Chuyện lạ: JPMorgan, BoA và Citi có thể giảm mua lại cổ phiếu vì…bài kiểm tra này

Theo nhóm các nhà phân tích của Morgan Stanley được dẫn dắt bởi Betsy Graseck, các ngân hàng lớn nhất của Mỹ có thể sẽ phải tiết chế hoạt động hoàn vốn cho cổ đông trước cuộc kiểm tra sức chịu đựng đối với rủi ro tín dụng hàng năm từ các cơ quan quản lý, hay còn gọi là stress test.

Trước kết quả kiểm tra sức chịu đựng (stress test) của Cục Dự trữ Liên bang được công bố vào cuối ngày thứ Năm, giới phân tích chỉ tập trung chú ý vào kết quả gia tăng bất ngờ trong nguồn dự trữ vốn của các ngân hàng JPMorgan Chase, Bank of America và Citigroup.

Nguồn vốn này, tức là số vốn được dự phòng để sử dụng trong kịch bản bất lợi giả định khi thị trường chứng khoán lao dốc và số lượng việc làm sụt giảm, về cơ bản biểu thị cho mức vốn tối thiểu mà mỗi ngân hàng cần chuẩn bị trong cuộc kiểm tra hàng năm của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà phân tích cho biết ba ngân hàng lớn nhất của Mỹ có thể sẽ phải dự trữ vốn và điều chỉnh các hoạt động giao dịch do yêu cầu dự trữ của họ tăng cao hơn dự kiến.

“Khi so với các ước tính trước đây của chúng tôi, kết quả kiểm tra sức chịu đựng mới đây khuyến nghị rằng BAC, Citi và JPM sẽ cần giữ nguyên mức chia cổ tức, loại bỏ các kế hoạch mua lại cổ phiếu và cắt giảm các tài sản liên quan đến giao dịch để duy trì nguồn vốn dự trữ trên mức yêu cầu,” bà Graseck cho biết vào đầu ngày thứ Sáu tuần trước.

Để cho rõ hơn, toàn bộ 34 ngân hàng tham gia vào cuộc kiểm tra sức chịu đựng năm 2022 đã vượt qua bài kiểm tra, mà điều này cho thấy rằng ngành ngân hàng sẽ có thể ứng phó trước một "kịch bản bất lợi nghiêm trọng" bao gồm cả tình huống tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ tăng lên mức 10%. Mặc dù các bài kiểm tra hàng năm ngày càng trở nên khó khăn hơn, nhưng cộng đồng giới phân tích cũng đã kỳ vọng các ngân hàng sẽ vượt qua được, nhưng trọng tâm vẫn là về việc họ có thể trả lại bao nhiêu vốn cho các cổ đông dưới hình thức mua lại cổ phiếu và tăng cổ tức.

Nhiều nhà phân tích đã tập trung thảo luận về việc một số ngân hàng lớn nhất đã tăng mức dự trữ vốn cao hơn nhiều so với kỳ vọng để ứng phó sự cố.

Tại Bank of America và Citigroup, doanh thu toàn công ty đạt mức thấp hơn dựa trên kịch bản giả định sẽ dẫn đến mức vốn thấp hơn dự kiến, các nhà phân tích của Deutsche Bank do Matt O’Connor dẫn đầu cho biết vào hôm thứ Sáu. Đối với JPMorgan, tác động kết hợp giữa doanh thu thấp hơn và chi phí tín dụng cao hơn khiến cho nguồn vốn của họ thấp hơn 0,1% so với mức yêu cầu tối thiểu, O’Connor viết.

Nguồn dự trữ vốn ứng phó sự cố tại Bank of America và Citigroup đều tăng khoảng 1% so với một năm trước, mà “điều này sẽ làm tăng mức yêu cầu và mục tiêu dự trữ vốn của họ, và từ đó sẽ tác động đến kế hoạch mua lại cổ phiếu”, nhà phân tích Vivek Juneja của JPMorgan lưu ý.

Nhà phân tích ngân hàng Mike Mayo cũng cho biết vào hôm thứ Năm rằng khi mức yêu cầu dự trữ vốn tại Citigroup, Bank of America và JPMorgan tăng lên thì sẽ khiến “ba ngân hàng này mua lại cổ phiếu ít hơn” trong quãng thời gian còn lại của năm 2022.

Do đó, ngành ngân hàng ở Mỹ có khả năng sẽ tiết chế hoạt động mua lại cổ phiếu vào thời điểm mà các nhà đầu tư lại muốn chúng tăng lên vì giá cổ phiếu của họ đang ở mức rất thấp. Cổ phiếu JPMorgan đạt mức thấp nhất trong 52 tuần qua tại ngưỡng 111,48 USD vào hôm thứ Năm tuần trước. Các ngân hàng lớn đã giảm hơn 20% tính từ đầu năm cho đến nay và tất cả đều đang giao dịch ở mức thấp nhất trong phạm vi 52 tuần.

Các ngân hàng lớn ở mỹ

“Kết quả ngày hôm nay xác nhận những gì chúng tôi đã biết từ trước… rằng hầu hết các ngân hàng sẽ giảm hoạt động mua lại cổ phần trong thời gian tới so với trước đây,” ông O’Connor viết. Sự thay đổi này “phản ánh tác động kết hợp từ những bất ổn vĩ mô, tốc độ tăng trưởng cho vay mạnh (làm tiêu hao vốn), tác động của lãi suất cao hơn (đối với một số ngân hàng) và tác động của các hoạt động giao dịch (đối với một số ngân hàng).”

Mặc dù kết quả kiểm tra đối với những đơn vị cho vay lớn nhất ở Mỹ đã gây thất vọng, nhưng Goldman Sachs có thể sẽ linh hoạt hơn với kết quả của họ. Goldman Sachs là ngân hàng duy nhất nằm trong nhóm theo dõi của O’Connor có nguồn dự trữ vốn bị giảm so với đợt kiểm tra sức chịu đựng vào năm ngoái. Điều đó sẽ giúp Goldman “hỗ trợ tăng trưởng, tăng thêm lợi nhuận cho các khoản giao dịch và mua lại”, ông viết.

Các ngân hàng dự kiến ​​sẽ bắt đầu công bố kế hoạch chi tiêu vốn sau khi thị trường đóng cửa vào ngày thứ Hai. Chỉ khi đó, giới đầu tư mới biết quy mô của các kế hoạch mua lại cổ phiếu và liệu cổ tức có được tăng lên hay không.

Theo các nhà phân tích của Barclays, trước khi kết quả kiểm tra sức chịu đựng được công bố, JPMorgan dự kiến ​​sẽ trả lại 18,9 tỷ USD cho cổ đông dưới dạng cổ tức và mua lại cổ phiếu, và Bank of America dự kiến ​​sẽ giải ngân 15,5 tỷ USD.

Đăng Khoa - Theo cnbc.com