vào ngày 14/3 khi Ethereum “hợp nhất” thành công trên mạng thử nghiệm Kiln, hướng tới việc chuyển sang bằng chứng cổ phần (PoS). Các nhà đầu tư đã theo dõi chặt chẽ việc Ethereum thay đổi cơ chế đồng thuận sang PoS, và việc thử nghiệm thành công báo hiệu cho thị trường rằng Ethereum có thể thực sự thực hiện việc chuyển đổi vốn được lên kế hoạch từ năm 2015.

Tỷ lệ giá của Ether so với Bitcoin (ETH/BTC) đã bắt đầu đảo ngược. ETH/BTC đã tăng ổn định từ 0,024 lên tới 0,087 trong năm 2021, nhưng vốn hóa thị trường của Ether hầu như thua kém Bitcoin trong năm 2022, giảm từ 0,083 xuống 0,065 trong giai đoạn từ ngày 4/1 đến 14/3. Kể từ đó, tỷ lệ ETH/BTC đã tăng dần lên 0,073.

Một yếu tố khác cũng được quan tâm là tỷ lệ thống trị của Bitcoin – đo lường vốn hóa thị trường của Bitcoin so với giá trị vốn hóa thị trường của tất cả các tài sản kỹ thuật số. Trong những thời điểm không chắc chắn, tỷ lệ thống trị của Bitcoin có xu hướng được củng cố, và thị trường có xu hướng đi xuống cho đến thời điểm này của năm 2022. Đây là một năm kỳ lạ và khó khăn đối với thị trường tiền kỹ thuật số, có dù gần đây thị trường đang đi lên (Bitcoin đã mất 2% giá trị trong quý I).

Có gì đó đáng chú ý khi bước vào quý II

Bước sang quý II, các nhà giao dịch có thể nhìn vào biểu đồ on-chain của Bitcoin dưới đây.

Các Sóng nắm giữ lâu dài (HODL) phân chia Bitcoin thành các nhóm theo khoảng thời gian mà những Bitcoin đó đang được nắm giữ (ví dụ: Bitcoin được giữ trong 2 năm sẽ nằm trong Sóng HODL 2-3 năm). Nếu cân nhắc các Sóng HODL đó theo “Giá thực tế” – mức giá mà những Bitcoin đó di chuyển lần cuối – kết quả có thể được sử dụng để phân tích tài sản tính bằng USD tương ứng với lượng Bitcoin đó. Nếu lọc ra những đồng coin được nắm giữ ít hơn một năm, chúng ta sẽ có được một hình ảnh thú vị.

Chúng ta có thể cân nhắc chia thị trường giá xuống thành hai giai đoạn: giai đoạn đầu khi các nhà đầu tư lâu dài nắm giữ tỷ lệ tài sản thấp,

và giai đoạn thứ hai khi sự chênh lệch tài sản hồi phục mạnh mẽ bởi có thêm những đồng Bitcoin đi vào sóng HOLD 1 năm với cơ sở chi phí cao hơn. Cơ sở chi phí đó có giá trị sàn cao hơn so với chu kỳ trước đó. Như vậy, chúng ta có thể đang ở một bước ngoặt trong thị trường giá xuống hiện tại.

Mặc dù quá khứ không chỉ thị tương lai, nhưng hiểu được quá khứ có thể giúp chúng ta dự đoán những gì có thể xảy ra. Nhìn lại, chúng ta biết rằng đôi khi có chuyện khác thường xảy ra trên thị trường Bitcoin. Nhưng thường thì Bitcoin hoạt động tốt trong tháng 4, với mức tăng trung bình khoảng 17% trong tháng. Vì vậy, có thể thị trường giá xuống sẽ kết thúc trong tháng 4 này, nhưng cũng có lẽ là không.

Đỗ Hiền - Theo coindesk.com