Ba lý do để mua cổ phiếu Qualcomm và 1 lý do để bán

Cổ phiếu Qualcomm có vẻ hấp dẫn trên nhiều khía cạnh, nhưng một khía cạnh trong dòng doanh thu của công ty có thể khiến nhà đầu tư lưỡng lự.

Qualcomm (QCOM) đã mang lại rất nhiều lợi nhuận trong vài thập kỷ qua. Ngách của công ty trong thị trường chipset điện thoại thông minh đã biến chất bán dẫn của họ thành một phần thiết yếu trong lịch sử phát triển của công nghệ kết nối không dây trong nhiều thập kỷ.

Cổ phiếu Qualcomm đã rơi vào vùng thị trường gấu từ mức đỉnh thiết lập vào đầu năm 2022 mặc dù đã có hiệu suất vượt trội so với S&P 500 trong năm ngoái. Nhưng bất chấp khả năng chống chịu tương đối đó, xác định liệu sụt giảm này có phải là cơ hội mua hay không có thể phụ thuộc vào cả các đặc tính của cổ phiếu và một thách thức quan trọng công ty phải đối mặt.

Lý do mua: vị thế “độc quyền” của Qualcomm

Các luật sư của Qualcomm đã mất nhiều năm để chống lại cái mác “độc quyền”. Những nỗ lực này rất hợp lý vì một cái mác như vậy trong hồ sơ pháp lý có thể dẫn đến các khoản tiền phạt và, trong những trường hợp nghiêm trọng, một sắc lệnh buộc công ty phải chia tách.

Tuy nhiên, tin tốt cho nhà đầu tư là công ty đã xác lập vị thế thống trị của mình dựa trên năng lực kỹ thuật chứ không phải quyền lực chính trị. Qualcomm chỉ độc quyền theo nghĩa vận động viên chạy marathon dẫn đầu độc chiếm vị trí đầu tiên trong cuộc đua. Chỉ cần công ty chậm lại, vị thế “độc quyền” sẽ biến mất. Do đó, Qualcomm phải liên tục vượt lên trên Apple và MediaTek để duy trì sức mạnh này. Tuy nhiên, công ty vẫn sẽ phát triển thịnh vượng miễn là họ duy trì được vị trí dẫn đầu này.

Ngoài ra, Grand View Research đang dự báo thị trường chipset di động sẽ có tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) đến 69% từ nay đến năm 2028. Mức tăng trưởng đó cùng với vị trí dẫn đầu thị trường là một kết hợp có khả năng sinh lợi rất lớn.

Lý do mua: tập trung vào tương lai

Qualcomm từ lâu đã giữ vị trí dẫn đầu trong thị trường điện thoại di động và điện thoại thông minh bằng cách phát minh và cấp bằng sáng chế cho nhiều công nghệ khác nhau làm nền tảng cho các dịch vụ cấp cao hơn của họ. Tuy nhiên, Qualcomm cũng vẫn tập trung vào nhu cầu ngày càng tăng của chipset viễn thông. Công ty đang hình dung ra một thế giới nơi các loại công nghệ khác cũng cần đến các khả năng này của họ.

Để đạt được mục tiêu này, Qualcomm đã đầu tư rất nhiều vào các lĩnh vực khác và hiện đang sản xuất chip cho các ứng dụng khác. Công ty đã tham gia vào metaverse với việc sản xuất chip trang bị cho tai nghe VR Oculus Quest 2 của Meta Platform và vừa mới bắt đầu cung cấp chip cho PC. Bên cạnh đó, phân khúc Internet vạn vật (IoT) của họ cũng áp dụng công nghệ của mình cho nhà thông minh, thiết bị đeo và thành phố thông minh. Công ty cũng đã mạo hiểm tiến vào lĩnh vực ô tô thông qua bộ khung gầm kỹ thuật số của mình. Sản phẩm này là một tập hợp các nền tảng mở ra khả năng xe tự hành, buồng lái kỹ thuật số và khả năng liên lạc cho các ô tô hiện đại.

Lý do mua: định giá

Những lý do khác để xem xét mua cổ phiếu Qualcomm mở rộng sang hiệu suất tài chính của công ty. Đầu tiên, cổ phiếu đang là một món hời xét theo bất kỳ thước đo nào. Hiện tại, cổ phiếu đang có hệ số giá trên thu nhập (P/E) chỉ 15 lần. Con số này thấp hơn so với các ông lớn công nghệ khác như Apple hay Nvidia – hai cổ phiếu này đang được giao dịch ở mức 25 lần và 48 lần thu nhập.

Hơn nữa, nhà đầu tư có xu hướng liên kết mức định giá thấp hơn với các công ty tăng trưởng chậm hơn. Tuy nhiên, báo cáo thu nhập gần đây của công ty đã cho thấy tăng trưởng của họ không hề chậm tí nào.

Doanh thu trong chín tháng đầu năm tài chính 2022 (chín tháng kết thúc vào ngày 26 tháng 6) đã đạt 32,8 tỷ USD. Con số này đã tăng 35% so với ba quý đầu năm tài chính 2021. Qualcomm cũng báo cáo thu nhập ròng 10,1 tỷ USD trong ba quý đầu năm 2022, tăng 61% so với cùng kỳ năm 2021. Ngay cả với chi phí cao hơn liên quan đến thuế thu nhập, lợi nhuận của Qualcomm vẫn tăng do công ty hạn chế tăng trưởng chi phí và chi tiêu ở mức 16%.

Lý do bán: sự tập trung vào người tiêu dùng

Tuy nhiên, ngay cả khi doanh thu và lợi nhuận đều tăng, định hướng tập trung vào sản phẩm tiêu dùng của Qualcomm có thể khiến các nhà đầu tư lưỡng lự. Mặc dù công ty đang tiếp tục đa dạng hóa, phần lớn doanh thu của họ vẫn đến từ mảng thiết bị cầm tay – khiến họ chịu ảnh hưởng trực tiếp từ tình hình của người tiêu dùng. Trong bối cảnh có nguy cơ xảy ra suy thoái kinh tế, lĩnh vực công nghệ hướng đến người tiêu dùng gần đây đã có dấu hiệu chậm lại. Cũng trong báo cáo thu nhập gần nhất, Microsoft đã báo cáo thị trường PC đang suy yếu; điều này có thể là điềm báo không tốt cho mảng kinh doanh mới của Qualcomm.

Nhưng bất chấp sự tập trung vào người tiêu dùng, Qualcomm đã báo cáo doanh thu từ chip thiết bị cầm tay tăng 59% trong quý tài chính thứ ba, tương đương hơn 6,1 tỷ USD. Mặc dù Qualcomm đã hạ mức hướng dẫn cho doanh thu quý tài chính thứ tư, người ta vẫn phải tự hỏi tình hình suy yếu của người tiêu dùng thực sự đã ảnh hưởng đến Qualcomm sâu sắc đến mức nào?

Tuy nhiên, các công ty bán dẫn khác hoạt động trong các lĩnh vực như đám mây ít tiếp xúc trực tiếp với thị trường tiêu dùng hơn. Yếu tố đó có thể thuyết phục nhà đầu tư chọn các cổ phiếu chip khác thay vì Qualcomm.

Bạn có nên xem xét mua Qualcomm?

Mặc dù Qualcomm có thể phải gồng mình chịu đựng trong thời gian tới, công ty vẫn tiếp tục có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn. Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của chipset 5G và vị trí dẫn đầu của công ty trong ngành công nghiệp chipset điện thoại thông minh tiếp tục biến Qualcomm thành nhà cung cấp chip được lựa chọn.

Ngoài ra, hệ số P/E 15 lần cho thấy nhiều nhà đầu tư vẫn chưa bị thuyết phục bởi tiềm năng của công ty. Trong khi nhiều người xem chi tiêu của người tiêu dùng là lý do để mua hoặc bán cổ phiếu Qualcomm, công ty dường như lại chịu rất ít ảnh hưởng bởi xu hướng giảm tốc chi tiêu của người tiêu dùng. Những điều kiện như vậy có thể đồng nghĩa với việc cổ phiếu chip bán dẫn này sẽ mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư một ngày nào đó.

Huân Hà - theo fool