Vàng sẽ trở lại đúng quỹ đạo đi lên

Giới chuyên gia cho rằng, đây sẽ là thời điểm hoàn hảo để sở hữu vàng. Theo truyền thống, kim loại quý này thường tăng giá khi lạm phát cao, vì nó là một khoản đầu tư vật chất có thể đóng vai trò như một “kho lưu trữ giá trị”. Vàng cũng thường là một tài sản được ưa thích trong thời kỳ bất ổn địa chính trị, bởi nó được coi là "nơi trú ẩn an toàn".

Thời điểm tuyệt vời để mua vàng

Tuy nhiên, giá vàng đã không tăng. Trên thực tế, giá kim loại quý này đã giảm gần 20% so với mức đỉnh xác lập hồi tháng Ba. Điều này đưa vàng hướng tới thị trường giá xuống. Ông Warren Patterson, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại ING, cho hay: “Các nhà đầu tư không muốn nắm giữ vàng trong môi trường hiện tại”.

Các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu đang tăng mạnh lãi suất trong nỗ lực giảm lạm phát, vốn ở mức cao trong nhiều thập niên, đặc biệt là khi cuộc xung đột ở Ukraine đẩy giá thực phẩm và năng lượng leo thang. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã lần thứ ba liên tiếp trong năm nay tăng lãi suất thêm 0,75 điểm phần trăm vào ngày 21/9 vừa qua, một động thái chưa từng có tiền lệ. Ngân hàng này cũng để ngỏ khả năng có thể tăng lãi suất đáng kể trong tháng 11 và tháng 12 tới.

Động thái đó đã đẩy đồng USD lên mức cao nhất trong hai thập kỷ. “Đồng bạc xanh” đã tăng 16% so với rổ tiền tệ trong năm nay, một mức tăng khá mạnh. Những diễn biến này đã và đang làm tổn hại nặng nề thị trường cổ phiếu và vàng cũng không thoát khỏi tác động của nó, một phần là do các giao dịch hàng hóa, bao gồm vàng và các kim loại quý khác, thường được định giá bằng đồng USD. Đồng USD mạnh hơn khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ các đồng tiền khác, qua đó làm giảm nhu cầu và đẩy giá đi xuống. Một yếu tố khác là ảnh hưởng của chu kỳ tăng lãi suất mạnh của Fed đối với trái phiếu Chính phủ Mỹ. Lợi suất trái phiếu của Mỹ, vốn biến động ngược chiều với giá vàng, đã tăng vọt khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện ở mức 3,77%, tăng mạnh từ khoảng mức 1,5% vào đầu năm nay.

Vàng cũng cạnh tranh với trái phiếu chính phủ như một khoản đầu tư trú ẩn an toàn. Và khi các nhà đầu tư có thể thu được lợi nhuận tốt hơn từ tài sản nào thì tài sản còn lại đương nhiên sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn nhiều.

Rõ ràng rằng các ngân hàng trung ương chưa hề có kế hoạch sớm thay đổi chiến lược lãi suất của họ, với việc đặt nhiệm vụ kiểm soát lạm phát là ưu tiên của họ.

Sau khi Fed công bố đợt tăng lãi suất mới nhất, một loạt ngân hàng khác cũng “theo chân” trong cuộc chiến đẩy lùi lạm phát. Ngân hàng trung ương Anh (BoE) đã nâng lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 2008. Các ngân hàng trung ương tại Thụy Điển, Indonesia, Na Uy, Thụy Sỹ... cũng đồng loạt tăng lãi suất. Điều đó có nghĩa là vàng khó có khả năng tăng trở lại trong thời gian tới.

Tâm lý thị trường được cải thiện

Tâm lý của các nhà đầu tư bán lẻ đã được cải thiện so với tuần trước khi tâm lý giảm giá chỉ còn chút lợi thế ít ỏi. Giá vàng kỳ hạn tháng 12 giao dịch ở mức 1.655,70 USD/ounce, giảm gần 1,7% so với tuần trước.

Phillip Streible, chiến lược gia thị trường tại Blue Line Futures, cho biết: “Thông báo hôm nay cho thấy, hiện tại, USD là 'trò chơi' duy nhất trong thị trường tài chính và điều này sẽ tiếp tục gây khó khăn cho đồng bạc xanh”.

Không chỉ riêng với vàng, các nhà phân tích cho rằng sự thống trị của đồng bạc xanh có thể được cảm nhận trong đợt bán tháo trên diện rộng với toàn bộ lĩnh vực hàng hóa.

Dù vẫn có một số lạc quan trên thị trường khi nhiều người cho rằng vàng bị bán quá mức, nhiều chuyên gia cho rằng, bất kỳ sự phục hồi nào cũng có thể là một sự điều chỉnh ngắn hạn.

Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Ngân hàng Saxo cho biết: “"Chúng ta sẽ chứng kiến sự điều chỉnh đối với trái phiếu kỳ hạn 10 năm khi lợi suất tăng mạnh trong tuần qua, còn đồng USD giao dịch trong vùng quá mua"”.

Mặc dù dự báo giá vàng tăng trong thời gian tới, ông Hansen cho rằng "sẽ không có sự phục hồi kéo dài cho đến khi thị trường đạt được sự đỉnh điểm của chính sách diều hâu", và khả năng xảy ra có thể trong một vài tháng tới.

Marc Chandler, Giám đốc điều hành tại Bannockburn Global Forex, cho biết ông nhận thấy sự phục hồi trong ngắn hạn khi lợi suất trái phiếu được củng cố. Tuy nhiên, ông đang theo dõi để xem liệu hỗ trợ ở mức 1.650 USD có thể giữ được hay không. “Phá vỡ 1.650 USD có thể thấy giá vàng tiến xuống phạm vi 1.600 - 1.620 USD. Có thể còn quá sớm để nghĩ rằng giá vàng đang ở mức thấp đáng kể.”

Trong khi đó, nhiều nhà phân tích đang dự báo giá vàng giảm khi họ kỳ vọng đồng USD vẫn có thể tăng cao hơn.

Darin Newsome, chủ tịch của Darin Newsom Analysis, cho biết: “thứ 6 tuần trước đã chứng kiến đồng bạc xanh lên mốc cao nhất kể từ tháng 5-2002 mặc dù bị mua quá mức từ quan điểm kỹ thuật. Nếu đồng USD giảm trở lại vào tuần này, vàng có thể phục hồi.” “Nhưng cho đến khi điều đó xảy ra, tôi sẽ tiếp tục tuân theo Định luật chuyển động 1 của Newton áp dụng cho các thị trường: Một thị trường có xu hướng sẽ ở trong xu hướng đó cho đến khi bị tác động bởi một lực lượng bên ngoài. Hiện tại, xu hướng của đồng USD là tăng và vàng đang xuống.”

Vương Linh