Ba điều quan trọng dành cho nhà đầu tư từ thương vụ sáp nhập 16 tỷ USD của Philip Morris

Philip Morris vừa sáp nhập Swedish Match để bổ sung thêm cho danh mục sản phẩm nicotine của mình.

Ông lớn thuốc lá Philip Morris International (PM) đang gây chú ý với một thỏa thuận bom tấn vào đầu tháng này để mua lại Swiss Match (SWMAF) với giá 16 tỷ USD trong một thỏa thuận trả hoàn toàn bằng tiền mặt. Swiss Match là một công ty sản xuất nicotine, nổi tiếng nhất với các túi nicotine dạng uống Zyn, một sản phẩm nicotine không khói.

Philip Morris có vốn hóa thị trường 160 tỷ USD. Vì vậy, thương vụ này là khá lớn và có thể có một số tác động đến các cổ đông của công ty trong ngắn hạn và dài hạn. Dưới đây là ba điểm quan trọng rút ra từ thương vụ sáp nhập đang chờ xử lý.

1. Philip Morris sẽ cạnh tranh trực tiếp hơn với Altria Group

Philip Morris và công ty chị em Altria Group (MO) đã từng là một công ty duy nhất trước khi Philip Morris bị tách ra vào năm 2008. Hai công ty vẫn luôn duy trì mối quan hệ thân thiện; Altria đã bán sản phẩm thuốc lá sấy nóng IQOS của Philip Morris tại Mỹ cho đến khi phát sinh các vấn đề về bằng sáng chế. Hai công ty đã có các cuộc đàm phán chính thức về việc tái hợp nhất gần đây, mặc dù cuối cùng đã không có gì xảy ra.

Nhà đầu tư không nên cho rằng có điều gì đó đã xấu đi trong mối quan hệ của hai công ty, nhưng rõ ràng thương vụ sáp nhập mới này của Philip Morris đã đặt  họ vào một vị thế cạnh tranh trực tiếp hơn với Altria. Philip Morris theo truyền thống chỉ hoạt động bên ngoài nước Mỹ, nhưng Swedish Match tạo ra gần 65% doanh thu từ thị trường này.

Hơn nữa, thương hiệu túi nicotine Zyn cũng chiếm khoảng 66% doanh số bán hàng của công ty này, có nghĩa là hoạt động kinh doanh quan trọng nhất của Swiss Matches đang cạnh tranh với On! của Altria, thương hiệu túi nicotine của họ ở Mỹ.

Mặc dù Philip Morris sẽ phát triển Zyn trên toàn thế giới, thương hiệu này cũng đang dẫn đầu thị phần danh mục túi nicotine tại Mỹ, và nhà đầu tư không nên mong đợi Philip Morris từ bỏ vị thế đó. Altria có lẽ không hài lòng về thương vụ sáp nhập này.

2. Bảng cân đối kế toán sẽ khá eo hẹp

Philip Morris đang mua lại Swedish Match trong một thỏa thuận trả hoàn toàn bằng tiền mặt với giá 16 tỷ USD. Nhìn vào bức tranh tài chính của công ty dưới đây, Philip Morris có khoảng 4,6 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn. Nói cách khác, họ sẽ cần phải vay một số tiền đáng kể để cấp vốn cho thỏa thuận, cộng thêm vào khoản nợ dài hạn 29 tỷ USD họ đang gánh.

TỶ LỆ THANH TOÁN TIỀN MẶT, DÒNG TIỀN TỰ DO, TỔNG NỢ DÀI HẠN (HÀNG QUÝ), TIỀN VÀ CÁC KHOẢN ĐẦU TƯ NGẮN HẠN (HÀNG QUÝ) CỦA PHILIP MORRIS. DỮ LIỆU THEO YCHARTS.

Ban lãnh đạo đã cho biết thêm một số chi tiết tài chính về thương vụ sáp nhập; họ dự kiến ​​tỷ lệ nợ ròng (tổng nợ trừ tiền mặt) trên EBITDA (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ) của công ty sẽ ở khoảng 3 lần sau khi kết thúc thương vụ. Con số đó khá cao, nhưng công ty vẫn có thể duy trì các chỉ số cơ bản vững chắc trừ khi hiệu quả kinh doanh bất ngờ bị ảnh hưởng. Nhà đầu tư có thể theo dõi các cơ quan xếp hạng tín dụng lớn như S&P Global để biết thông tin cập nhật về xếp hạng tín dụng của Philip Morris.

Công ty dự kiến ​​sẽ duy trì mức cổ tức hiện tại, mặc dù nhà đầu tư có lẽ nên kỳ vọng các động thái tăng cổ tức sẽ ở mức tối thiểu trong thời gian tới. Ban lãnh đạo cũng đã đình chỉ chương trình mua lại cổ phiếu để giúp tiết kiệm tiền mặt.

3. Philip Morris có thể trở thành một “người khổng lồ” toàn cầu

Thuốc lá đã trở thành một thói quen đang dần biến mất và Philip Morris đang theo đuổi một tương lai không khói thuốc. Công ty đã phát triển thành công sản phẩm IQOS, một thành công rực rỡ.

Thương vụ mua lại Swedish Match sẽ mang lại cho Philip Morris một sự hiện diện lớn đáng kể ở Mỹ, được cho là thị trường nicotine sinh lợi nhất do thu nhập khả dụng cao của người tiêu dùng tại đây. Ngoài ra, túi nicotine Zyn vốn đã là một thương hiệu mạnh với thị phần hàng đầu và khả năng sinh lời cao mà ban giám đốc cho biết sẽ ngay lập tức có lợi cho hiệu suất tài chính của Philip Morris.

Lãi suất đang tăng cao; do đó, quyết định vay nợ của Philip Morris có thể đồng nghĩa với biến động ngắn hạn trong hoạt động kinh doanh và cổ phiếu của công ty. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dài hạn đang nhìn thấy một công ty toàn cầu thực sự với vị thế thống trị trong ngành công nghiệp nicotine. Tóm lại, các cổ đông của công ty có thể sẽ thấy nhiều năm tăng trưởng ổn định ở phía trước.

Huân Hà - Theo fool.com