Amazon đã hoàn thành phân tách cổ phiếu: sau đây là những gì sẽ xảy ra tiếp theo

Cổ phiếu Amazon đã hoàn thành phân tách, sau đây là điều mà các cổ đông hiện hữu và tiềm năng nên chú ý vào năm 2022.

Giống như nhiều cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao, Amazon.com (AMZN) đã bị bán tháo mạnh trong năm 2022. Tuy nhiên, cổ phiếu đã tăng trở lại một chút trước khi chính thức phân tách vào tuần trước. Các nhà đầu tư không có khả năng mua cổ phiếu phân đoạn đã có cơ hội mua cổ phiếu Amazon với giá thấp hơn bắt đầu từ tuần vừa rồi. Vì vậy, đã đến lúc các cổ đông hiện hữu và tiềm năng tập trung vào các chỉ số cơ bản của công ty.

Amazon Web Services đang bùng nổ; tuy nhiên, mảng kinh doanh bán lẻ của công ty lại đang gặp khó khăn. Dòng tiền tự do đã âm; nhưng ban lãnh đạo cũng đã bắt đầu mua lại cổ phiếu. Giữa tất cả những cơn gió trái chiều này, dưới đây là những vấn đề chính về Amazon mà nhà đầu tư nên chú ý theo dõi trong thời gian còn lại của năm.

“Vẫn còn việc phải làm” trong lĩnh vực thương mại điện tử

Lý do chính khiến cổ phiếu Amazon bị bán tháo mạnh mẽ trong năm nay là do mảng kinh doanh thương mại điện tử. Sau khi tích cực tăng công suất trong đại dịch COVID-19, nhu cầu đã giảm tốc khi xã hội mở cửa trở lại. Vì việc xây dựng năng lực thực hiện đơn hàng luôn chậm hơn so với thay đổi của nhu cầu, Amazon đã xây dựng năng lực vượt quá nhu cầu trong tương lai ngắn hạn.

Để khiến vấn đề trở nên phức tạp hơn, David Clark – người đứng đầu mảng bán lẻ toàn thế giới của Amazon – vừa thông báo rằng ông sẽ rời công ty. Sự kiện này đang cộng thêm bất ổn vào những gì công ty đang đối mặt, và đó cũng là một câu hỏi mở về khả năng Clark rời đi là tự ý hay bị bắt buộc vì những vấn đề gần đây. (Lưu ý: Clark vừa trở thành CEO của công ty dịch vụ logistics khởi nghiệp Flexport.) Trong bài đăng trên blog thông báo về việc rời đi của Clark, CEO Andy Jassy đã thừa nhận: “Chúng tôi vẫn còn nhiều việc phải làm ở phía trước để đi đến mục tiêu mà chúng tôi thực sự mong muốn trong lĩnh vực kinh doanh Tiêu dùng của mình.”

Theo Amazon, công suất dư thừa, tuyển dụng dư thừa và giá nhiên liệu tăng cao đã cùng nhau tạo ra khoản chi phí cộng thêm khoảng 6 tỷ USD trong Q1/2022, với mỗi yếu tố tạo ra khoảng 2 tỷ USD. Trong số các chi phí cao hơn này, 4 tỷ USD sẽ tiếp tục kéo dài sau quý hiện tại vì công ty sẽ cần phải tăng trưởng nhiều hơn để lấp đầy công suất của mình trong khi giá nhiên liệu vẫn cao.

Những điều cần chú ý trong nửa cuối năm: Năng suất, công suất, vận chuyển

Đầu tiên, bạn có thể kỳ vọng một sự tiến bộ trên phương diện lao động trong báo cáo thu nhập sắp tới. Amazon có khả năng giảm tốc hoặc đóng băng việc tuyển dụng. Vì vậy, nhà đầu tư nên đánh giá khả năng sinh lời và số lượng nhân viên mà công ty tiết lộ. Đây là vấn đề “dễ sửa chữa” nhất trong các vấn đề của Amazon.

Đối với tình trạng dư thừa công suất, nhà đầu tư có thể sẽ không thấy bất kỳ sự cải thiện nào cho đến nửa cuối năm. Đó là bởi vì Amazon cần mở rộng để sử dụng hết năng lực của mình và Prime Day đã chuyển từ Q2 năm ngoái sang Q3 năm nay. Vì vậy, doanh thu có thể không tăng trưởng đủ để lấp đầy công suất của công ty cho đến ngày Prime Day và sau đó là mùa lễ hội mua sắm. Hãy chú ý theo dõi hướng dẫn và bình luận của ban lãnh đạo về phương diện này trong cuộc gọi thu nhập sắp tới.

Gần đây, tờ Wall Street Journal đã đưa tin Amazon đang tìm cách cho những người bán khác thuê lại không gian tại các trung tâm phân phối và nhà kho của mình. Amazon được cho là đang tìm cách cho thuê lại khoảng 10 triệu feet vuông không gian với tiềm năng cho thuê nhiều hơn. 10 triệu feet vuông đó sẽ chiếm khoảng 2% tổng diện tích công ty sở hữu và cho thuê vào cuối năm 2021.

Cuối cùng, nhà đầu tư nên để mắt đến chi phí vận chuyển. Trong Q1/2022 chi phí vận chuyển trên toàn thế giới của Amazon đã tăng 14% mặc dù chi phí của các đơn vị vận chuyển trả phí không đổi. Thông thường, Amazon có chi phí vận chuyển cao hơn so với các đơn vị trả phí vì công ty kiếm tiền từ các đơn vị của mình theo nhiều cách khác nhau, chẳng hạn như đăng ký Prime và quảng cáo. Do đó, nhà đầu tư nên chú ý xem chênh lệch giữa chi phí và các đơn vị hàng bán được mở rộng hay thu hẹp. Thật không may, với giá nhiên liệu ngày càng tăng, chi phí vận chuyển có thể vẫn sẽ ở mức cao.

Biên lợi nhuận của AWS có thực sự mở rộng?

Chuyển sang Amazon Web Services, đã có một bước tiến lớn trong biên lợi nhuận hoạt động của bộ phận này trong Q1/2021, tăng từ mức 29,8% trong Q4/2021 lên 35,3%. Phần lớn mức tăng này là do chính sách kéo dài thời gian sử dụng hữu ích các máy chủ của công ty. Nhà đầu tư cần theo dõi xem AWS có thể duy trì biên lợi nhuận cao hơn này không hay liệu nó sẽ đảo chiều về mức trung bình.

Nếu biên lợi nhuận hoạt động cao hơn này được chứng minh là cơ sở mới, điều đó có thể sẽ giúp ích cho cổ phiếu Amazon trên tổng thể. AWS có lẽ là bộ phận có giá trị nhất của Amazon với khả năng sinh lời tốt hơn phần còn lại của công ty. AWS đã kiếm được 67 tỷ USD doanh thu trong 12 tháng qua trong khi tăng trưởng với tốc độ 34-36%. Hoạt động kinh doanh này có vẻ được thiết lập để tăng trưởng trong nhiều năm và có thể đạt đến hàng trăm tỷ đô. Vì vậy, một sự mở rộng 5% trong biên lợi nhuận hoạt động của AWS cũng có thể có rất nhiều ý nghĩa đối với giá trị nội tại của Amazon.

Tất cả đều sẽ chuyển thành lợi nhuận

Amazon đã được nhà đầu tư công nhận với khả năng cho thấy lợi nhuận trong phần lớn cuộc đời của doanh nghiệp. Tuy nhiên, kể từ năm 2018, lợi nhuận của Amazon đã tăng vọt. Hiện tại, nhà đầu tư có thể đang kỳ vọng khả năng sinh lời ổn định hơn từ năm này qua năm khác, đặc biệt là với lãi suất ngày càng tăng. Do đó, sau giai đoạn bùng nổ của đại dịch, nhà đầu tư đang không mấy hài lòng với sụt giảm gần đây của lợi nhuận hoạt động hàng năm, ngay cả khi doanh thu đã tăng lên.

Câu hỏi quan trọng nhất trên tất cả các yếu tố này là: Liệu Amazon có thể kiểm soát chi phí trong môi trường lạm phát hiện nay? Và biên lợi nhuận hoạt động của công ty cuối cùng sẽ như thế nào?

Amazon là một doanh nghiệp lớn và phức tạp. Vì vậy, nhà đầu tư cần xem xét tất cả các yếu tố kể trên để có được bức tranh toàn cảnh trong nửa cuối năm nay.

Huân Hà - Theo fool.com