Phân tích: tiền số vẫn chưa thoát khỏi mối tương quan với chứng khoán Mỹ

Thị trường tiền số hầu như nhuộm trong sắc xanh trong phiên giao dịch sáng ngày 17/8 giờ châu Á. Tuy nhiên, cả Bitcoin và Ether đều giao dịch thấp hơn một chút so với mức đỉnh của hơn hai tháng đạt được chưa đầy 2 ngày trước.

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin giao dịch ở quanh ngưỡng 24.000 USD sau khi vượt qua mốc 25.000 USD vào Chủ nhật (14/8), tăng nhẹ 0,5%  trong 24 giờ qua. Ether duy trì giao dịch quanh mốc 1.900 USD và vẫn chưa thể lấy lại mốc 2.000 USD đạt được cách đây 2 ngày. Các nhà đầu tư lớn nhỏ đang hạ thấp mức độ tiếp xúc với các tài sản rủi ro hơn so với những ngày gần đây.

“Mức tăng gần đây của tiền kỹ thuật số đã bị hãm lại khi các nhà giao dịch lẻ tiếp tục hồi phục sau tổn thất và các nhà đầu tư tổ chức xem xét các ngưỡng kỹ thuật mấu chốt,” Edward Moya, nhà phân tích thị trường cấp cao của Oanda bình luận. “Bitcoin vẫn chưa thể vượt qua mức 25.000 USD, nhưng có vẻ như nó đang duy trì quỹ đạo tăng ở đây.”

Trong bảy ngày qua, hiệu suất của Ether đã vượt trội hơn Bitcoin trong bối cảnh ngày càng có nhiều trông đợi về sự kiện Hợp nhất. Tổng vốn hóa thị trường của Ether hiện bằng 50% của Bitcoin, tiến gần đến các mức được thấy lần cuối vào tháng 1. Tỷ lệ vốn hóa thị trường báo hiệu Ether có khả năng “vượt mặt” Bitcoin (“flippening” event) – sự kiện khi tổng vốn hóa thị trường của Ether vượt quá Bitcoin. Trong một báo cáo, FSInsight cho rằng Ether có thể tiếp cận mức vốn hóa thị trường của Bitcoin trong vòng một năm tới.

“Sự kiện Hợp nhất sắp tới đã dẫn đến hoạt động giao dịch tăng cao ở chuỗi khối Ethereum, đặc biệt là trong thị trường quyền chọn – nơi hợp đồng mở (O.I) của Ether vượt qua Bitcoin lần đầu tiên trong lịch sử,” Arcane Research lưu ý.

Các đồng meme coin phổ biến DOGE và SHIB giữ vững đà tăng gần đây và tăng lần lượt hơn 13% và 3%.

Dữ liệu giao dịch trên thị trường tương lai cho thấy DOGE và SHIB gần đây bị thanh lý hơn 25 triệu USD, báo hiệu rằng một phần của mức tăng vừa qua bắt nguồn từ những đặt cược vào hợp đồng tương lai.

Chúng khoán Mỹ có hiệu suất không đồng nhất. Chỉ số Dow Jones (DJIA) tăng nhẹ, sau khi các tập đoàn bán lẻ lớn như Walmart (WMT) và Home Depot (HD) công bố thu nhập quý 2 mạnh bất ngờ. Chỉ số Nasdaq giảm gần 1%. Lĩnh vực công nghệ – có mối tương quan lớn với giá tiền kỹ thuật số - bị ảnh hưởng bởi những kết quả kinh doanh đáng thất vọng của các công ty sản xuất chip lớn.

Việc giá nhà ở mức thấp nhất trong 17 tháng đã bắt đầu cung cấp cho các nhà đầu tư dấu hiệu hy vọng mới. Dữ liệu này gợi ý rằng nền kinh tế Mỹ đang đi xuống đủ để Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ các mức tăng lãi suất vào một thời điểm nào đó trong sáu tháng tới. Tuần trước, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 giảm cho thấy chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương Mỹ gần đây đang giúp lạm phát chậm lại. Nhà sáng lập kiêm giám đốc đầu tư Travis Kling của Ikigai Asset Management nói rằng, những dấu hiệu này có thể “là báo hiệu tốt cho giá các loại tài sản nói chung cũng như tiền kỹ thuật số.”

Hậu quả từ vụ sụp đổ của stablecoin terraUSD (UST) và các đợt sụt giá lan rộng đã chậm lại trong tháng này nhưng còn lâu mới kết thúc. Trong một thông báo trên trang web của mình, nền tảng cho vay tiền kỹ thuật số Hodlnaut cho biết họ đã đệ đơn lên Tòa án Cấp cao Singapore để được đưa vào quản lý pháp chế – một hình thức bảo vệ khỏi các chủ nợ. Đơn đăng ký này được nộp vào ngày 13/8, năm ngày sau khi Hodlnaut đóng băng việc rút tiền, và sẽ tạm thời bảo vệ công ty này khỏi bất kỳ khiếu nại pháp lý nào.

Hodlnaut là công ty gần đây nhất trong hàng loạt các công ty tiền kỹ thuật số bị ảnh hưởng bởi sự suy thoái thị trường. Trước đó, sàn giao dịch trụ sở tại Singapore Zipmex đã nhận được sự chấp thuận bảo vệ khỏi chủ nợ vào thứ Hai (15/8). Công ty giao dịch Three Arrows Capital hiện vẫn còn nợ các chủ nợ hàng tỷ USD sau khi phá sản vào tháng 6.

Cuối ngày thứ Ba (16/8), Stronghold Digital Mining (SDIG) cho biết họ đang đàm phán với các bên cho vay về một thỏa thuận tái cơ cấu nợ hoặc tái cấp vốn, qua đó giúp công ty khai thác Bitcoin này tiếp tục tồn tại. Các công ty khai thác được niêm yết đại chúng đã bị tác động mạnh trong thị trường Bitcoin giá xuống, với việc cổ phiếu của họ giảm trung bình hơn 60% trong năm nay. Tính đến nay, giá cổ phiếu của Stronghold đã giảm khoảng 70%.

Bất chấp sự thoái lui gần đây của Bitcoin, ông Moya từ Oanda vẫn đưa ra một lưu ý lạc quan, nhấn mạnh mối quan tâm của các tổ chức đối với tài sản kỹ thuật số. “Khá nhiều người ở Phố Wall nghĩ rằng các mức đáy hồi giữa tháng 6 của Bitcoin sẽ xuất hiện một lần nữa, nhưng bây giờ có vẻ như đợt phục hồi trong thị trường giá xuống (“cú nảy mèo chết”) này sẽ không dừng lại,” ông nói. “Có vẻ như dòng vốn tổ chức là động lực phía sau sự phục hồi này. Điều này báo hiệu nó có thể có cơ hội duy trì lâu hơn.”

Tiền kỹ thuật số và mối tương quan với chứng khoán Mỹ

Trước đây, tiền kỹ thuật số đã từng được coi như một tài sản để sử dụng trong giai đoạn nhiều rủi ro. Vào năm 2013, khi các nhà chức trách Cộng hòa Síp buộc người dân nước này phải cắt giảm tiền gửi, họ đã chuyển sang sử dụng Bitcoin để bảo toàn tài sản.

Hiện nay, mọi thứ đã khác. Tiền kỹ thuật được nhiều người coi như một tài sản rủi ro giống với các cổ phiếu công nghệ, thay vì tài sản trú ẩn an toàn như trong quá khứ.

Không ai biết khi nào điều này sẽ kết thúc, hay liệu tiền số có trở lại vị thế cũ hay không.

CEO Scott Sheridan của nền tảng giao dịch quyền chọn Tastyworks đã chỉ ra rằng, việc định giá các cổ phiếu lớn trong thị trường giá lên là một thỏi nam châm thu hút nhiều vốn đổ vào thị trường hơn, từ đó đẩy giá lên. Ông Sheridan phản bác ý kiến ​​cho rằng tiền kỹ thuật số có thể được coi là một nơi trú ẩn an toàn, do sự biến động của nó.

“Tiền kỹ thuật số không có các chỉ số định giá giống như cổ phiếu. Nó vẫn còn trong giai đoạn sơ khai và các mô hình định giá của nó cũng vậy,” ông nói với CoinDesk. “Sự không rõ ràng liên quan đến định giá là điều cho phép các nhà đầu tư biện minh cho việc mua đuổi (mua đỉnh). Nếu nhận định của tôi là đúng, thì tôi dự đoán sự biến động ở tiền kỹ thuật số sẽ kéo dài hơn biến động ở thị trường chứng khoán, điều mà bạn không muốn nếu bạn đang tìm kiếm một tài sản trú ẩn an toàn.”

Ông Sheridan cho rằng tiền kỹ thuật số sẽ không đảo chiều cho đến khi chứng khoán tăng giá và độ biến động của thị trường giảm xuống.

“Tôi cho rằng khi chỉ số VIX (một chỉ số đo lường độ biến động) quay trở lại gần trung bình ở mức 18, thì giá cổ phiếu sẽ ổn định, và tại thời điểm đó tiền kỹ thuật số sẽ ổn định hoặc bắt đầu tăng cao hơn,” ông nói.

Phát biểu tại Consensus festival năm nay, CEO Galaxy Digital Mike Novogratz dự đoán rằng, FED có thể sẽ thay đổi lộ trình lãi suất của mình vào tháng 10 tới. Nhưng tất cả phụ thuộc vào việc lạm phát diễn ra như thế nào và phản ứng của các nền kinh tế trên toàn thế giới. Với việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thực hiện một cách tiếp cận dường như khác với FED – hạ lãi suất trong khi FED nâng lãi suất –  có thể phải một thời gian nữa mọi thứ mới ổn định trở lại.

Đỗ Hiền