4 thước đo cho thấy Johnson & Johnson đang sử dụng nợ hợp lý

Warren Buffett có câu nói nổi tiếng, 'Biến động không đồng nghĩa với rủi ro.' Vì vậy, khi bạn nghĩ về mức độ rủi ro của bất kỳ loại cổ phiếu nào, rõ ràng là bạn cần xem xét nợ bởi vì quá nhiều nợ có thể nhấn chìm một công ty.

Cũng như nhiều công ty khác, Johnson & Johnson (JNJ) sử dụng nợ. Nhưng câu hỏi quan trọng hơn là: khoản nợ đó tạo ra bao nhiêu rủi ro?

Khi nào thì nợ nguy hiểm?

Nợ là công cụ giúp doanh nghiệp phát triển, nhưng nếu doanh nghiệp không có khả năng trả nợ cho người cho vay thì doanh nghiệp sẽ không thể tồn tại. Nếu mọi thứ trở nên thực sự tồi tệ, những người cho vay có thể kiểm soát doanh nghiệp. Mặc dù điều đó không quá phổ biến, nhưng chúng ta thường thấy các công ty mắc nợ làm loãng cổ đông vĩnh viễn vì những người cho vay buộc họ phải huy động vốn với mức giá quá đắt. Phải nói rằng, tình huống phổ biến nhất là khi một công ty quản lý nợ của mình một cách hợp lý - và có lợi cho họ. Khi chúng ta kiểm tra mức nợ, trước tiên chúng ta nên xem xét cả mức tiền mặt và nợ cùng với nhau.

Nợ của Johnson & Johnson là gì?

Hình ảnh bên dưới cho thấy, vào tháng 7 năm 2023, Johnson & Johnson có khoản nợ 45,6 tỷ đô la Mỹ, tăng từ mức 32,6 tỷ đô la Mỹ trong một năm. Tuy nhiên, vì công ty có dự trữ tiền mặt đến 28,5 tỷ đô la Mỹ, nợ ròng của họ ít hơn, chỉ vào khoảng 17,1 tỷ đô la Mỹ.

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của J&J

Xem xét các khoản nợ của Johnson & Johnson

Dữ liệu bảng cân đối kế toán mới nhất cho thấy Johnson & Johnson có khoản nợ 54,2 tỷ đô la đến hạn trong vòng một năm và khoản nợ 61,1 tỷ đô la Mỹ sẽ đến hạn sau đó. Đối trọng với các nghĩa vụ nợ này, công ty có khoản tiền mặt trị giá 28,5 tỷ đô la cùng các khoản phải thu trị giá 16,8 tỷ đô la đến hạn trong vòng 12 tháng. Vì vậy, tổng nợ phải trả của công ty cao hơn 70,0 tỷ đô la so với tổng tiền mặt và các khoản phải thu ngắn hạn.

Tuy nhiên, Johnson & Johnson có mức vốn hóa thị trường khổng lồ đến 451,8 tỷ đô la nên những khoản nợ này có thể kiểm soát được. Nói như vậy, rõ ràng là chúng ta nên tiếp tục theo dõi bảng cân đối kế toán của công ty kẻo nó thay đổi theo chiều hướng xấu hơn.

Chúng ta có thể đo lường gánh nặng nợ của công ty so với khả năng thu nhập của công ty bằng cách lấy khoản nợ ròng của công ty chia cho thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) hoặc thu nhập trước lãi vay và thuế (EBIT) của công ty đó để xem họ trang trải chi phí lãi vay dễ dàng đến mức nào. Ưu điểm của phương pháp này là chúng ta tính đến cả lượng nợ tuyệt đối (với nợ ròng trên EBITDA) và chi phí lãi vay thực tế liên quan đến khoản nợ đó.

Johnson & Johnson có tỷ lệ nợ trên EBITDA thấp, chỉ 0,50. Và đáng chú ý, mặc dù có nợ ròng, công ty thực sự nhận được tiền lãi nhiều hơn số tiền phải trả trong mười hai tháng qua. Vì vậy, công bằng mà nói, công ty có thể xử lý nợ tương đối dễ dàng. Tin tốt là Johnson & Johnson đã tăng EBIT thêm 6,6% trong 12 tháng qua, điều này sẽ làm giảm bớt mọi lo ngại về việc trả nợ. Bảng cân đối kế toán rõ ràng là khu vực cần tập trung khi bạn phân tích nợ. Nhưng cuối cùng, lợi nhuận trong tương lai của doanh nghiệp sẽ quyết định xem liệu Johnson & Johnson có thể củng cố bảng cân đối kế toán theo thời gian hay không.

Cuối cùng, trong khi nhân viên thuế có thể yêu thích lợi nhuận kế toán thì những người cho vay chỉ chấp nhận tiền mặt. Vì vậy, rõ ràng chúng ta cần xem xét liệu EBIT của công ty có dẫn đến dòng tiền tự do tương ứng hay không. Trong ba năm qua, Johnson & Johnson đã tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ tương đương với 75% EBIT, phù hợp với những gì chúng ta mong đợi. Khoản tiền mặt này có nghĩa là công ty có thể giảm nợ bất kỳ khi nào họ muốn.

Kết luận

Khả năng trang trải chi phí lãi vay bằng EBIT đã được chứng minh của Johnson & Johnson có thể khiến nhiều nhà đầu tư hài lòng. Và đó mới chỉ là khởi đầu của tin tốt vì việc chuyển đổi EBIT thành dòng tiền tự do cũng rất đáng khích lệ. Nói rộng ra, có vẻ như Johnson & Johnson đang sử dụng nợ khá hợp lý. Đúng là nợ mang lại rủi ro, nhưng khi được sử dụng một cách khôn ngoan, nó cũng có thể mang lại lợi nhuận cao hơn cho vốn chủ sở hữu.

Huân Hà - theo simplywall