Công ty 3M: những thay đổi lớn đang diễn ra nhưng đây vẫn chưa phải thời điểm tốt để mua vào cổ phiếu

3M đang thực hiện những bước tiến táo bạo để xoay chuyển tình hình hoạt động kinh doanh tệ hại của mình. Nhà đầu tư vẫn nên cảnh giác.

Cổ phiếu 3M (MMM) đã có một khoảng thời gian kinh hoàng trong những năm gần đây. Kể từ sau khi đạt đỉnh gần 280 USD vào năm 2018, cổ phiếu của ông lớn công nghiệp đã giảm khoảng 45% cho đến nay. Công ty đang chịu áp lực từ sụt giảm lợi nhuận cũng như những vấn đề pháp lý có thể tạo thêm gánh nặng cho họ với những khoản nợ hàng tỷ đô la.

Công ty đã bắt đầu giải quyết một số vấn đề đó trong tuần qua. Cổ phiếu 3M đã tăng 4,9% vào thứ Ba tuần trước sau báo cáo thu nhập Q2/2022. Những con số không thực sự tuyệt vời, và ban lãnh đạo đã cắt giảm hướng dẫn lợi nhuận cho cả năm với lý do đồng đô la Mỹ mạnh và môi trường vĩ mô không chắc chắn.

Nhưng đồng thời, 3M cũng đã công bố kế hoạch chia tách với đơn vị chăm sóc sức khỏe của mình và đưa công ty con Aearo Technologies vào diện bảo hộ phá sản vì các vấn đề pháp lý liên quan đến nút bịt tai Combat Arms được bán cho quân đội. Công ty cho biết họ sẽ dành ra một khoản ủy thác 1 tỷ USD để giải quyết những khiếu nại liên quan đến các sản phẩm bị lỗi.

Kế hoạch mở khóa giá trị thông qua thương vụ chia tách với dịch vụ chăm sóc sức khỏe có vẻ hợp lý. Ở mức giá 143,24 USD, cổ phiếu 3M đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập ước tính cho năm 2023 khoảng 13,1 lần. Định giá này rẻ hơn nhiều so với mức 16,8 lần của chỉ số S&P 500 và mức trung bình năm năm của chính cổ phiếu khoảng 18 lần. Thêm vào đó, các công ty dịch vụ và thiết bị chăm sóc sức khỏe cũng giao dịch với giá bằng khoảng 18 lần thu nhập ở thời điểm hiện tại. Vì vậy, 3M sẽ có thể được định giá cao hơn nhiều một khi thoát khỏi các ràng buộc hiện tại.

Tuy nhiên, chiến lược loại bỏ Aearo và tuyên bố phá sản cho công ty con này đang đặt ra những câu hỏi lớn hơn: Liệu công ty có đứng vững trước những điều tra pháp lý, và liệu 1 tỷ USD có đủ để chi trả tất cả yêu cầu bồi thường? Theo giáo sư luật Carl Tobias của Đại học Richmond, điều này đơn giản là quá khó để biết ở thời điểm hiện tại. Ông cho biết có thể mất đến một năm để tiến hành một số phiên tòa liên quan đến Combat Arms. Khi các phiên tòa đó hoàn tất, nhà đầu tư, công ty và các đương sự sẽ có ý tưởng tốt hơn về con số họ có thể kỳ vọng.

Có một mối nguy khác thậm chí còn đáng ngại hơn. 3M có thể phải đối mặt với các trách nhiệm pháp lý và chi phí làm sạch liên quan đến một nhóm hóa chất được gọi là per- và polyfluoroalkyl, hoặc PFAS. Hóa chất này đã được sản xuất từ ​​lâu và hiện đã xâm nhập vào nhiều nguồn cung cấp nước.

Cơ quan Bảo vệ Môi trường chưa chỉ định PFAS là chất độc hại. Tuy nhiên, việc này có khả năng xảy ra, và điều đó có thể buộc 3M phải dành nhiều tiền hơn để dọn dẹp, nhà phân tích Deane Dray của RBC Capital Markets cho biết. “Trách nhiệm pháp lý đối với sản phẩm PFAS là rủi ro tiềm ẩn”, Dray viết. Ông đã chốt con số thiệt hại liên quan đến các vụ kiện của 3M là hơn 20 tỷ USD.

Cho đến khi các vấn đề pháp lý được giải quyết, cổ phiếu 3M không đáng giá với những rủi ro đi kèm.

Huân Hà - theo barrons